決算発表がピークを迎えているが、発表後の株価を見ていると、ここまでハチャメチャな反応は、かつてなかったのではと思ってしまう。

久世７４３▼５４
シーマ３５▼１３
東急建設８２１▼８６
日商開発１８８７▼４３７

確かに、日商開発などは今期、経常利益が半減以下になるのだから、これくらい下げても驚くに足らないと言ってもいいかもしれない。しかしシーマの下げ（下落率は全上場銘柄で１位）はどうみても異常だろう。
この他クックパッドのように１Q決算の発表（通期予想は公表せず）で好内容だったにもかかわらず１５２３▼１６６と急落したケースもある。私が少しだけ打診買いしておいた一蔵は、平凡な決算を発表した（１０日引け後）わけだが、１１日の株価は８５５▼５５と急落した。
要するに、決算発表では、（主に小型株だが）、よほどの好決算でもない限り、とりあえず売る、ちょっとでもどうかなという内容ならかなり売られるというのが、現在の風潮と心得ておくしかなさそうだ。

小野薬品の場合は、研究・分析材料として興味深い。
１１日１２時００分に決算を発表した。２０１６年３月期は５．０９日に上方修正した数字をやや上回った。１７年３月期予想は税引き前利益が７５０億円（前期は３３３億円）と、文句のない大増益予想だった。
ところが後場は売り物先行で前場の終値５２００円（前日比１０円安）より１４９円も安い５０５１円で始まった。その後５３２９円まで急伸する場面もあって終値は５２０６▼４。
いくらいい決算でも小野の場合、ある程度織り込み済みとも言えようが、それでも後場、急落して始まったのは納得できない。決算発表→無思考で売りという行動パターンが深く浸透しているとしか思えないわけである。

石光商事（推）は３２５▼３６。分かり難い決算だったので、この反応もやむを得ないかもしれない。今後、営業利益は５割近い増益予想であることや、１株純資産９４３円でPBRは０．３４倍、来期は特損もなくなることが徐々に見直されることを期待しよう。

【夢テクノロジー】
１１７５円まであって終値は１１６７△６７。４．１５日に付けた１１８８円の年初来高値が見えて来た。前前稿で書いたように、フィンテック関連の技術者の３０％程度の育成・派遣を実施することを目標としている。
また単に人材を派遣するにとどまらず、「事業パートナーとの事業会社設立や共同出資、資本業務提携などを含めた戦略的な取り組みを行う」としており、フィンテック関連の有望企業として、今後評価がしっかりされれば、株価は大きく居所を変えるとみる。
またこうした施策が軌道に乗れば収益力もアップ、その場合、配当性向１００％が物を言う。つまり１株利益が仮に１３０円となったら利回り５％に買って株価は２６００円といった胸算用もできるわけである。

ついでに言えば、ワールドHDも２０１６年１２月期業績は上方修正含みであり、配当性向３０％以上（四季報は「３０％メド」としているが会社は「３０％以上」と言っている）なので配当は予想の６８．５円を上回る可能性が十分あろう。２０１７年３月期は７７円程度も期待でき、この場合１４０１円の時価は利回り５．５％にもなる。夢テク同様、大幅高が期待できよう。

【エレコム】
同業のメルコは業績低迷が続く。２０１６年３月期も４．２５日引け後、減額修正（経常利益は５６．００億円→５２．９４億円、今期もさらに続落予想（１３．１％減の４６．００億円）だ。一方エレコムは業績絶好調で、２０１６年３月期の経常利益は史上最高益更新の８０．８１億円、今期も経常利益で８．９％増益の８８．００億円予想だ。
これだけ業績の好不調に差があるのだから、PERもそれに見合ったものかと思うと、とんでもない。

メルコ　　＝株価２２１５円。今期予想実質１株利益１３５．５円。PER１６．５倍
エレコム＝株価１９９９円。今期予想実質１株利益１３３．９円。PER１４．９倍。
１株利益がほとんど同じでメルコは大減益予想、エレコムは史上最高益連続更新予想なのだから、株価はエレコムが最低でも１割は高くて当然だろう。

NYダウ下落、円相場も１０８．５６円程度とやや円高にもかかわらず日経平均先物・大証夜間はほぼ横ばいとなっている。ようやく、日本の株価も、円相場離れが多少起きつつあるのかも知れない。

５月１１日　１１時４７分記