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2016.03.27
エレコム
６７５０ エレコム(東証1部）
株価＝１８５５▼９９（３月２５日終値）
出来高＝２８万９０００株（３月２５日） （売買単位＝１００株）
ＰＥＲ＝１４．２倍（来期＝２０１７年３月期予想実質値）
０９月２９日＝１２９２円～１９６５円＝２０１６年０３月２４日（年月日＝昨年来安値～昨年来高値＝年月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆☆
この銘柄は「円高メリット銘柄」として、２．２３日（当時の株価は１６２７円）以降、たびたび取り上げている。
また３．１４日付け「四季報から発掘した妙味株」の一つとしても取り上げた銘柄である（同１８４３円）。
その後は順調に上げ３．２４日には１９６５円の高値を付けている。この間、推奨銘柄にしたかったのだが、押し目らしい押し目がなく、早く思い切って推奨しておくのだったと悔やんでいた。それが２５日、急落、１７９９▼１６３まであって終値は１８５５▼９９。
この急落の原因をいろいろ考えたが、さしたる原因と言うか、悪材料は思い当たらなかった。結局、ここ大きく上げた反動、権利落ち（３．２９日）への警戒が、こうした下げ（ネット取引時代になり、常軌を逸したような値動きになることがさして珍しくない）になったのだろう。
となれば、この押し目は天与の買い場ではないか。こうした判断のもと、ここで推奨するわけである。
同社は実は実態がつかみにくい会社である。四季報や会社情報には、パソコン周辺機器大手、マウス、キーボード首位。家具、記録媒体など企画開発。ファブレス経営。などとある。
マウスなんぞ作っているんでは大して成長は期待できないんでは、と思う方も多いだろう。
ところで、同社の比較会社、ライバルにメルコHDがある（「バッファロー」のブランド名で無線LAN機器などを販売）。
この２社を比較すると、面白いことが分かる。数字は売り上げ・経常利益。
２０１２年３月期 ２０１７年３月期（予想）
メルコ １１７３億円・７１億円 ８９０億円・５９億円
エレコム ６２５億円・５５億円 ９００億円・８６億円
パソコン周辺機器について、メルコは「２０１７年３月期は依然パソコン周辺機器厳しいが」（四季報）とある一方、エレコムは「１６年３月期は（中略）パソコン周辺機器の販売が好調。」（会社情報）とある。
つまり、ここエレコムがメルコのシェアを奪い、業績を伸ばす一方、メルコは売り上げ・経常利益とも減らしているということであろう。
２０１７年３月期の経常利益はエレコムがメルコを１００として１４５．７である。一方時価総額は同１４０．０に過ぎない。落日のメルコより昇竜のエレコムの時価総額が経常利益のメルコ対する比率１４５．７より小さいのは、どう見てもおかしいだろう。
なお、これまでも書いて来たように、エレコムは海外からの仕入れ商品も多いので、円高のほうがいい。１ドル１２０円想定だが１円円高で２．１億円のプラスなので、現在の１ドル１１３．１２円だと１４．４億円余の為替差益が発生することになる。来期（４．０１日から今期になる）の予想経常利益が８６億円なので、その１６．７％になる。
実は、私がこの時期にあえて推奨するのは、この他にも好材料があるからであるが、ここではインバウンド関連、IoT関連とだけ言っておこう。
【日経平均先物価格について】
http://nikkei225jp.com/cme/に以下の記述が最近加わった。
※日経平均先物6月限は配当権利落ち日(3/29)までの期間、配当の価格分安く取引される為に先物と日経平均の価格差が発生します。3月の日経平均の予想配当落ち額は112.8円ですので、先物理論価格は日経平均より(金利分考慮無しで)112.8円安くなります。
注＝前に私は配当分を１３０円としたと思いますが、１１２．８円が正しいようなので、訂正させていただきます。
２５日の相場は、配当権利等の落ちを控えて、その影響も加わってか、かなり複雑な値動きになった。あまり考えすぎない方がいいだろう。つまり、配当・優待・分割権利取り、忌避の動きもあって、おかしな値動きになっていると思われる銘柄も多いからである。
３月２７日 ２１時０５分記
株価＝１８５５▼９９（３月２５日終値）
出来高＝２８万９０００株（３月２５日） （売買単位＝１００株）
ＰＥＲ＝１４．２倍（来期＝２０１７年３月期予想実質値）
０９月２９日＝１２９２円～１９６５円＝２０１６年０３月２４日（年月日＝昨年来安値～昨年来高値＝年月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆☆
この銘柄は「円高メリット銘柄」として、２．２３日（当時の株価は１６２７円）以降、たびたび取り上げている。
また３．１４日付け「四季報から発掘した妙味株」の一つとしても取り上げた銘柄である（同１８４３円）。
その後は順調に上げ３．２４日には１９６５円の高値を付けている。この間、推奨銘柄にしたかったのだが、押し目らしい押し目がなく、早く思い切って推奨しておくのだったと悔やんでいた。それが２５日、急落、１７９９▼１６３まであって終値は１８５５▼９９。
この急落の原因をいろいろ考えたが、さしたる原因と言うか、悪材料は思い当たらなかった。結局、ここ大きく上げた反動、権利落ち（３．２９日）への警戒が、こうした下げ（ネット取引時代になり、常軌を逸したような値動きになることがさして珍しくない）になったのだろう。
となれば、この押し目は天与の買い場ではないか。こうした判断のもと、ここで推奨するわけである。
同社は実は実態がつかみにくい会社である。四季報や会社情報には、パソコン周辺機器大手、マウス、キーボード首位。家具、記録媒体など企画開発。ファブレス経営。などとある。
マウスなんぞ作っているんでは大して成長は期待できないんでは、と思う方も多いだろう。
ところで、同社の比較会社、ライバルにメルコHDがある（「バッファロー」のブランド名で無線LAN機器などを販売）。
この２社を比較すると、面白いことが分かる。数字は売り上げ・経常利益。
２０１２年３月期 ２０１７年３月期（予想）
メルコ １１７３億円・７１億円 ８９０億円・５９億円
エレコム ６２５億円・５５億円 ９００億円・８６億円
パソコン周辺機器について、メルコは「２０１７年３月期は依然パソコン周辺機器厳しいが」（四季報）とある一方、エレコムは「１６年３月期は（中略）パソコン周辺機器の販売が好調。」（会社情報）とある。
つまり、ここエレコムがメルコのシェアを奪い、業績を伸ばす一方、メルコは売り上げ・経常利益とも減らしているということであろう。
２０１７年３月期の経常利益はエレコムがメルコを１００として１４５．７である。一方時価総額は同１４０．０に過ぎない。落日のメルコより昇竜のエレコムの時価総額が経常利益のメルコ対する比率１４５．７より小さいのは、どう見てもおかしいだろう。
なお、これまでも書いて来たように、エレコムは海外からの仕入れ商品も多いので、円高のほうがいい。１ドル１２０円想定だが１円円高で２．１億円のプラスなので、現在の１ドル１１３．１２円だと１４．４億円余の為替差益が発生することになる。来期（４．０１日から今期になる）の予想経常利益が８６億円なので、その１６．７％になる。
実は、私がこの時期にあえて推奨するのは、この他にも好材料があるからであるが、ここではインバウンド関連、IoT関連とだけ言っておこう。
【日経平均先物価格について】
http://nikkei225jp.com/cme/に以下の記述が最近加わった。
※日経平均先物6月限は配当権利落ち日(3/29)までの期間、配当の価格分安く取引される為に先物と日経平均の価格差が発生します。3月の日経平均の予想配当落ち額は112.8円ですので、先物理論価格は日経平均より(金利分考慮無しで)112.8円安くなります。
注＝前に私は配当分を１３０円としたと思いますが、１１２．８円が正しいようなので、訂正させていただきます。
２５日の相場は、配当権利等の落ちを控えて、その影響も加わってか、かなり複雑な値動きになった。あまり考えすぎない方がいいだろう。つまり、配当・優待・分割権利取り、忌避の動きもあって、おかしな値動きになっていると思われる銘柄も多いからである。
３月２７日 ２１時０５分記
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