ＪＢＲ（推）のＰＥＲをご存知だろうか？
９９．３９倍と書いていた方がいる。私は、こんな高ＰＥＲの銘柄は、原則として推奨しない。これは、以前、日経新聞がブレインパッドで犯したと同じ過ちをして、こういうおかしな数字になったのである。すなわちＪＢＲは９月決算なので、普通、２０１３．９月期の１株利益を使ってＰＥＲを算出するわけだが、２０１２．９月期（前期）の数字を使って算出したわけである。さらに、もう明日から１０月なのだから、遅くも８月くらいからは２０１４．９月期の１株利益を使うのが妥当なわけである。そうすると１株利益（四季報による）は２０１２．９月期の２．４倍にもなるので、ＰＥＲは４２．０３倍になる。

次にユーグレナ（株価１６２７円）のＰＥＲをみてみよう。同社も９月決算である。ずるい人、と言うのが悪ければ心に曇りのある人は、４９．６倍と言うだろう。２０１３．９月期の１株利益は３２．８円だから今日の株価１６２７円を３２．８円で割るとそうなる。しかし、同社の２０１３．９月期の純利益は４．５億円予想（四季報）だが、経常利益は２．３億円に過ぎない。負ののれん特益でこうなったのである。鎌倉式実質１株利益は１０．１円になる。ＰＥＲは１６１．１倍になる。前述のように本来２０１４．９月期の数字を使うほうがいいので、これ（ＪＢＲと同じく四季報予想の数字１２．４円））を、そのまま使って算出すると、１３１．２倍になる。

ユーグレナに有利に計算すると、この２社のＰＥＲは次のようになりかねない。

ＪＢＲ　　 ＝９９．４倍
ユーグレナ＝４９．６倍

正しく計算すると、２社とも２０１４．９月期の予想１株利益を使って以下のようになる。

ＪＢＲ　　 ＝　４２．０倍
ユーグレナ＝１３１．２倍

言いたかったのは、多くの投資家がＰＥＲの算出方法を正しく理解しておらず、ために、とんでもない数字で株価を判断したり、あるいは全くＰＥＲなど無視して論じているのではないか、ということである。正しくはユーグレナはＪＢＲの３倍以上高いＰＥＲまで買われている。

ＪＢＲ傘下のバイノス社について、その程度の研究は掃いて捨てるほど、各社がやっているから、話にならないといった趣旨のコメントがあった。この見方が妥当かは判断できないが、もし妥当だとしても、ユーグレナとの比較でＪＢＲが割高とは言い切れないことの証明として、上記のことは書いたのである。

次に、ユーグレナは離れて、ＪＢＲの株価について。
一つお断りしておくが、私は、現時点でＪＢＲを買い推奨しているわけではない。かつての推奨株（８．１２日付け、分割を考慮すると株価４６９６０円）のアフターケアとして、ここは強気、持続でいいだろうと書いているのである。
大雑把な議論が許されるならば、私はＪＢＲの時価は放射能除染以外のバイノスプロジェクトを、全く考慮しないで、ほぼ妥当な株価だと考えている。

大京との提携で本業も、今後は成長軌道に復帰することがひとつ。

それ以上に評価しているのが、除染におけるバイノスの実力だ。あと数年で除染も終了するだろうから、たいしたことはないという評価を下す人がいる。これは大きな間違いだろう。原発の寿命はせいぜい５０年とみてよかろう。安全をみれば４０年くらいで廃炉にしたい。ところで、日本の原発の大半は建設後３０年程度は経過している（記憶で書いているのでややあやしい、あとで精査予定）。また福島原発の事故にならなかったものは早期に廃炉の方向だ。つまり、今後、続々廃炉が行われるのだ。ここで、またバイノスの活躍になるのではないか。
これまでは、除染といえば、まずゼオライトが使われてきた。アタカ大機の発明にしろＡＬＰＳにしろ、皆そうである。しかし、ストロンチウムが除去できないぜオライトに、いずれバイノスが取って代わろう。つまり、バイノスは、今後長く除染事業で価値を持ち続ける可能性が大きいのである。

以上の二つを評価すれば、ＰＥＲ４２倍くらいには買われていいというのが、私の判断だ。

だから、残る５つのバイノスプロジェクト

色素増感型太陽光発電
バイオマス固形燃料
医薬品原料・サプリメント
飼料（養殖・家畜用）
水田や畑での利用

は、おまけであり、これが、どういうレベルにしろ、無価値なわけはないから、この分、株価は上昇余地があるというのが、大雑把な私の見方のわけである。
そしてこの５プロジェクトについては、詳細は「もうまもなく」発表と会社は言っているのだ。一体いつまで待たせるんだ！と言いたくもなるが、しかし、いずれは明らかになる。

悪く言えばユーグレナは健康食品メーカーになりさがり、せっせとユーグレナ（昔のクロレラの進化形ですな）を売っている。バイオジェット燃料の売り上げは、依然０である。２０１４．９月期の予想営業利益も１．９億円程度に過ぎない。バイノスは４～５億円（株式会社バイノスの分）という予想もある。早晩、バイノスを加工したユーグレナ追撃健康食品の発売も十分ありうるだろう。バイノスは確かビタミンＢ群を豊富に含むのである。

９月３０日　１６時５７分記

追記＝昔の話で恐縮だが、私は４０代の頃、三菱化工機という銘柄を推奨、大幅高となった。この頃、エイズが猛威を振るっていて、何でもエイズ関連なら大きく上げていた、そういう時期だった。私は東京証券会館に毎日出かけ、各企業のファイルを漁っていた。そして、三菱化工機がスキンプラントをインドネシア（だったと思う）に輸出という記事を発見、これを記事にしたわけである。後日、某株式評論家が「エイズの匂いだけで上げるなんて」と言っていたと人づてに聞いた。悔しかったらあなたも匂いくらい見つけなさいよ、といったところだが。
こんなことを書くのは、バイノスプロジェクトという、よだれが出そうなおいしい話があって、ほとんど誰も、これを無視ないし非常に軽視しているようなので、そんなもんじゃあないですよ、相場というのは。匂いだけでも暴騰することがあるのに、あっと驚くような発表があったらどうするんですか。ダメもとで買って発表を待つというのが、正しい投資家のあり方でしょ、と言いたいのである。