2016.10.18
相場は転機を迎えたか
本年の相場は、ここまで、「木の葉が沈み石が浮く」、「割高株が買われ割安株が売られる」という、何とも言いようのないものだった。
こうした理不尽な相場がいつまでも続くわけはないが、しかしいつ終わるのかという思いで、理論的に相場をやる人間は耐えて来たわけである。
それが、ここに来て、ようやく終わりが近いのではと思わせる気配が感じられるようになって来たようにも思う。
まだ、確信が持てるような段階にはほど遠いが、それなりに、割安な小型株にいい動きになって来たものが、かなり出ている。
こういう状況下、前日に続き、１８日も当道場銘柄は堅調なものが多かった。
オエノンHD(推)は２４９△３と連日の年初来高値更新。これで変わらずをはさみ７連騰。ともかく下げない。
PER、業績、配当利回り等、どこから見ても超割安だが、１１月上旬と思われる４－９月期決算発表を前に、上方修正期待もあって、どこかで急騰ということもありえよう。
日本化学工業は２５６△７で、引け値としては戻り高値を更新した。２５９円の戻り高値を更新すると、２６８円の年初来高値、さらには２０１５年１２月に付けた２９４円が目標となる。こちらも今期業績は上方修正含みだが、４－９月期決算は１１．０８日発表予定。
UACJ(推)は３１５△５と続伸した。これで１０．１４日の２９７円安値で調整完了とみてよさそうで、いよいよ３３０円の年初来高値更新が期待できそうだ。自動車軽量化で急成長が有望な変身企業として、もっと評価されてしかるべきだ。
ビジョンは２１７４円まであって２１４０△１７３（マザーズ値上がり率９位）と急伸、連日の年初来高値更新となった。上場来高値２３９０円更新があるか。
ハビックスも１１５５円まであって１１５１△５８と戻り高値を更新した。４－６月期の経常利益は、前年同期比２．１倍だった。通期の経常利益を会社は１１．０８億円を予定しているが、前年同期比２倍弱の１２．００億円の四季報予想程度は十分あろう。
生産能力の増強を積極的に進めており、今後も急成長が期待できる。今期予想PERは名目１１．０倍（四季報予想）、実質でも１２．５倍に過ぎない。紙おむつ関連の超割安株として１２９４円の年初来高値更新もありえよう。
この他、当道場銘柄以外も含めて言うと、ウェルシアHD、バルニバービ、ケンコーマヨネーズ、エージーピー、日本社宅サービス、ライフコーポレーション、イーレックスなどが年初来高値を更新した。アビストは、あと３円に迫った。
内需の業績好調銘柄の復活が顕著だ。
エラン（推）は１３５７▼３２と反落した。しかしこれは急騰後の自然な一服だろう。貸借倍率の改善も継続しており、好業績を背景になお上を目指すとみる。
エラン同様、調整から戻りに転じているベルーナ（推）は６６８△７と３連騰。完全に戻り基調になっており、８月に付けた７０３円高値更新の可能性が高まったとみる。
１０月１８日 ２３時５１分記
こうした理不尽な相場がいつまでも続くわけはないが、しかしいつ終わるのかという思いで、理論的に相場をやる人間は耐えて来たわけである。
それが、ここに来て、ようやく終わりが近いのではと思わせる気配が感じられるようになって来たようにも思う。
まだ、確信が持てるような段階にはほど遠いが、それなりに、割安な小型株にいい動きになって来たものが、かなり出ている。
こういう状況下、前日に続き、１８日も当道場銘柄は堅調なものが多かった。
オエノンHD(推)は２４９△３と連日の年初来高値更新。これで変わらずをはさみ７連騰。ともかく下げない。
PER、業績、配当利回り等、どこから見ても超割安だが、１１月上旬と思われる４－９月期決算発表を前に、上方修正期待もあって、どこかで急騰ということもありえよう。
日本化学工業は２５６△７で、引け値としては戻り高値を更新した。２５９円の戻り高値を更新すると、２６８円の年初来高値、さらには２０１５年１２月に付けた２９４円が目標となる。こちらも今期業績は上方修正含みだが、４－９月期決算は１１．０８日発表予定。
UACJ(推)は３１５△５と続伸した。これで１０．１４日の２９７円安値で調整完了とみてよさそうで、いよいよ３３０円の年初来高値更新が期待できそうだ。自動車軽量化で急成長が有望な変身企業として、もっと評価されてしかるべきだ。
ビジョンは２１７４円まであって２１４０△１７３（マザーズ値上がり率９位）と急伸、連日の年初来高値更新となった。上場来高値２３９０円更新があるか。
ハビックスも１１５５円まであって１１５１△５８と戻り高値を更新した。４－６月期の経常利益は、前年同期比２．１倍だった。通期の経常利益を会社は１１．０８億円を予定しているが、前年同期比２倍弱の１２．００億円の四季報予想程度は十分あろう。
生産能力の増強を積極的に進めており、今後も急成長が期待できる。今期予想PERは名目１１．０倍（四季報予想）、実質でも１２．５倍に過ぎない。紙おむつ関連の超割安株として１２９４円の年初来高値更新もありえよう。
この他、当道場銘柄以外も含めて言うと、ウェルシアHD、バルニバービ、ケンコーマヨネーズ、エージーピー、日本社宅サービス、ライフコーポレーション、イーレックスなどが年初来高値を更新した。アビストは、あと３円に迫った。
内需の業績好調銘柄の復活が顕著だ。
エラン（推）は１３５７▼３２と反落した。しかしこれは急騰後の自然な一服だろう。貸借倍率の改善も継続しており、好業績を背景になお上を目指すとみる。
エラン同様、調整から戻りに転じているベルーナ（推）は６６８△７と３連騰。完全に戻り基調になっており、８月に付けた７０３円高値更新の可能性が高まったとみる。
１０月１８日 ２３時５１分記
2016.10.17
エラン、オエノン、TOKAI HDの動きがいい
１７日の相場は、日経平均、TOPIXとも小幅高（＋０．４％）となった。２部、JQ、マザーズもそろって０．４％台の値上がり。こういうことは珍しいのではと思うが、データを持って言っているわけではない。
エラン（推）は１３９８円まであって１３８９△５５。出来高も前日の２９４００株からさらに増加して４１６００株、貸借倍率も４．４８倍から３．１２倍に改善した。
ここまで来ると、当然、７．１５日に付けた高値１４７９円が意識される。この日は、結局１４２５▼３５と反落して終えている。出来高は４６５００株だったが、出来高のピークは７．１４日の１０１３００株だった。
ここから考えると、明日とか明後日に出来高がさらに増え６万株から１０万株とかそれ以上になるようなら、一気の高値挑戦ないし高値更新もありえよう。ただ、その場合、すぐに大きく下げるといった嫌な動きになる恐れも当然ある。
そうは言っても、今回の場合、１１．０９日発表予定の第３四半期決算への期待が背景にあると思われるので、下げてそれっきりという展開は考えにくい。以上のようなことを念頭に置いて、各自作戦を練って対処されたい。
オエノンHD（推）も２４７円まであって２４６△５と連日の年初来高値更新となった。ほとんど下げる日がなく、じりじりと上げ続ける動きには、今後どこかで何かが起きるのではと予感させるものがある。あわよくば、２０１３年５月に付けた２９４円奪回もありえよう。
TOKAI HDは６８４円まであって６８０△２。連日の戻り高値更新である。出来高も月曜（薄商いとなるのが普通）であることを考慮すると大商いだった１４日（金）以上だったとみていいだろう。オエノン同様、小幅な上げが続きいらいら・やきもきする向きもあろうが、そろそろ年初来高値吸い寄せパワーが働くところだ。７０９円更新の方向とみて対処。天井はさらにぐっと高いかもしれない。
UACJ(推)は４日ぶりに反発した。３１０△６。やはり１４日の２９７円で調整終了とみてよさそうだ。
日本化学工業は２４９▼２と反落した。しかし、この株、１０．０７日に２５０△２となって以降は、２円まれに３円の上げ下げを交互に繰り返している。明日は引け戻り高値となる２５２円以上での引け、または２５９円戻り高値更新（こちらはハードルが高すぎるが）を期待。
ベルーナ（推）の動きが意外にいい。６６１△４。ここ貸借場率は０．１７倍前後が続き、１０．１２日以降は０．０５円の逆日歩が続いている。８．１０日に付けた７０３円更新もないではないだろう。株価とともに、出来高、貸借倍率を注視したい。
ハビックスがいつの間に大きく戻し、１０９３△３２と、１０．１２日に付けたザラ場の１１０８円には及ばないながら、終値としては戻り高値を更新した。今期予想PERは実質で１１．８倍（名目では四季報予想で１０．４倍）に過ぎない。円高で原燃料費が下がり今期業績は大幅上方修正が期待できよう。
１０月１７日 ２３時２７分記
エラン（推）は１３９８円まであって１３８９△５５。出来高も前日の２９４００株からさらに増加して４１６００株、貸借倍率も４．４８倍から３．１２倍に改善した。
ここまで来ると、当然、７．１５日に付けた高値１４７９円が意識される。この日は、結局１４２５▼３５と反落して終えている。出来高は４６５００株だったが、出来高のピークは７．１４日の１０１３００株だった。
ここから考えると、明日とか明後日に出来高がさらに増え６万株から１０万株とかそれ以上になるようなら、一気の高値挑戦ないし高値更新もありえよう。ただ、その場合、すぐに大きく下げるといった嫌な動きになる恐れも当然ある。
そうは言っても、今回の場合、１１．０９日発表予定の第３四半期決算への期待が背景にあると思われるので、下げてそれっきりという展開は考えにくい。以上のようなことを念頭に置いて、各自作戦を練って対処されたい。
オエノンHD（推）も２４７円まであって２４６△５と連日の年初来高値更新となった。ほとんど下げる日がなく、じりじりと上げ続ける動きには、今後どこかで何かが起きるのではと予感させるものがある。あわよくば、２０１３年５月に付けた２９４円奪回もありえよう。
TOKAI HDは６８４円まであって６８０△２。連日の戻り高値更新である。出来高も月曜（薄商いとなるのが普通）であることを考慮すると大商いだった１４日（金）以上だったとみていいだろう。オエノン同様、小幅な上げが続きいらいら・やきもきする向きもあろうが、そろそろ年初来高値吸い寄せパワーが働くところだ。７０９円更新の方向とみて対処。天井はさらにぐっと高いかもしれない。
UACJ(推)は４日ぶりに反発した。３１０△６。やはり１４日の２９７円で調整終了とみてよさそうだ。
日本化学工業は２４９▼２と反落した。しかし、この株、１０．０７日に２５０△２となって以降は、２円まれに３円の上げ下げを交互に繰り返している。明日は引け戻り高値となる２５２円以上での引け、または２５９円戻り高値更新（こちらはハードルが高すぎるが）を期待。
ベルーナ（推）の動きが意外にいい。６６１△４。ここ貸借場率は０．１７倍前後が続き、１０．１２日以降は０．０５円の逆日歩が続いている。８．１０日に付けた７０３円更新もないではないだろう。株価とともに、出来高、貸借倍率を注視したい。
ハビックスがいつの間に大きく戻し、１０９３△３２と、１０．１２日に付けたザラ場の１１０８円には及ばないながら、終値としては戻り高値を更新した。今期予想PERは実質で１１．８倍（名目では四季報予想で１０．４倍）に過ぎない。円高で原燃料費が下がり今期業績は大幅上方修正が期待できよう。
１０月１７日 ２３時２７分記
2016.10.16
エラン、オエノンが人気化の兆し
前稿で
＞エランは、ここ微妙な動きを続けているが、底堅い動きとも言える。１３日は出来高が９．２３日以来となる１万株越えとなった。日証金の融資残高も８．０２日以来となる４万株割れとなった。業績の上方修正期待を背景に人気復活となるか。
としたが、１４日は１３３４△８２（東証１部値上がり率８位）と急騰した。
こういう銘柄はいつか上がるに決まったようなものなのだが、それがいつかが分からないから、相場は難しいわけである。本来証券会社や調査会社が、多くの上場企業を調査、割安な有望株を多くの投資家に紹介すればいいわけだが、どうも、徐々にそういうふうになるどころか、近年は、これと逆行する動きが進んでいるように思う。
取り引きの大半がネット証券経由になり、伝統証券は経営の厳しさから調査部などの人員を減らしているのではないか。そしてネット証券は、少なくとも、詳細な各企業の調査レポートなどは、ほとんど出していないのではないか（私は大手２社についてくらいしか知らないので、こういう表現にとどめる）。
こういうよろしくない環境下、エランのような有望割安株が、長らく放置の憂き目にあったりするわけである。
少し話が飛躍するが、先日（ともに１０．０７日）、コーナン商事、エコスが２０１７年２月期中間決算を発表した。それで、私は四季報オンラインをチェックしてみて、驚いた。以前抱いていた疑念が明確になっただけなのだが・・・
要するに、こういうことである。
コーナン商事は【業績予想更新】欄で、２０１７年２月期の予想数字として、１０．０７日会社発表の数字を掲載している（１０．１１日付け）。
エコスは【業績予想更新】欄にあたるスペースに
ｉ 四季報発売後に業績予想の変更はありません。
とあるだけである。つまり、中間期、経常利益は１７．７５億円と会社予想１４．２０億円、四季報予想１６．００億円を。ともに大きく上回ったのに、オンラインでは中間期は１６．００億円予想のまま、２０１７年２月期予想も四季報数字のままなのである。
これなども人員不足のなせるわざと私は推測しているわけである。
注＝これよりずっと後の方に「適時開示情報（ＴＤネット）」という欄があり、ここで中間決算の数字は見られるには見られるが・・・・
考えてみると、エコスはいつもこういう仕打ちを受けて来たのである。株価的にもマイナスの影響があったであろう。
話をエランに戻そう。出来高は２９４００株（前日は１１７００株）と、ほぼ２か月ぶりの水準に急増した。保ち合いをはなれて来たわけで、あわよくば１４７９円高値挑戦。一気にそこまでは無理としても、１３００円台後半から１４００円強くらいで、決算待ちという展開もありだろう。時代の要請にマッチした超有望企業の株価として予想実質ＰＥＲが２０倍割れ（２０１７年１２月期）は、どう見ても評価不足だろう。
オエノンＨＤ（推）も出来高急増で年初来高値を更新した。２４３円まであって終値は２４１△３。
１３時０４分に２４０円の売り７５０００株が一気に買われ流れが変わった。資金力のある買い手が出現したと歓迎するところか。
中間期の経常利益は前年同期比２．１倍にもなっている。それでも会社は通期予想１５．００億円（前年同期比５．５％増）を変えていない。通期予想の大幅上方修正は、どうみても必至だろう。第３四半期決算は１１月上旬の発表と思われるが、その前に上方修正があってもおかしくはない。
ＴＯＫＡＩ ＨＤは続伸で１０．０６日に付けた戻り高値６７５円を更新した。６８１円まであって終値は６７８△９。いよいよ、７０９円の年初来高値更新が有望となって来た。この更新はかなりの高確率であろう。問題はむしろ、どこまで上げるかだとみる。じりじり上げ、あとになってみたらとんでもない値段になっていたという日本瓦斯のような展開もありえよう。
ビジョンが１９８０△１８０（マザーズ値上がり率６位）と急騰した。トラベラーズ（非上場）の株式の一部を取得と発表したことが好感された。こういう値動きが軽い銘柄の値動きは読みにくいが、上場後２年未満で上場来高値が上場直後に付けた２３９０円。少なくとも、瞬間でも良ければ、この更新もないではないだろう。
ＵＡＣＪ（推）は３０４▼２と続落した。前稿で
＞下げる中の大商いが気にならないでもない。９．１６日には２８８円で底打ちしたわけだが、今回は１０．１３日の３０３円で底打ちとなるかをきわめたい。
と書いたわけだが、あえなく３０３円を大きく下回る２９７円まで下げる場面があって３０４▼２。しかし、これで３日続落、計１７円、５％余も下げ、比較的長い下髭も出したので、さらに地合いも考慮すると、ここからは反発とみる。
１４日のＮＹダウは３９ドル（０．２％）高。為替は１ドル１０４．１６円とやや円安。ＣＭＥ日経平均先物は東証終値比２４円高。
地合いは問題ない。特に中小型株にはよさそうだ。
１０月１６日 ２１時０４分記
＞エランは、ここ微妙な動きを続けているが、底堅い動きとも言える。１３日は出来高が９．２３日以来となる１万株越えとなった。日証金の融資残高も８．０２日以来となる４万株割れとなった。業績の上方修正期待を背景に人気復活となるか。
としたが、１４日は１３３４△８２（東証１部値上がり率８位）と急騰した。
こういう銘柄はいつか上がるに決まったようなものなのだが、それがいつかが分からないから、相場は難しいわけである。本来証券会社や調査会社が、多くの上場企業を調査、割安な有望株を多くの投資家に紹介すればいいわけだが、どうも、徐々にそういうふうになるどころか、近年は、これと逆行する動きが進んでいるように思う。
取り引きの大半がネット証券経由になり、伝統証券は経営の厳しさから調査部などの人員を減らしているのではないか。そしてネット証券は、少なくとも、詳細な各企業の調査レポートなどは、ほとんど出していないのではないか（私は大手２社についてくらいしか知らないので、こういう表現にとどめる）。
こういうよろしくない環境下、エランのような有望割安株が、長らく放置の憂き目にあったりするわけである。
少し話が飛躍するが、先日（ともに１０．０７日）、コーナン商事、エコスが２０１７年２月期中間決算を発表した。それで、私は四季報オンラインをチェックしてみて、驚いた。以前抱いていた疑念が明確になっただけなのだが・・・
要するに、こういうことである。
コーナン商事は【業績予想更新】欄で、２０１７年２月期の予想数字として、１０．０７日会社発表の数字を掲載している（１０．１１日付け）。
エコスは【業績予想更新】欄にあたるスペースに
ｉ 四季報発売後に業績予想の変更はありません。
とあるだけである。つまり、中間期、経常利益は１７．７５億円と会社予想１４．２０億円、四季報予想１６．００億円を。ともに大きく上回ったのに、オンラインでは中間期は１６．００億円予想のまま、２０１７年２月期予想も四季報数字のままなのである。
これなども人員不足のなせるわざと私は推測しているわけである。
注＝これよりずっと後の方に「適時開示情報（ＴＤネット）」という欄があり、ここで中間決算の数字は見られるには見られるが・・・・
考えてみると、エコスはいつもこういう仕打ちを受けて来たのである。株価的にもマイナスの影響があったであろう。
話をエランに戻そう。出来高は２９４００株（前日は１１７００株）と、ほぼ２か月ぶりの水準に急増した。保ち合いをはなれて来たわけで、あわよくば１４７９円高値挑戦。一気にそこまでは無理としても、１３００円台後半から１４００円強くらいで、決算待ちという展開もありだろう。時代の要請にマッチした超有望企業の株価として予想実質ＰＥＲが２０倍割れ（２０１７年１２月期）は、どう見ても評価不足だろう。
オエノンＨＤ（推）も出来高急増で年初来高値を更新した。２４３円まであって終値は２４１△３。
１３時０４分に２４０円の売り７５０００株が一気に買われ流れが変わった。資金力のある買い手が出現したと歓迎するところか。
中間期の経常利益は前年同期比２．１倍にもなっている。それでも会社は通期予想１５．００億円（前年同期比５．５％増）を変えていない。通期予想の大幅上方修正は、どうみても必至だろう。第３四半期決算は１１月上旬の発表と思われるが、その前に上方修正があってもおかしくはない。
ＴＯＫＡＩ ＨＤは続伸で１０．０６日に付けた戻り高値６７５円を更新した。６８１円まであって終値は６７８△９。いよいよ、７０９円の年初来高値更新が有望となって来た。この更新はかなりの高確率であろう。問題はむしろ、どこまで上げるかだとみる。じりじり上げ、あとになってみたらとんでもない値段になっていたという日本瓦斯のような展開もありえよう。
ビジョンが１９８０△１８０（マザーズ値上がり率６位）と急騰した。トラベラーズ（非上場）の株式の一部を取得と発表したことが好感された。こういう値動きが軽い銘柄の値動きは読みにくいが、上場後２年未満で上場来高値が上場直後に付けた２３９０円。少なくとも、瞬間でも良ければ、この更新もないではないだろう。
ＵＡＣＪ（推）は３０４▼２と続落した。前稿で
＞下げる中の大商いが気にならないでもない。９．１６日には２８８円で底打ちしたわけだが、今回は１０．１３日の３０３円で底打ちとなるかをきわめたい。
と書いたわけだが、あえなく３０３円を大きく下回る２９７円まで下げる場面があって３０４▼２。しかし、これで３日続落、計１７円、５％余も下げ、比較的長い下髭も出したので、さらに地合いも考慮すると、ここからは反発とみる。
１４日のＮＹダウは３９ドル（０．２％）高。為替は１ドル１０４．１６円とやや円安。ＣＭＥ日経平均先物は東証終値比２４円高。
地合いは問題ない。特に中小型株にはよさそうだ。
１０月１６日 ２１時０４分記
2016.10.13
円高に警戒
１３日の相場は先物高を受けて高く始まったが、１０４円台前半だった円相場が１０３円台後半になったためか、急速に日経平均は下げ、結局６６円（０．４％）安となった。ただ、騰落銘柄数では値上がりが１１５１（値下がり７０１）だった。日経平均に影響力の大きな値がさ株の下げがきつかったわけである。
規模別では大型株だけがマイナスだった。２部、JQもプラスだった。
内需の好業績銘柄の堅調が目立った。ウェルシアHD、レック、バルニバービなどは年初来高値を更新、ケンコーマヨネーズ、寿スピリッツ、神戸物産、薬王堂などが大きく上げた。
当道場銘柄は、まちまちだった。
エラン（推）、TOKAI HD、放電精密、アビストなどが上げたが、UACJ(推)、日本化学工業、夢テクノロジー、エコスなどは下げた。
エランは、ここ微妙な動きを続けているが、底堅い動きとも言える。１３日は出来高が９．２３日以来となる１万株越えとなった。日証金の融資残高も８．０２日以来となる４万株割れとなった。業績の上方修正期待を背景に人気復活となるか。第３四半期決算の発表は１１．０９日。
オエノンHDは２３８±０。この株、とにかく下げない。９．０９日からで下げたのは２日のみ。２０１５年１２月に付けた２４１円を抜くと、２０１４年４月に付けた２７５円まで節らしい節はない。内需特に食料品、飲食関連銘柄の復活が際立つ中、相場らしい相場を出していないオエノンの出番が近いとみる。
日本化学工業（２４９▼２）はもみあいが続くが、チャートは上昇を示唆するとみるところだろう。年初来高値は大発会の２６８円だが、これはあまり意味がない。昨年１２月に２９４円を付けた後の下げ過程で付けた値段だからである。言い方を変えれば、とりあえずは294円が目標になる。
UACJは３０６▼５と続落した。下げる中の大商いが気にならないでもない。９．１６日には２８８円で底打ちしたわけだが、今回は１０．１３日の３０３円で底打ちとなるかをきわめたい。
TOKAI HDは６６９△６と反発、１０．０６日に付けた戻り高値６７５円奪回が期待できる位置に来た。日本瓦斯が年初来高値を付けて以降も高値圏で強張っており、TOKAIが７０９円の年初来高値を更新するのも時間の問題だろう。
為替で円高がまた進んでいる。現在１ドル１０３．５１円。NYダウ、日経平均先物も下げている。
やや慎重に行くところ。やはり為替は読みにくい。安易に輸出関連に行く(前稿参照）のは危険だろう。
１０月１３日 ２３時４１分記
規模別では大型株だけがマイナスだった。２部、JQもプラスだった。
内需の好業績銘柄の堅調が目立った。ウェルシアHD、レック、バルニバービなどは年初来高値を更新、ケンコーマヨネーズ、寿スピリッツ、神戸物産、薬王堂などが大きく上げた。
当道場銘柄は、まちまちだった。
エラン（推）、TOKAI HD、放電精密、アビストなどが上げたが、UACJ(推)、日本化学工業、夢テクノロジー、エコスなどは下げた。
エランは、ここ微妙な動きを続けているが、底堅い動きとも言える。１３日は出来高が９．２３日以来となる１万株越えとなった。日証金の融資残高も８．０２日以来となる４万株割れとなった。業績の上方修正期待を背景に人気復活となるか。第３四半期決算の発表は１１．０９日。
オエノンHDは２３８±０。この株、とにかく下げない。９．０９日からで下げたのは２日のみ。２０１５年１２月に付けた２４１円を抜くと、２０１４年４月に付けた２７５円まで節らしい節はない。内需特に食料品、飲食関連銘柄の復活が際立つ中、相場らしい相場を出していないオエノンの出番が近いとみる。
日本化学工業（２４９▼２）はもみあいが続くが、チャートは上昇を示唆するとみるところだろう。年初来高値は大発会の２６８円だが、これはあまり意味がない。昨年１２月に２９４円を付けた後の下げ過程で付けた値段だからである。言い方を変えれば、とりあえずは294円が目標になる。
UACJは３０６▼５と続落した。下げる中の大商いが気にならないでもない。９．１６日には２８８円で底打ちしたわけだが、今回は１０．１３日の３０３円で底打ちとなるかをきわめたい。
TOKAI HDは６６９△６と反発、１０．０６日に付けた戻り高値６７５円奪回が期待できる位置に来た。日本瓦斯が年初来高値を付けて以降も高値圏で強張っており、TOKAIが７０９円の年初来高値を更新するのも時間の問題だろう。
為替で円高がまた進んでいる。現在１ドル１０３．５１円。NYダウ、日経平均先物も下げている。
やや慎重に行くところ。やはり為替は読みにくい。安易に輸出関連に行く(前稿参照）のは危険だろう。
１０月１３日 ２３時４１分記
2016.10.13
日本化学とオエノンが化けそうな予感？
前日は、やや不自然な形で日経平均のみ突出して大幅高したわけだが、１２日は、前日のNYダウ急落もあって、日経平均は、前日を上回る下げとなった。自然体？のTOPIXは前日の上げの２倍以上の下落となった。
１２日の日経朝刊１７面に 内需株 広がる「先行き慎重」 という記事がある。「FRBの年内利上げ期待が高まり、内需株特有の投資妙味は薄れつつある。物色の矛先は自動車株などの輸出関連にシフトしている。」、「米利上げを控え、低金利を理由に内需株を買う局面は終わった。」（これは大和証券の某氏の発言）などとしている。
実は、こういう論調の記事は、２ヵ月くらい前と思うが、トヨタが６０００円大台を回復、明治HDが１万円大台を割った時にも、掲載されていて、当欄でも紹介している。
しかし、その後の値動きは、巻き戻しの動きも出てきて、最近は内需・外需（輸出関連）は、どちらが優勢か微妙な動きとなっており、こうした日替わり的な物色動向については、これまで、繰り返し、当欄で言及してきたことだ。
要するに、長らく続いた食品株高に象徴される内需株物色一色の相場は終わったと言っていいだろうが、その後、売られ続けていた輸出関連が反動的に買われたわけだが、その動きも、ようやく一服し、双方、それなりに居心地のいい水準になった感がある、というのが、私の見方である。
それを日経は、どうも輸出関連に物色の方向は移ったと結論付けたがっているようで、そうした前のめりの記事が目立つ。
前述の記事も、１１日にキッコーマンやハウス食品、ローソン、三菱地所が日経平均大幅高にもかかわらず下げたことを大きく取り上げている。しかし、１２日は主力大型株全面安の中、このうち、キッコーマン、ハウス食品は逆行高となっている。トヨタ、日産等自動車関連は軒並み下げている。
多くの投資家が悩まされているように、日替わりで物色動向が変わり、方向感が定まらないのが現状である。
せっかちに、内需は終了・輸出関連だとか、内需復活だとか決めつけるのは、危険なのである。
当道場銘柄は、比較的健闘した。
夢テクノロジー、日本化学工業、ハビックス、MCJなどが上げたほか、オエノンHD（推）も変わらずだった。UACJ(推)は大幅安、エラン（推）、TOKAI HD、エレコムなどは小幅安。
三相電機（「新四季報から発掘した妙味株」９．２５日付け）は３０２円が１２日はついに３６０円になった。ただし07日、11日は売買不成立、１２日の出来高４０００株。
【日本化学工業】
内需か輸出関連か、はっきりせず、今日は大幅高したかと思えば翌日は急落など、とらえどころのない困った相場が続くわけだが、そうであればこそ、これがと思えるのが、この株だ。
前日２５９円まで上げながら２４８▲と小反落で終わったわけだが、１２日は逆に２４３円と大きく下げて始まったが２５１△３と反発して終わった。ここ戻り高値を更新中だったわけだが、これでまた戻り高値を更新した。強いの一語である。
昨年９月、３２５円高値を付けて以降、下げに転じ、本年２月には１７３円まであった。以降、少し戻した後は２００円前後の揉み合いが長らく続いた。それが７月央に大陽線を立ててからじり高を続け、ここに来て、「もしや風雲急を告げているのでは」という動きになっているわけである。
私はチャートは、そう重視はしない。しかし、それなりには注視する。業績、物色動向、材料、PER等で総合的に判断、そのうえでチャートも見て、行けるか行けないかを判断する。
そして日本化学の場合、行けそうという判断のわけである。
今の相場、割安株（低PER株）がなかなか上がらず、逆に割高株（高PER株）の方が動きが良いとさえ言っていいくらいだ。薄商いで買いエネルギー不足なのが影響しているのかもしれない。需給関係に大きく左右される相場と言ってもいいだろう。
この面から、日本化学のようにじりじり上げ続ける銘柄は需給関係がいいとみてよかろう。実際、日証金の貸借倍率も９．２７日の１６．５０倍以降好転し、ここに来ては４倍強前後までに低下している。
なお、オエノンHDも、ほぼ同様のことが言える。ここじりじり上げ、下げを忘れたかのような動きは要注目だ。
こちらも夢を見させてくれそうな予感がする。夢では困るか。ご存知の方もあろうが、あの牛久シャトー（国の重要文化財）は同社の保有施設である。正式名称はシャトーカミヤだが、これは同社創業者の神谷伝兵衛に由来する。有名な「神谷バー」も神谷伝兵衛が開いたもの。こうしたことを含め同社の歴史は、NHKの朝ドラになっても不思議はないくらいだ。
１０月１３日 ０時１８分記
１２日の日経朝刊１７面に 内需株 広がる「先行き慎重」 という記事がある。「FRBの年内利上げ期待が高まり、内需株特有の投資妙味は薄れつつある。物色の矛先は自動車株などの輸出関連にシフトしている。」、「米利上げを控え、低金利を理由に内需株を買う局面は終わった。」（これは大和証券の某氏の発言）などとしている。
実は、こういう論調の記事は、２ヵ月くらい前と思うが、トヨタが６０００円大台を回復、明治HDが１万円大台を割った時にも、掲載されていて、当欄でも紹介している。
しかし、その後の値動きは、巻き戻しの動きも出てきて、最近は内需・外需（輸出関連）は、どちらが優勢か微妙な動きとなっており、こうした日替わり的な物色動向については、これまで、繰り返し、当欄で言及してきたことだ。
要するに、長らく続いた食品株高に象徴される内需株物色一色の相場は終わったと言っていいだろうが、その後、売られ続けていた輸出関連が反動的に買われたわけだが、その動きも、ようやく一服し、双方、それなりに居心地のいい水準になった感がある、というのが、私の見方である。
それを日経は、どうも輸出関連に物色の方向は移ったと結論付けたがっているようで、そうした前のめりの記事が目立つ。
前述の記事も、１１日にキッコーマンやハウス食品、ローソン、三菱地所が日経平均大幅高にもかかわらず下げたことを大きく取り上げている。しかし、１２日は主力大型株全面安の中、このうち、キッコーマン、ハウス食品は逆行高となっている。トヨタ、日産等自動車関連は軒並み下げている。
多くの投資家が悩まされているように、日替わりで物色動向が変わり、方向感が定まらないのが現状である。
せっかちに、内需は終了・輸出関連だとか、内需復活だとか決めつけるのは、危険なのである。
当道場銘柄は、比較的健闘した。
夢テクノロジー、日本化学工業、ハビックス、MCJなどが上げたほか、オエノンHD（推）も変わらずだった。UACJ(推)は大幅安、エラン（推）、TOKAI HD、エレコムなどは小幅安。
三相電機（「新四季報から発掘した妙味株」９．２５日付け）は３０２円が１２日はついに３６０円になった。ただし07日、11日は売買不成立、１２日の出来高４０００株。
【日本化学工業】
内需か輸出関連か、はっきりせず、今日は大幅高したかと思えば翌日は急落など、とらえどころのない困った相場が続くわけだが、そうであればこそ、これがと思えるのが、この株だ。
前日２５９円まで上げながら２４８▲と小反落で終わったわけだが、１２日は逆に２４３円と大きく下げて始まったが２５１△３と反発して終わった。ここ戻り高値を更新中だったわけだが、これでまた戻り高値を更新した。強いの一語である。
昨年９月、３２５円高値を付けて以降、下げに転じ、本年２月には１７３円まであった。以降、少し戻した後は２００円前後の揉み合いが長らく続いた。それが７月央に大陽線を立ててからじり高を続け、ここに来て、「もしや風雲急を告げているのでは」という動きになっているわけである。
私はチャートは、そう重視はしない。しかし、それなりには注視する。業績、物色動向、材料、PER等で総合的に判断、そのうえでチャートも見て、行けるか行けないかを判断する。
そして日本化学の場合、行けそうという判断のわけである。
今の相場、割安株（低PER株）がなかなか上がらず、逆に割高株（高PER株）の方が動きが良いとさえ言っていいくらいだ。薄商いで買いエネルギー不足なのが影響しているのかもしれない。需給関係に大きく左右される相場と言ってもいいだろう。
この面から、日本化学のようにじりじり上げ続ける銘柄は需給関係がいいとみてよかろう。実際、日証金の貸借倍率も９．２７日の１６．５０倍以降好転し、ここに来ては４倍強前後までに低下している。
なお、オエノンHDも、ほぼ同様のことが言える。ここじりじり上げ、下げを忘れたかのような動きは要注目だ。
こちらも夢を見させてくれそうな予感がする。夢では困るか。ご存知の方もあろうが、あの牛久シャトー（国の重要文化財）は同社の保有施設である。正式名称はシャトーカミヤだが、これは同社創業者の神谷伝兵衛に由来する。有名な「神谷バー」も神谷伝兵衛が開いたもの。こうしたことを含め同社の歴史は、NHKの朝ドラになっても不思議はないくらいだ。
１０月１３日 ０時１８分記
2016.10.12
日本化学、UACJ、オエノンは強気で
１１日の相場は、日経平均こそ１６５円（１．０％）の大幅高となったが、TOPIXは０．４％高、値下がり銘柄数も値上がり銘柄数の６割超あり、実質的には、ソフトバンク、ファナック等に支えられた相場（日経平均）だった。
ダイキン（当道場銘柄ではない）、日本ガス、日本ライフラインなど、動きのいいものはいよいよ強く、これらは年初来高値を更新した。
また放電精密は一時１４５０△２７５まであって１３１６△１４１、夢テクノロジーも１２５０△１６７まであって１１７８△９５と暴騰した。またかなり前に取り上げたことのあるエージーピーは前立会日に続いて７８６△１００とストップ高。プーチン・ロシア大統領来日を控え、日ロ経済協力、植物工場関連人気ということが材料。
いずれにせよ、なかなか成果の上がらない相場で薄商いのなか、動きのいい銘柄、新鮮な材料のある銘柄に、買いが集中するということだろう。
日本化学工業は２５９円まであったわけだが終値は２４８▼２。５連騰後、さらに上げて年初来高値に迫ったことで、警戒感が台頭、利食い売りが一気にかさんだということだろう。「量子ドット」原料量産化という材料を有するうえ、今期業績は上方修正含みだ。一息入れて、さらに上を目指す方向に変わりはなかろう。
UACJ(推)は３２７円まであって３２１△１。貸借倍率は０．９９倍と１ヵ月余ぶりに１倍を割り込んだ。アルミ缶材メーカーから自動車用材メーカーへ大変身を買う相場は、これからだろう。
オエノンHD(推）は２３８△２と着実に上げている。焼酎メーカーであり、他の食品メーカーと比べ、地味なのと、過去、業績もいまいちだったということはあるが、それにしても出遅れだろう。今来期は業績は飛躍的に向上することが期待できる。となれば多くの食品メーカーがPER２０倍から４０倍程度に買われている中、独り名目でも１５倍弱、実質なら９．６倍は超割安だ。遅くも１２月になれば配当狙い・優待狙いの買いが期待できるのは心強い。
NYダウの大幅安で日経平均先物・大証夜間も現在１３５円安。
１０月１２日 ０時２８分記
ダイキン（当道場銘柄ではない）、日本ガス、日本ライフラインなど、動きのいいものはいよいよ強く、これらは年初来高値を更新した。
また放電精密は一時１４５０△２７５まであって１３１６△１４１、夢テクノロジーも１２５０△１６７まであって１１７８△９５と暴騰した。またかなり前に取り上げたことのあるエージーピーは前立会日に続いて７８６△１００とストップ高。プーチン・ロシア大統領来日を控え、日ロ経済協力、植物工場関連人気ということが材料。
いずれにせよ、なかなか成果の上がらない相場で薄商いのなか、動きのいい銘柄、新鮮な材料のある銘柄に、買いが集中するということだろう。
日本化学工業は２５９円まであったわけだが終値は２４８▼２。５連騰後、さらに上げて年初来高値に迫ったことで、警戒感が台頭、利食い売りが一気にかさんだということだろう。「量子ドット」原料量産化という材料を有するうえ、今期業績は上方修正含みだ。一息入れて、さらに上を目指す方向に変わりはなかろう。
UACJ(推)は３２７円まであって３２１△１。貸借倍率は０．９９倍と１ヵ月余ぶりに１倍を割り込んだ。アルミ缶材メーカーから自動車用材メーカーへ大変身を買う相場は、これからだろう。
オエノンHD(推）は２３８△２と着実に上げている。焼酎メーカーであり、他の食品メーカーと比べ、地味なのと、過去、業績もいまいちだったということはあるが、それにしても出遅れだろう。今来期は業績は飛躍的に向上することが期待できる。となれば多くの食品メーカーがPER２０倍から４０倍程度に買われている中、独り名目でも１５倍弱、実質なら９．６倍は超割安だ。遅くも１２月になれば配当狙い・優待狙いの買いが期待できるのは心強い。
NYダウの大幅安で日経平均先物・大証夜間も現在１３５円安。
１０月１２日 ０時２８分記
2016.10.10
オエノンは１ドル１２５円想定で円高メリット大
まずはオエノンHD(推)について、予告しておいたとおり詳しく書くとしよう。
今期業績について
７．２９日に２０１６年１２月期中間期決算の上方修正を発表、８．０５日にこの数字をやや上回る決算を発表している。通期予想は据え置き。株価への反応は両日ともなかったと言っていい。
一方、四季報は９．１６日発売の秋号で、中間期、通期予想とも大幅に上方修正している。
すなわち、経常利益は通期予想は前号の１６．００億円(会社予想は１５．００億円）→２３．００億円に大きく増額した。２０１７年１２月期についても１７．００億円→２６．００億円とさらに大幅な増額をした。この時も株価の反応はなし。
好業績の背景を調べると、要するに、すべてがうまく行っているのである。
焼酎で主力の「博多の華」のシェア拡大、「ビッグマン」（ラグビーのリーチ・マイケル氏をCMに起用）、「鍛高譚(たんたかたん）」（しそ焼酎）も好調
調味用原料のアルコールは絶好調
原油安で物流費減
不採算のバイオエタノールからの撤退で採算改善
円高で原材料費負担減
というわけで、今期業績が、いずれ上方修正、四季報程度の数字になるとみるところだろう。
配当は７円で、利回りは２．８５％になる。さらに株主限定オリジナル商品（前期はオリジナル焼酎「酒女神（オエノ）」）＝１５００円相当とみなす＝があるので、実質利回りは１０００株株主の場合、３．６０％になる。そして、これが１２月末の一括なことに価値がある。
ここでさらに驚く材料を示そう。
円高が、同社業績にプラスなのは、すでに書いたとおりだが、同社の想定為替レートが判明した（と言っても前号の四季報にあるのだが、私がつい先日に気付いたわけである）。１ドル１２５円なのである。２０１６年１月から６月までは大雑把に言って、１ドル１２０円から１１５円へ円高になって行った。そして７月からはさらに円高が進み、現在は最高値（最も円高）圏の１０４円前後になっているわけである。
つまり下半期（２０１６年７－１２月期）は、上半期（２０１６年１－６月期）以上に、円高メリットが発現することが確定的なわけである。これまで、円高メリット銘柄とされていた銘柄で為替差損が続出したことは周知の事実だ。しかしオエノンの場合、その懸念はほぼなさそうだ。中間決算でも営業利益と経常利益の差が、これまでとほとんど変わらない（為替差損なしと推定される）からだ。
１１月上旬と予想される第３四半期決算の発表かその少し前には、通期業績の上方修正発表もありえよう。
日本化学工業の動きがいい。９．２７日以降、９．３０日の１円安以外はすべて上げ、ここ５連騰中だ。
ここもオエノンと同じく円高で輸入原料安メリットが出る。会社は今期経常微増益を見込むが、４－６月期は１０．２％の増益を達成しており、通期業績の上方修正の可能性が大きい。なお会社は放射線吸着剤（原発事故処理向け）の下期での受注を見込んでいないが、四季報は「受注濃厚」としている。
UACJ(推）、TOKAI HDは０７日、下げたわけだが、上昇傾向に変化はないとみる。
なおUACJは「円高は影響軽微」（四季報）とある。アルミ市況底打ち、大紀アルミが１０．０５日に付けた年初来高値面合わせとなっていることも、支援材料だ。
０７日、小幅安だったNYダウは、現在１３２ドル（０．７％）高、CME日経平均先物も９５円高となっている。
１０月１０日 ２３時０６分記
今期業績について
７．２９日に２０１６年１２月期中間期決算の上方修正を発表、８．０５日にこの数字をやや上回る決算を発表している。通期予想は据え置き。株価への反応は両日ともなかったと言っていい。
一方、四季報は９．１６日発売の秋号で、中間期、通期予想とも大幅に上方修正している。
すなわち、経常利益は通期予想は前号の１６．００億円(会社予想は１５．００億円）→２３．００億円に大きく増額した。２０１７年１２月期についても１７．００億円→２６．００億円とさらに大幅な増額をした。この時も株価の反応はなし。
好業績の背景を調べると、要するに、すべてがうまく行っているのである。
焼酎で主力の「博多の華」のシェア拡大、「ビッグマン」（ラグビーのリーチ・マイケル氏をCMに起用）、「鍛高譚(たんたかたん）」（しそ焼酎）も好調
調味用原料のアルコールは絶好調
原油安で物流費減
不採算のバイオエタノールからの撤退で採算改善
円高で原材料費負担減
というわけで、今期業績が、いずれ上方修正、四季報程度の数字になるとみるところだろう。
配当は７円で、利回りは２．８５％になる。さらに株主限定オリジナル商品（前期はオリジナル焼酎「酒女神（オエノ）」）＝１５００円相当とみなす＝があるので、実質利回りは１０００株株主の場合、３．６０％になる。そして、これが１２月末の一括なことに価値がある。
ここでさらに驚く材料を示そう。
円高が、同社業績にプラスなのは、すでに書いたとおりだが、同社の想定為替レートが判明した（と言っても前号の四季報にあるのだが、私がつい先日に気付いたわけである）。１ドル１２５円なのである。２０１６年１月から６月までは大雑把に言って、１ドル１２０円から１１５円へ円高になって行った。そして７月からはさらに円高が進み、現在は最高値（最も円高）圏の１０４円前後になっているわけである。
つまり下半期（２０１６年７－１２月期）は、上半期（２０１６年１－６月期）以上に、円高メリットが発現することが確定的なわけである。これまで、円高メリット銘柄とされていた銘柄で為替差損が続出したことは周知の事実だ。しかしオエノンの場合、その懸念はほぼなさそうだ。中間決算でも営業利益と経常利益の差が、これまでとほとんど変わらない（為替差損なしと推定される）からだ。
１１月上旬と予想される第３四半期決算の発表かその少し前には、通期業績の上方修正発表もありえよう。
日本化学工業の動きがいい。９．２７日以降、９．３０日の１円安以外はすべて上げ、ここ５連騰中だ。
ここもオエノンと同じく円高で輸入原料安メリットが出る。会社は今期経常微増益を見込むが、４－６月期は１０．２％の増益を達成しており、通期業績の上方修正の可能性が大きい。なお会社は放射線吸着剤（原発事故処理向け）の下期での受注を見込んでいないが、四季報は「受注濃厚」としている。
UACJ(推）、TOKAI HDは０７日、下げたわけだが、上昇傾向に変化はないとみる。
なおUACJは「円高は影響軽微」（四季報）とある。アルミ市況底打ち、大紀アルミが１０．０５日に付けた年初来高値面合わせとなっていることも、支援材料だ。
０７日、小幅安だったNYダウは、現在１３２ドル（０．７％）高、CME日経平均先物も９５円高となっている。
１０月１０日 ２３時０６分記
2016.10.08
エコス好決算で実質PERは４倍台の怪
エコスが引け後、２０１７年２月期中間期決算を発表した。
素晴らしい内容だったが、はかばかしい反応がない（掲示板、PTS等）ので、あえて、急ぎ取り上げることにした。
経常利益を見てみよう。数字の単位は１００万円。
２０１６年２月期中間決算＝１４１７
２０１７年２月期中間決算＝１７７５
なお会社予想 ＝１４７０
四季報予想＝１６００
会社予想を２０．７％、四季報予想を１０．９％上回ったわけである。
通期予想は３５５０（前年同期は３５４６）のわけだが、これの修正はなかった。しかし、読者諸氏も、もうよくご存知のように、これは会社の習い性であり、最後は大上方修正になるのは、ほぼ確実だろう。
それにしても、上方修正となると、今でさえ超低PERなので、ありえないくらいのPERになる。
いくつかの試算を示そう。
①中間期の対前年同期比の増益率２５．３％を通期にも適用すると通期の経常利益は４４４２。
②中間期の会社予想値（３５５０）に対し上回った率２０．７％を通期にも適用すると通期の経常利益は４２８０。
③中間期の四季報予想値（３７００）に対し上回った率１０．９％を通期にも適用すると通期の経常利益は４１０３。
１株利益はどうなるか。
注＝発行株数の微妙な変化で四季報や会社情報の数字より１株利益は０．６円程度増加するが、計算が煩瑣なので、この微調整はしない。
会社予想＝名目１５４円、実質２１４円
①の場合＝名目１９３円、実質２６７円
②の場合＝名目１８６円、実質２５７円
③の場合＝名目１７８円、実質２４７円
それでは、この１株利益をもとにPERを算出してみよう。
会社予想＝名目７．４倍、実質５．３倍
①の場合＝名目５．９倍、実質４．３倍
②の場合＝名目６．１倍、実質４．４倍
③の場合＝名目６．４倍、実質４．６倍
やや煩雑になってしまったので、要約すると、
PERは、
会社予想の数字 ＝名目７．４倍、実質５．３倍
今回の中間決算をもとに推定した数字＝名目６倍前後、実質４．５倍前後
食品スーパー各社の予想実質PERは、おおむね９倍～１８倍程度になっている。
業績が最も好調と言っても過言ではないくらいのエコスのそれのみ４．５倍程度、これはやや楽観的に過ぎるにしても５倍未満になることはほぼ確定的だ。
いくらなんでもこうした異常事態は早急に是正されるべきだ。証券会社、調査機関もしっかり分析してエコスの異常な株価が正当に評価されるようにしてほしいものだ。
しかしこれは百年河清を待つようなものだろうから、会社に期待しよう。
会社への提案＝２０１５年２月期に会社は配当を５円増配（記念配）して１５円にした。続く１６年２月期も５円増配して２０円にした。
１７年２月期は据え置きの２０円予想だ。しかし、これでも配当性向は１３％（上方修正となれば１１％強か）に過ぎない。
５円増配して２５円にすることを提案する。加えて配当政策として配当性向２０％を基本に、今後も業績に応じて増配する方針を明らかにする。
これで、株価も多少は正当な評価に近づくことであろう。
１０月０８日 ０時２３分記
素晴らしい内容だったが、はかばかしい反応がない（掲示板、PTS等）ので、あえて、急ぎ取り上げることにした。
経常利益を見てみよう。数字の単位は１００万円。
２０１６年２月期中間決算＝１４１７
２０１７年２月期中間決算＝１７７５
なお会社予想 ＝１４７０
四季報予想＝１６００
会社予想を２０．７％、四季報予想を１０．９％上回ったわけである。
通期予想は３５５０（前年同期は３５４６）のわけだが、これの修正はなかった。しかし、読者諸氏も、もうよくご存知のように、これは会社の習い性であり、最後は大上方修正になるのは、ほぼ確実だろう。
それにしても、上方修正となると、今でさえ超低PERなので、ありえないくらいのPERになる。
いくつかの試算を示そう。
①中間期の対前年同期比の増益率２５．３％を通期にも適用すると通期の経常利益は４４４２。
②中間期の会社予想値（３５５０）に対し上回った率２０．７％を通期にも適用すると通期の経常利益は４２８０。
③中間期の四季報予想値（３７００）に対し上回った率１０．９％を通期にも適用すると通期の経常利益は４１０３。
１株利益はどうなるか。
注＝発行株数の微妙な変化で四季報や会社情報の数字より１株利益は０．６円程度増加するが、計算が煩瑣なので、この微調整はしない。
会社予想＝名目１５４円、実質２１４円
①の場合＝名目１９３円、実質２６７円
②の場合＝名目１８６円、実質２５７円
③の場合＝名目１７８円、実質２４７円
それでは、この１株利益をもとにPERを算出してみよう。
会社予想＝名目７．４倍、実質５．３倍
①の場合＝名目５．９倍、実質４．３倍
②の場合＝名目６．１倍、実質４．４倍
③の場合＝名目６．４倍、実質４．６倍
やや煩雑になってしまったので、要約すると、
PERは、
会社予想の数字 ＝名目７．４倍、実質５．３倍
今回の中間決算をもとに推定した数字＝名目６倍前後、実質４．５倍前後
食品スーパー各社の予想実質PERは、おおむね９倍～１８倍程度になっている。
業績が最も好調と言っても過言ではないくらいのエコスのそれのみ４．５倍程度、これはやや楽観的に過ぎるにしても５倍未満になることはほぼ確定的だ。
いくらなんでもこうした異常事態は早急に是正されるべきだ。証券会社、調査機関もしっかり分析してエコスの異常な株価が正当に評価されるようにしてほしいものだ。
しかしこれは百年河清を待つようなものだろうから、会社に期待しよう。
会社への提案＝２０１５年２月期に会社は配当を５円増配（記念配）して１５円にした。続く１６年２月期も５円増配して２０円にした。
１７年２月期は据え置きの２０円予想だ。しかし、これでも配当性向は１３％（上方修正となれば１１％強か）に過ぎない。
５円増配して２５円にすることを提案する。加えて配当政策として配当性向２０％を基本に、今後も業績に応じて増配する方針を明らかにする。
これで、株価も多少は正当な評価に近づくことであろう。
１０月０８日 ０時２３分記
2016.10.06
オエノンホールディングス
２５３３ オエノンホールディングス(東証１部）
株価＝２３６△２（１０月０６日終値）
出来高＝２９万００００株（１０月０６日） （売買単位＝１０００株）
ＰＥＲ＝９．５倍（来期＝２０１７年１２月期予想実質値）
０６月２４日＝１９５円～２３６円＝１０月０６日（月日＝年初来安値～年初来高値＝月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆☆
前稿で紹介しておいたので、買われた方もそれなりにいると推測する。
ここじり高で０６日も小幅高となり５日ぶりに年初来高値を更新した。注目すべきは出来高で前々日の４．５倍、前日の２．２倍に急増した。実に６．２４日以来の出来高である。
詳しくは、それぞれ、後日書くこととし、ここでは項目だけ挙げる程度にとどめる。
①２０１６年１２月期業績は、驚異的大上方修正となる可能性が高いとみる。
②配当利回りが２．８５％と高い。しかも年１回の一括配当でそれが１２月なので、そろそろ配当取りの買いが入り始めよう。
③予想PERが９．５倍と異常に低い。食品株の多くが２０倍～３０倍の中、見直し必至だろう。
④焼酎で主力の麦焼酎「博多の華」のシェアが拡大。
前稿でも書いたように、年初来高値圏とは言え、年初来安値１９５円からでも４１円・２１％、昨年末値２２４円からでは１２円・６％しか上げていない。このためエネルギーを溜め込めるだけ溜め込んでいる同社株は「全銘柄保有エネルギー一定の法則」により、今後、好材料が続々表面化するとともに、意外な大相場になる可能性もあろう。
相場についても簡単に。
UACJ(推)は８．３０日に付けた３２９円高値を１ヵ月余ぶりに更新した。その後は３２１▼１とマイナスに転じる場面もあったが、最後は３２３△１とプラスで引けた。いわゆる１文新値を気にする向きもあろうが、この引け味、好取組(貸借倍率は好転が続き０６日は１．０４倍)、材料の大きさ・有望さからして、そういうことを云々している場合ではなかろう。
四季報を読んで、製造業で最も有望と思ったのがUACJである。
日本化学工業は２４９円まであって２４８△４と４連騰。１６．５倍まで悪化していた貸借倍率も４．００倍まで改善した。
エコスは１１７７△３１と４連騰。０７日の決算を期待しての買いが継続している模様。０７日、さらに高かったら多少は売るか思案のしどころだろう。放電精密は好決算を受けて０５日、暴騰したが、０６日も１２５３円まであって１１８５△１５６。こういうこともあるので、ぐっとこらえて決算を待つのも当然ありうる。
石原慎太郎元都知事は、豊洲市場問題で都側から打診のあった公開の場での１０．０３日のヒアリングを拒否していたという（産経ニュース)。これが伝えられると、今度も紙切れを誰かに配らせて、老耄や体調で逃げを打つのだから、もうどうにもならない。恥ずかしくないのか。ついこの間は、元気いっぱい、小池都知事候補（当時）を「大年増の厚化粧」と品性のない言葉で罵倒していたのに。
マスメディアは、今度こそ、しっかり彼の責任を追及すべきだ。しかしやるわけがないのだから、日本のマスメディアは絶望的だ。
１０月０６日 ２２時０１分記
株価＝２３６△２（１０月０６日終値）
出来高＝２９万００００株（１０月０６日） （売買単位＝１０００株）
ＰＥＲ＝９．５倍（来期＝２０１７年１２月期予想実質値）
０６月２４日＝１９５円～２３６円＝１０月０６日（月日＝年初来安値～年初来高値＝月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆☆
前稿で紹介しておいたので、買われた方もそれなりにいると推測する。
ここじり高で０６日も小幅高となり５日ぶりに年初来高値を更新した。注目すべきは出来高で前々日の４．５倍、前日の２．２倍に急増した。実に６．２４日以来の出来高である。
詳しくは、それぞれ、後日書くこととし、ここでは項目だけ挙げる程度にとどめる。
①２０１６年１２月期業績は、驚異的大上方修正となる可能性が高いとみる。
②配当利回りが２．８５％と高い。しかも年１回の一括配当でそれが１２月なので、そろそろ配当取りの買いが入り始めよう。
③予想PERが９．５倍と異常に低い。食品株の多くが２０倍～３０倍の中、見直し必至だろう。
④焼酎で主力の麦焼酎「博多の華」のシェアが拡大。
前稿でも書いたように、年初来高値圏とは言え、年初来安値１９５円からでも４１円・２１％、昨年末値２２４円からでは１２円・６％しか上げていない。このためエネルギーを溜め込めるだけ溜め込んでいる同社株は「全銘柄保有エネルギー一定の法則」により、今後、好材料が続々表面化するとともに、意外な大相場になる可能性もあろう。
相場についても簡単に。
UACJ(推)は８．３０日に付けた３２９円高値を１ヵ月余ぶりに更新した。その後は３２１▼１とマイナスに転じる場面もあったが、最後は３２３△１とプラスで引けた。いわゆる１文新値を気にする向きもあろうが、この引け味、好取組(貸借倍率は好転が続き０６日は１．０４倍)、材料の大きさ・有望さからして、そういうことを云々している場合ではなかろう。
四季報を読んで、製造業で最も有望と思ったのがUACJである。
日本化学工業は２４９円まであって２４８△４と４連騰。１６．５倍まで悪化していた貸借倍率も４．００倍まで改善した。
エコスは１１７７△３１と４連騰。０７日の決算を期待しての買いが継続している模様。０７日、さらに高かったら多少は売るか思案のしどころだろう。放電精密は好決算を受けて０５日、暴騰したが、０６日も１２５３円まであって１１８５△１５６。こういうこともあるので、ぐっとこらえて決算を待つのも当然ありうる。
石原慎太郎元都知事は、豊洲市場問題で都側から打診のあった公開の場での１０．０３日のヒアリングを拒否していたという（産経ニュース)。これが伝えられると、今度も紙切れを誰かに配らせて、老耄や体調で逃げを打つのだから、もうどうにもならない。恥ずかしくないのか。ついこの間は、元気いっぱい、小池都知事候補（当時）を「大年増の厚化粧」と品性のない言葉で罵倒していたのに。
マスメディアは、今度こそ、しっかり彼の責任を追及すべきだ。しかしやるわけがないのだから、日本のマスメディアは絶望的だ。
１０月０６日 ２２時０１分記
2016.10.06
日本化学工業、UACJとも快調に上げる
０６日も堅調な相場が続いた。前日のNYダウは８５ドル（０．５％）安だったわけだが、ここ円安のことが好感されて、それでも今日のように上げるケースが珍しくない。
当道場銘柄も、ほとんどが上げた。
日本化学工業は２４６円まであって２４４△１と、連日の戻り高値更新。
UACJ(推）も３２６円まであって３２２△３。出来高はついに２００万株の大台を大きく超える２４６万株余。３２９円の年初来高値更新がすぐにも実現しそうな雰囲気だ。
エレコム、エコス、TOKAI HD、ベルーナ（推）なども上げた。
放電精密が１０４９円まであって１０２９△１３０と暴騰したのには恐れ入った（私があらかたをよりによって前日売っていたから）。前日発表の中間決算がよかったというのが上げた理由だろうが、さほどの内容だったとも思えない。まあ勢いでこういうことにもなるということである。
０５日はマックスバリュ各社やイオン九州、ベルクなどの小売り各社の決算等の発表が相次いだ。すでに上方修正を発表済みのマックスバリュ東海のほかマックスバリュ中部、西日本、ベルク、イオン九州が特に好決算だった。その他も予想をすべて上回った。要するに食品スーパーは、そろって業績絶好調ということだろう。
０９日、中間決算発表のエコスに期待。０６、０７日と大きく上げればともかく、そうでなければ発表を見るところか。
１つだけ面白そうな銘柄を紹介しておこう。
２５３３ オエノンHD ２３４△２
オエノンなどと言ってもなじみがないが旧合同酒精である。年初来高値面合わせとはいえ、昨年末が２２４円だから、そこから１０円しか上げていない。調べて納得がいったら仕込んでおくといいだろう。
現在日経平均先物・大証夜間は１１１円高。
１０月０６日 ０時５１分記
当道場銘柄も、ほとんどが上げた。
日本化学工業は２４６円まであって２４４△１と、連日の戻り高値更新。
UACJ(推）も３２６円まであって３２２△３。出来高はついに２００万株の大台を大きく超える２４６万株余。３２９円の年初来高値更新がすぐにも実現しそうな雰囲気だ。
エレコム、エコス、TOKAI HD、ベルーナ（推）なども上げた。
放電精密が１０４９円まであって１０２９△１３０と暴騰したのには恐れ入った（私があらかたをよりによって前日売っていたから）。前日発表の中間決算がよかったというのが上げた理由だろうが、さほどの内容だったとも思えない。まあ勢いでこういうことにもなるということである。
０５日はマックスバリュ各社やイオン九州、ベルクなどの小売り各社の決算等の発表が相次いだ。すでに上方修正を発表済みのマックスバリュ東海のほかマックスバリュ中部、西日本、ベルク、イオン九州が特に好決算だった。その他も予想をすべて上回った。要するに食品スーパーは、そろって業績絶好調ということだろう。
０９日、中間決算発表のエコスに期待。０６、０７日と大きく上げればともかく、そうでなければ発表を見るところか。
１つだけ面白そうな銘柄を紹介しておこう。
２５３３ オエノンHD ２３４△２
オエノンなどと言ってもなじみがないが旧合同酒精である。年初来高値面合わせとはいえ、昨年末が２２４円だから、そこから１０円しか上げていない。調べて納得がいったら仕込んでおくといいだろう。
現在日経平均先物・大証夜間は１１１円高。
１０月０６日 ０時５１分記