前々稿で，思わずこの下げはおかしい！のではないかとしたが、そうは言っていられない状況になってきた。アメリカを始め世界主要国がそろって高い中、日本株だけが弱いという状況は１０日も続いた。
日経平均は１５５円高で始まり２１３円高まであったのだが、後場に入ってじりじり下押し、一時は６６円安まであって終値は０．４３円高。いろいろ下げの理由が言われるが、そういう理由では説明できない。中国の３月の貿易統計で輸出が減速したことを挙げているところがあったが、中国株（上海総合指数）は１．３８％の大幅高となっているのである。

結局、急騰の後遺症でマザーズが大きく下げているのと同じなのではないか、というのが、現時点での私の見方だ。
２０１３年、日本株は１年間で５７％もの急騰を演じた。世界主要国で１番の上昇率である。アベノミクスへの期待が大幅高の主要な原因である。それが、本年に入って、次第に懐疑を持って見られるようになっている。特に例の安倍首相による靖国参拝以降顕著になったと言えるのではないか。昨年大幅買い越しだった外国人は売り越しに転じ、また消費増税以降は、その悪影響を見極めたいとして積極的な買いは手控えられている。

こうして下げ始めると、何もかもが悪循環となる。比較的堅調だった２部やＪＱなどの小型株にも売りが波及、これら銘柄は取り引きに厚みが無いため、一端下げると歯止めがなくなったように下げたりすることも珍しくない。

アメリカ株は、取り引き開始後しばらくは、ＮＱは下げていたがＮＹダウは小動きだった。それがＮＹダウもここに来て５０ドル前後の下げとなっている。これを受けて日経平均先物 大証(夜間)は下げ幅を急拡大、現在１４０円安程度になっている。

常識的には、ここまで下げたら反発が近いとみるのが普通だが、今は常識が通じない相場となっている。例によって、ここ大きく下げている過去の推奨株を買うのはどうかといった質問をいただくが、基本的に、現在は、そういう行動は原則しないほうがいいと考える。日経平均は２．０４日に付けた１４００８円の年初来安値を目指している可能性が出てきている。最悪の場合、そういう事態もありうるという前提で対処したい。とりあえずは持ち高は少なめに、新規買いは原則しないのがいいだろう。

日本株のＰＥＲは１４．９倍（東証１部全銘柄）とアメリカの１６倍程度を大きく下回る。この点からは反発近しとみる所だが、そういうのでは計れない力が働いているのではないかというような疑心暗鬼をうむ不気味な状況が今の相場なのであり、注意深く行くにしくはない。

４月１１日　０時３１分記