８９３１和田興産(ＪＱ)　４３７△４（８月２４日終値）
出来高８００株（１月０４日)　（売買単位＝１００株）
１月０４日＝３７０円～５６２円＝３月１０日（年初来高値・安値、月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度合い＝☆☆☆　

注＝前回に書いた理由により、前稿では、推奨銘柄の形式による原稿を書かなかったので、１日遅れで、ここでかく次第。このため、株価等も２４日のものが記載されている。

和田興産は今期予想１株利益が９５円（会社発表の数字＝四季報予想）、配当も１８円で利回りは４％強である。これで４３７円（２７日は４５５円）というのは、いかにも安い。
これには理由がある。７月０６日に３－５月期決算を発表したが、売り上げは前年同期比６０．９％減の１６．７８億円、経常利益は－２．５７億円（前年同期は＋１．９４億円）という、一見したところ惨憺たる物だったのだ。事実、これを受けた０９日（月）の株価は４４１▼４、これを含め５日続落して１２日には４１８円を付けている。しかし、この評価は間違っている。決算短信を引用しておく。

＞なお、当社の主要事業である分譲マンション販売は、マンションの竣工後購入者へ引渡しが行われる際に売上高が計上されるため、開発時期や工期等により四半期ごとの業績に偏向が生じる場合があります。

実際のところは、同社の業績は、絶好調に推移している。
すなわち、今期の引渡し予定６５２戸に対する期初時点の契約進捗率は８１％。また２０１２．３－６月期の契約戸数は１８１戸、契約済み未引渡し戸数は６９０戸に達する。つまりまだ引き渡していないので売り上げに立ってはいないが、期初時点で、すでに予定の８割超は契約済み（これは同業他社との比較でも立派な数字）で、よほどのことが無い限り、今期業績は上方修正の可能性が高いとみるべきだろう。

つまり、７月０９日の４半期決算の表面的な悪い数字に引っ張られ、株価は軟調に推移、その後、他の不動産株が、それなりに上げた中でも蚊帳の外という動きだったわけである。しかし、上記の分析で分かるように、業績は、実態としては、むしろ、予想を大きく上回って推移しているのである。
また、前稿で書いたように、消費増税を見越して土地仕入れを積極的に行なってきたので、来期業績は大きく飛躍する可能性が大きい。四季報は今期比微増益予想を打ち出しているが、４割近い大増益を予想するところもある。
こうしたことを含め、ＰＥＲ面の分析、割安さについては、次回以降に書くこととする。

なお、クロスが振られたり、少し上げるとまとまった売りがすぐ出て来たりするのは、３月１６日の高値期日が接近しているためと思うわれる。しかし、これも、もう峠を越えたとみていいだろう。むしろ、ここからは期日向かいの買いのほうが期待できる。

８月２７日　２２時４８分記

追記＝他の銘柄等については深夜に（予定）。