日経平均なりＴＯＰＩＸが、例えば今日のように大幅に下げた場合、我々が東証１部銘柄だけで運用していると、大体、それより大きな下げに見舞われることになる。
と今書いたが、このことをご存知だっただろうか？ご存知でなかったら、ここでインプットしておこう。

どうしてこうなるか？
以下の答えは、詳しい分析、実証を経てのものではなく、私の長年の経験と、ある程度の検証に基づくもので、やや怪しいことをお断りしておく。

公共株（電力、ガス、鉄道等）等は、通常、値動きが乏しい。また薬品株も暴落時には下げ率が小さくなる傾向がある。このため、こうした銘柄を全く、あるいは少ししか組み入れていない投資家の場合、その下げ率は日経平均等より大きくなるのが普通なのである。

逆に言えば、日経平均等が大幅高した場合、我々は、今度は、それを上回って上げなればならない。そうならないことが多かったら、己の腕前を疑ってみる必要がある。

今日の読者諸氏の下落率は日経平均と比べてどうだっただろうか。渋谷工業（推）が上げ、ＣＴＳ（推）が変わらず、ローツェ（推）は小幅安にとどまったことで、私は比較的小さな下げにとどまった。それでもかなりなものだった。これには、上記のような理由があるからなのである。

１月３０日　２２時２２分記