たっぷり眠り、少し前、新聞を読んでいたら「１１年度　年金運用プラス」という見出し（日経１面）が、目に入ってきた。主な企業年金の平均利回りは２０１１年度（２０１１．４．１～２０１２．３．３１）、１．９％と２年ぶりのプラスとなりそうだ、という。

それで、小生の場合はどうかと、暇にあかせ計算してみた。
あまり生々しいのは、いろいろおかしな反響を巻き起こしかねないので指数の形で示そう。

総運用資産（元金ベース）の推移（途中の出し入れは影響がないように調整済み）
１００→２３１．９＝利回り１３１．９％

ただ、もちろん、これは信用取引を使って、ほぼ目一杯強気運用を貫いてきた結果だから、恐らく担保を最大限利用して来たはずで、大体投入金額の３倍くらいを、年平均で運用していたと推測される。
つまり１００ということは３００を実際は運用、それが・・・・
単位をつけないと実感が少なく、かつ分かり難い気がするので、以降、１００は１００万円、いやしかしこれは、なにかうらぶれた気がするので、やはり１００億円と表示しよう。運用額１００万円前後の人、許されよ。私も生まれて初めて株を買ったのは予備校時代、６万円余でした。

１００億円という元金で３００億円を運用、１年後にこの３００億円に利益１３１．９億円を加えた総運用額は４３１．９億円になったということである。つまり運用額ベースでは
３００億円→４３１．９億円＝利回り４４．０％

そうなのである。私がこの１年間くらいの相場環境で、株式を運用すると、運用額に対し４４％程度、増やすことが出来る。かなりなものではあるが、損失を出す年もある、大震災リスクもある等考えれば、それほどのこともないという見方も出来よう。しかし、自分の腕に自信があれば、当然信用取り引き制度を使い、つまりレバレッジを効かせ、稼げるときに稼ぐにしくはない。
で、結局、元金比では１３１．９％増やすことが可能で
１００億円は２３１．９億円に化けるわけである。

ＡＩＪ投資顧問は２０００億円くらいの預かり運用資産を数年間で２００億円かそこいらまで激減させてくれたらしいが、鎌倉投資顧問なら１年で４６３８億円になっていた！？

（その二に続く）

３月３１日　１３時３５分記