年初から、結局はほぼ一貫して下げ続けるという相場になっている。ときどき大幅高するわけだが、すぐに帳消しどころか上げを上回る下げにすぐ見舞われるという展開が待っている。
もう相場（株価）は見たくないとなる所だが、こういう時こそ、ここが踏ん張りどころと、立ち向かう精神が重要だ。私を含めほとんどの投資家が悪戦苦闘しているのである。

１９日の日経平均は２３０円（１．４２％）の下落となった。中国は０．１０％の下落にとどまり、韓国は０．３９％の上昇だった。
その後の、つまり１９日のイギリス・フランスは０．３％台後半の下落、ドイツは０．８０％の下落だった。アメリカはNYダウは０．１３％の下落だったがNQは０．３８％の上昇。
そして日経平均先物だが、上述のようにアメリカ株が比較的堅調（NYダウは下げ幅を大きく縮めて終わった）だったにもかかわらず、大きくは戻れず、結局１４７円安（CME）で終わった。
円相場が１ドルおおむね１１２円台半ばで推移、最後も１１２．６６円と１９日の東証１部取引終了時に比べかなり円高に振れたことが原因とみていいだろう。

多くの投資家、特に個人投資家が、買い意欲喪失気味の中、外国人投資家主導の日本株は売り優勢になりがちだ。ヘッジファンドはなお円売り継続姿勢のようなのも懸念材料だ。なぜ円がそれだけ安全資産なのか疑問なしとしないが、そういうことになっていて、巨額のマネーが円に向かう以上、素直に認めるしかない。
困ったことに、昔と違い、これへの対抗手段がほぼないのである。為替介入（特に協調介入）とか利下げとか、今やほとんど不可能である。マイナス金利をさらに拡大というのは日銀もすでに明言しているが、その効果は疑わしい。
G２０（２．２６日～２７日）や日本政府の政策対応に期待する声もあるわけだが、どちらもほとんどもしくはあまり期待できないだろう。

こう考えて来ると、やはりなお円高傾向が続き、それに応じて株価も下がるという、いやなシナリオが予想される。
つまり今の日本株独歩安は円高不況を先取りしているのかもしれないということである。
これが外れて株高になれば、それはそれで良しとして、やはりここは、一段と持ち高は減らして最悪シナリオになっても耐えられるようにしておくところだろう。
１ドル１１１円割れとでもなれば、日経平均１５０００円割れ＝２番底という可能性が高まる。もちろん、さらに円高が進むという考えたくない事態もありうるわけである。

ただ、持ち高を減らすと言っても、実はなかなか難しい。出来高≒売買代金が極端に減少しているのだ。１９日の東証１部の売買代金は１．２９日（マイナス金利発表）以来最少、JQは同３ヵ月半ぶりの少なさだった。昔と違って１００株単位が中心なので、１０００株３０００株程度でも、小型株の場合、売るのはそう易しくないのである。ただ円相場は１日で大きく上下、それにつれて株価も大きく動くので、うまく指値しておくと、意外にうまく売れたりする。

円高懸念が強いわけだから、対策としては、前稿で書いたように、円高メリット銘柄を、ポートフォリオの一部（持ち高をかなり縮小したうえで３割程度）にすることが考えられよう。
ただ、そうした銘柄を私がいろいろ調査したわけだが、どうしても適当な銘柄がない。
２、３無いわけではないが、出来高が極端に少なく、もし推奨銘柄にしたら、場合によってはストップ高で寄り付き、間もなく終了といったことにもなりかねないという懸念がある。
抽象的な話では銘柄の出し惜しみと取られかねないので、一つだけ銘柄を挙げよう。
東邦レマックである。
靴の量販店（主にチヨダ）向け卸売が主体の会社で、円高でメリットを受ける。２０１５年１２月期は期初予想より大幅に経常利益の赤字幅が縮小、今期は経常利益は１．２億円の黒字予想（四季報予想は１．４億円の赤字）だ。円高進展でさらに黒字幅は拡大必至だろう。
ところが、株価は好決算発表後も下げ２．１５日に４１６円と昨年来安値を更新した（４１６▼５、出来高３０００株）。その後は１９日に至るまで商い不成立。１９日の気配は４２８円買い（１０００株）、４５８円売り（１０００株）である。これでは、どうしようもない。
というわけで、強いて言えば前稿で挙げた林兼産業だろう。
積極的にはお勧めしないが、持ち株を売ってこちらにチェンジする等、持ち高を増やさない（または減らす）中で、林兼を買うのはいいだろう。１円円高で１億円の増益要因だから現在の為替水準なら８～９億円の増益（営業利益）要因だ。同社の今期予想営業利益は５．５億円だから、大変な額である。
この他にも、何かいい円高メリット銘柄がないか、研究されるといいだろう。何かいい銘柄を発見されたと思ったら、コメントを頂ければ、ケースバイケースで対応（皆さんに公開していいかしない方がいいか等）させていただく。

２月２１日　２２時０２分記