2016.02.29
円高メリット銘柄は為替差益でどれだけ利益増となるのか
先週末、海外で１ドル１１４．０円だったのが、２９日にはじりじり円高が進行、結局、東証大引け時点では１１３円をわずかながらも下回る水準だった。この円高の影響をもろに受けた日本株は、結局日経平均で１６２円（１．０％）安となった。
要するに、やはり日本株は円相場次第だということを知らしめられたわけである。
持ち高は少なめに、そして円高メリット銘柄をポートフォリオにかなりの比率（私は３分の１程度を目標に比率を高めている。現在２０％弱）で入れておくのがいいだろう。
下表に示した円高メリット銘柄の２９日の値動きを示しておこう。
石光商事 ３９８△９、林兼産業１０１▼３、黒崎播磨２４７±０、アルペン１７８２▼４、エレコム１７７０△４３、ダイト２８１８△７０
このように、全般安の中、健闘するものが多く、ポートフォリオに多く組み込んでおけばダメージ軽減に資したのである。
以下、円高メリット銘柄で私が有望とみて取り上げて来た銘柄について、分析したものを表の形で示そう。
趣旨は円高で、どの程度業績が向上するのか、その結果PER的にはどうなるのかを、具体的に示したものである。
言うまでもないが、為替予約してある分があるとか、為替差益があるからと製品値下げを迫られるとか、種々の要因で、以下のようなわけにはいかないケースもあろう。そういうことも念頭に置いてご覧いただきたい。
日本航空、トヨタは、こういう巨大企業の場合、円高影響額（１円の円高で増加する経常利益≒経常利益の額）も巨額だが率的にはそれほどではないことを分かってもらうために入れてある。
銘柄 想定レート 円高影響額 予想為替差益（A) 予想経常利益（B) A＋B=C C÷B×１００
石光商事 １２０円 １．３４億円 ９．４億円 ３．２億円 １２．６億円 ３９４％
林兼産業 １２１円 １億円 ８億円 ４．５億円 １２．５億円 ２７８％
黒崎播磨 １２４円 １．４億円 １５．４億円 ５４．０億円 ６９．４億円 １２９％
アルペン １２３円 １．５億円 １５．０億円 ７１．２億円 ８６．２億円 １２１％
エレコム １２０円 ２．１億円 １４．７億円 ８０．０億円 ９４．７億円 １１８％
ダイト １２５円 ０．５億円 ６．０億円 ３５．０億円 ４１．０億円 １１７％
日本航空 １２５円 １７億円 ２０４億円 ２０２０億円 ２２２４億円 １１０％
トヨタ １２０円－４００億円 －２８００億円 ２９８００億円 ２７０００億円 ９１％
注＝「予想為替差益」＝想定レート－現在のレート（１１３円とした）に「円高影響額」をかけて算出
銘柄 株価 予想実質１株利益 同左（為替差益込み） 予想実質PER
石光商事 ３８９円 ２５．１円 ９８．４円 ４．０倍
林兼産業 １２１円 ３．０円 ８．４円 １４．４倍
黒崎播磨 ２４７円 ３８．５円 ４９．６円 ５．０倍
アルペン １７８２円 １０５．２円 １２７．３円 １４．０倍
エレコム １７７０円 １２１．７円 １４３．６円 １２．３倍
ダイト ２８１８円 １６７．８円 １９６．４円 １４．３倍
日本航空 ４０４０円 ３３４．４円 ３６７．８円 １１．０倍
トヨタ ５８９７円 ５７０．０円 ５１８．７円 １１．４倍
注＝「予想実質PER」は「予想為替差益（A)」を加えて算出。
近日中に書くこととし、とりあえず、この２つの表についての解説・分析的なことは書かないが、私の言いたいことは、大体はお分かりいただけよう。
じっくりご覧になり、今後の投資に役立てていただきたい。
２月２９日 ２２時２４分記
要するに、やはり日本株は円相場次第だということを知らしめられたわけである。
持ち高は少なめに、そして円高メリット銘柄をポートフォリオにかなりの比率（私は３分の１程度を目標に比率を高めている。現在２０％弱）で入れておくのがいいだろう。
下表に示した円高メリット銘柄の２９日の値動きを示しておこう。
石光商事 ３９８△９、林兼産業１０１▼３、黒崎播磨２４７±０、アルペン１７８２▼４、エレコム１７７０△４３、ダイト２８１８△７０
このように、全般安の中、健闘するものが多く、ポートフォリオに多く組み込んでおけばダメージ軽減に資したのである。
以下、円高メリット銘柄で私が有望とみて取り上げて来た銘柄について、分析したものを表の形で示そう。
趣旨は円高で、どの程度業績が向上するのか、その結果PER的にはどうなるのかを、具体的に示したものである。
言うまでもないが、為替予約してある分があるとか、為替差益があるからと製品値下げを迫られるとか、種々の要因で、以下のようなわけにはいかないケースもあろう。そういうことも念頭に置いてご覧いただきたい。
日本航空、トヨタは、こういう巨大企業の場合、円高影響額（１円の円高で増加する経常利益≒経常利益の額）も巨額だが率的にはそれほどではないことを分かってもらうために入れてある。
銘柄 想定レート 円高影響額 予想為替差益（A) 予想経常利益（B) A＋B=C C÷B×１００
石光商事 １２０円 １．３４億円 ９．４億円 ３．２億円 １２．６億円 ３９４％
林兼産業 １２１円 １億円 ８億円 ４．５億円 １２．５億円 ２７８％
黒崎播磨 １２４円 １．４億円 １５．４億円 ５４．０億円 ６９．４億円 １２９％
アルペン １２３円 １．５億円 １５．０億円 ７１．２億円 ８６．２億円 １２１％
エレコム １２０円 ２．１億円 １４．７億円 ８０．０億円 ９４．７億円 １１８％
ダイト １２５円 ０．５億円 ６．０億円 ３５．０億円 ４１．０億円 １１７％
日本航空 １２５円 １７億円 ２０４億円 ２０２０億円 ２２２４億円 １１０％
トヨタ １２０円－４００億円 －２８００億円 ２９８００億円 ２７０００億円 ９１％
注＝「予想為替差益」＝想定レート－現在のレート（１１３円とした）に「円高影響額」をかけて算出
銘柄 株価 予想実質１株利益 同左（為替差益込み） 予想実質PER
石光商事 ３８９円 ２５．１円 ９８．４円 ４．０倍
林兼産業 １２１円 ３．０円 ８．４円 １４．４倍
黒崎播磨 ２４７円 ３８．５円 ４９．６円 ５．０倍
アルペン １７８２円 １０５．２円 １２７．３円 １４．０倍
エレコム １７７０円 １２１．７円 １４３．６円 １２．３倍
ダイト ２８１８円 １６７．８円 １９６．４円 １４．３倍
日本航空 ４０４０円 ３３４．４円 ３６７．８円 １１．０倍
トヨタ ５８９７円 ５７０．０円 ５１８．７円 １１．４倍
注＝「予想実質PER」は「予想為替差益（A)」を加えて算出。
近日中に書くこととし、とりあえず、この２つの表についての解説・分析的なことは書かないが、私の言いたいことは、大体はお分かりいただけよう。
じっくりご覧になり、今後の投資に役立てていただきたい。
２月２９日 ２２時２４分記
2016.02.29
円相場の行方を注視
２６日、海外市場で円安が進行、最終で１１４．０円となっている。このため、NYダウは０．３４％の下落となったものの、CME日経平均先物は０．８２％の値上がりとなっている。
まあ相場とはこんなものである。
円高を警戒して、やや弱気に転じれば、とたんに円安に転換、海外株が下げているのに日本株は堅調。
ただ、では今後もこの流れで行くのかと言えば、それは全く分からない。要するに、円相場、というより為替相場ほど読みにくいものはなく、その為替相場、円相場に日本株の命運はかかっているのだから、やりにくいこと、この上ない。
繰り返しになるが、このことをしっかり頭に入れて、今後の相場に挑みたい。
ここ円高メリット銘柄をポートフォリオにある程度は組み込むよう強くおすすめしてきた。実際そうされた方は、何らこの１１４．０円であわてる必要はなかろう。もしさらに円安進行となったとしても、その場合は、ほかの持ち株が上がるだろうから（言うまでもなく「円高メリット銘柄買いはさらに円高が進んだ時の備えと言う意味があったのだ）。また円高メリット銘柄にしても、ほとんどこの円高で上げたわけではないし、1ドル１２０円かそれ以上（１２０円よりさらに円安）の水準を想定レートにしているから、為替差益が縮小するだけで、為替差損になるわけではないのだから。
明日以降の円相場の動向を注視しつつ、さらに円高メリット銘柄の比率を高めるか、現状維持程度にするか等の作戦は決定したい。
さて、林兼産業、石光商事、アルペン、ダイト、 黒崎播磨、東邦レマック、中央化学、エレコム、日本瓦斯等の銘柄を、これまで円高メリット銘柄として挙げた。これらの中で最大の円高メリット企業はどこかを前稿で問いかけた。
ただ、このうち、東邦レマックと中央化学の２銘柄は、出来高が極端に少ないこと、日本瓦斯は想定為替レート及び1円円高の時の影響額不明ということで、除く（であろう）ことは、ある程度予想できよう。
残る６銘柄で最大の円高メリット銘柄は何か？
一つだけお詫びほどではないが、微修正と言うか、やや補足説明すべきことがある。
＞最大の円高（安）メリット企業（銘柄）は、低収益企業の中に転がっているのではないか。
としたが「低収益企業」と言うより、経常利益（営業利益）の絶対額が比較的少ない企業」とするのが適切だったということである。
このことを頭に入れて、再度頭をひねっていただきたい。
お詫びを込めてヒントを。
一橋大学教授として活躍、一橋大学長も務めた。この方の名前が分かれば・・・・
回りくどいことをするのは、一気に上げてほとんど誰も、いい値段では買えなかったということがないようにするためである。
２月２９日 ０時５分記
まあ相場とはこんなものである。
円高を警戒して、やや弱気に転じれば、とたんに円安に転換、海外株が下げているのに日本株は堅調。
ただ、では今後もこの流れで行くのかと言えば、それは全く分からない。要するに、円相場、というより為替相場ほど読みにくいものはなく、その為替相場、円相場に日本株の命運はかかっているのだから、やりにくいこと、この上ない。
繰り返しになるが、このことをしっかり頭に入れて、今後の相場に挑みたい。
ここ円高メリット銘柄をポートフォリオにある程度は組み込むよう強くおすすめしてきた。実際そうされた方は、何らこの１１４．０円であわてる必要はなかろう。もしさらに円安進行となったとしても、その場合は、ほかの持ち株が上がるだろうから（言うまでもなく「円高メリット銘柄買いはさらに円高が進んだ時の備えと言う意味があったのだ）。また円高メリット銘柄にしても、ほとんどこの円高で上げたわけではないし、1ドル１２０円かそれ以上（１２０円よりさらに円安）の水準を想定レートにしているから、為替差益が縮小するだけで、為替差損になるわけではないのだから。
明日以降の円相場の動向を注視しつつ、さらに円高メリット銘柄の比率を高めるか、現状維持程度にするか等の作戦は決定したい。
さて、林兼産業、石光商事、アルペン、ダイト、 黒崎播磨、東邦レマック、中央化学、エレコム、日本瓦斯等の銘柄を、これまで円高メリット銘柄として挙げた。これらの中で最大の円高メリット企業はどこかを前稿で問いかけた。
ただ、このうち、東邦レマックと中央化学の２銘柄は、出来高が極端に少ないこと、日本瓦斯は想定為替レート及び1円円高の時の影響額不明ということで、除く（であろう）ことは、ある程度予想できよう。
残る６銘柄で最大の円高メリット銘柄は何か？
一つだけお詫びほどではないが、微修正と言うか、やや補足説明すべきことがある。
＞最大の円高（安）メリット企業（銘柄）は、低収益企業の中に転がっているのではないか。
としたが「低収益企業」と言うより、経常利益（営業利益）の絶対額が比較的少ない企業」とするのが適切だったということである。
このことを頭に入れて、再度頭をひねっていただきたい。
お詫びを込めてヒントを。
一橋大学教授として活躍、一橋大学長も務めた。この方の名前が分かれば・・・・
回りくどいことをするのは、一気に上げてほとんど誰も、いい値段では買えなかったということがないようにするためである。
２月２９日 ０時５分記
2016.02.28
黒崎播磨
５３５２ 黒崎播磨 （東証1部）
株価＝２４０▲６（２月２５日終値）
出来高＝１３万９０００株（２月２５日） （売買単位＝１０００株）
ＰＥＲ＝６．５倍（来期＝２０１７年３月期予想実質値）
０９月２９日＝２２１円～２８５円＝０８月１１日（年月日＝昨年来安値～昨年来高値＝年月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆
注＝２．２５日付けで推奨銘柄として取り上げたので株価等は２．２５日の数字になっている。
２６日、海外市場で円安が進行、最終で１１４．０円となっている。このため、NYダウは０．３４％の下落となったものの、CME日経平均先物は０．８２％の値上がりとなっている。この辺のことについては明日書く予定。
前稿で「円高メリット銘柄で業績絶好調銘柄を狙う」として３銘柄を挙げた直後だけに、この円安は最悪のタイミングにも見えるが、実際はほとんど気にすることはあるまい。
なぜなら、円高メリット銘柄（特に推奨３銘柄）は円高メリットを材料に買われた形跡はほとんどないからである。また現在でも想定レート比ではかなりの円高水準だ。加えて、「円高メリット銘柄ということを除いても、妙味十分なので、今後為替が多少円安にふれようと、株価下落リスクは相対的に非常に小さいとみる」（前稿）からである。
さて、黒崎播磨である。１．２９日、引け後に２０１６年３月期の第３四半期決算を発表した。通期の予想経常利益４６．０億円に対し、第３四半期で４２．５６億円となり、通期予想も５４．０億円に引き上げた。来期は５６億円程度が予想され、この場合、実質１株利益は３６．９円、実質予想PERは６．５倍になるわけである。
今期の配当予想も前期から１円増配の７円にしたので利回りは２．９％になる。
同社の筆頭株主は新日鉄住金であり、新日鉄住金の業績低迷を受け、黒崎播磨の国内売り上げも減少している。にもかかわらず、業績が好調なのは、海外（インドなど）が伸びているためである。比較的知られていない材料として「コークス炉の大規模修繕」が本格化して来たことがある。しかも、これは今後１０年以上も続くとみられるのである。同業の品川リフラクトリーズの業績低迷とは好対照だ。彼我の差は「コークス炉の大規模修繕」（黒崎播磨は築炉事業に強いのである）と海外売り上げ（黒崎は３３％、品川は１６％）における大差にあるとみてよかろう。
最後に最も重要な為替差益＝円高メリットについてである。
同社の
想定為替レート・１ドル＝１２４円
１円円高の影響＝＋１．４億円（営業利益だが経常利益もほぼイクオールになろう）
現在の為替レート・１ドル＝１１４円（想定レート比１０円の円高）なので
為替差益＝１．４（億円）×１０（円）＝１４（億円）
来期予想経常利益は５６億円として、これに１４億円（５６億円の２５％）の為替差益がオンされると７０億円になる。
この場合、実質１株利益は４９．８円、実質PERは４．８倍の異常な低さになる。
注＝来期予想と今期予想の数字が混在していて、私自身忸怩たるものがあるのだが、これには事情があるということで了解されたい（事情について詳しく書くと大変なので略）。
【円高メリットが最も実質的に大きい企業・銘柄は？】
私は以前、円安メリット関連としてやまびこを取り上げ、成功をおさめた。
やまびこを抜擢したのは、円安メリットが１円円安で４００億円（の営業利益増）とされるトヨタより、１株当たりではやまびこの方がはるか上とみた（実際もそうである）からである。
ところで今回、円高メリット銘柄に着いて、いろいろ調べ、各社のメリットを計算していて、私は、ある面白いことに気付き欣喜雀躍した。
それはこういうことである。
「１株当たり」で材料は考えよ、というのは、鎌倉理論の重要な考え方の一つだ。円高（安）メリットでも、このことは当てはまる。
しかし、円高（安）メリット、広く言えば利益増減要因の場合、それ以上に重要なのは、当該企業の利益水準だということである！
分かってみれば簡単なことだが、ほとんど誰も本当の意味では気付いていないであろう。
具体的に説明しよう。
黒崎播磨の
来期予想経常利益＝５６億円
円高メリット＝１４億円
円高メリットを加えた来期予想経常利益＝７０億円（＋２５％）
これが来期予想経常利益＝１億円 だとしよう。この場合、
円高メリットを加えた来期予想経常利益＝１５億円
となり、＋２５％などというレベルではなく、なんと１５倍に激増するのである。
結論＝最大の円高（安）メリット企業（銘柄）は、低収益企業の中に転がっているのではないか。
推理小説の犯人当てクイズ風に言うと、
作者からの読者への挑戦＝では、その企業（銘柄）を探し当てられよ
ヒント＝これまで、私がいろいろ挙げてきた銘柄の中に答えはある。
ただし、もっとすごい銘柄を万一発見されたらこっそり教えられたし（「こっそり」は冗談です）。
２月２８日 ０時１４分記
株価＝２４０▲６（２月２５日終値）
出来高＝１３万９０００株（２月２５日） （売買単位＝１０００株）
ＰＥＲ＝６．５倍（来期＝２０１７年３月期予想実質値）
０９月２９日＝２２１円～２８５円＝０８月１１日（年月日＝昨年来安値～昨年来高値＝年月日）
自信度＝☆☆☆
推奨度＝☆☆
注＝２．２５日付けで推奨銘柄として取り上げたので株価等は２．２５日の数字になっている。
２６日、海外市場で円安が進行、最終で１１４．０円となっている。このため、NYダウは０．３４％の下落となったものの、CME日経平均先物は０．８２％の値上がりとなっている。この辺のことについては明日書く予定。
前稿で「円高メリット銘柄で業績絶好調銘柄を狙う」として３銘柄を挙げた直後だけに、この円安は最悪のタイミングにも見えるが、実際はほとんど気にすることはあるまい。
なぜなら、円高メリット銘柄（特に推奨３銘柄）は円高メリットを材料に買われた形跡はほとんどないからである。また現在でも想定レート比ではかなりの円高水準だ。加えて、「円高メリット銘柄ということを除いても、妙味十分なので、今後為替が多少円安にふれようと、株価下落リスクは相対的に非常に小さいとみる」（前稿）からである。
さて、黒崎播磨である。１．２９日、引け後に２０１６年３月期の第３四半期決算を発表した。通期の予想経常利益４６．０億円に対し、第３四半期で４２．５６億円となり、通期予想も５４．０億円に引き上げた。来期は５６億円程度が予想され、この場合、実質１株利益は３６．９円、実質予想PERは６．５倍になるわけである。
今期の配当予想も前期から１円増配の７円にしたので利回りは２．９％になる。
同社の筆頭株主は新日鉄住金であり、新日鉄住金の業績低迷を受け、黒崎播磨の国内売り上げも減少している。にもかかわらず、業績が好調なのは、海外（インドなど）が伸びているためである。比較的知られていない材料として「コークス炉の大規模修繕」が本格化して来たことがある。しかも、これは今後１０年以上も続くとみられるのである。同業の品川リフラクトリーズの業績低迷とは好対照だ。彼我の差は「コークス炉の大規模修繕」（黒崎播磨は築炉事業に強いのである）と海外売り上げ（黒崎は３３％、品川は１６％）における大差にあるとみてよかろう。
最後に最も重要な為替差益＝円高メリットについてである。
同社の
想定為替レート・１ドル＝１２４円
１円円高の影響＝＋１．４億円（営業利益だが経常利益もほぼイクオールになろう）
現在の為替レート・１ドル＝１１４円（想定レート比１０円の円高）なので
為替差益＝１．４（億円）×１０（円）＝１４（億円）
来期予想経常利益は５６億円として、これに１４億円（５６億円の２５％）の為替差益がオンされると７０億円になる。
この場合、実質１株利益は４９．８円、実質PERは４．８倍の異常な低さになる。
注＝来期予想と今期予想の数字が混在していて、私自身忸怩たるものがあるのだが、これには事情があるということで了解されたい（事情について詳しく書くと大変なので略）。
【円高メリットが最も実質的に大きい企業・銘柄は？】
私は以前、円安メリット関連としてやまびこを取り上げ、成功をおさめた。
やまびこを抜擢したのは、円安メリットが１円円安で４００億円（の営業利益増）とされるトヨタより、１株当たりではやまびこの方がはるか上とみた（実際もそうである）からである。
ところで今回、円高メリット銘柄に着いて、いろいろ調べ、各社のメリットを計算していて、私は、ある面白いことに気付き欣喜雀躍した。
それはこういうことである。
「１株当たり」で材料は考えよ、というのは、鎌倉理論の重要な考え方の一つだ。円高（安）メリットでも、このことは当てはまる。
しかし、円高（安）メリット、広く言えば利益増減要因の場合、それ以上に重要なのは、当該企業の利益水準だということである！
分かってみれば簡単なことだが、ほとんど誰も本当の意味では気付いていないであろう。
具体的に説明しよう。
黒崎播磨の
来期予想経常利益＝５６億円
円高メリット＝１４億円
円高メリットを加えた来期予想経常利益＝７０億円（＋２５％）
これが来期予想経常利益＝１億円 だとしよう。この場合、
円高メリットを加えた来期予想経常利益＝１５億円
となり、＋２５％などというレベルではなく、なんと１５倍に激増するのである。
結論＝最大の円高（安）メリット企業（銘柄）は、低収益企業の中に転がっているのではないか。
推理小説の犯人当てクイズ風に言うと、
作者からの読者への挑戦＝では、その企業（銘柄）を探し当てられよ
ヒント＝これまで、私がいろいろ挙げてきた銘柄の中に答えはある。
ただし、もっとすごい銘柄を万一発見されたらこっそり教えられたし（「こっそり」は冗談です）。
２月２８日 ０時１４分記
2016.02.25
円高メリット銘柄で業績絶好調銘柄を狙う
寝るときは３００円安（日経平均先物・大証夜間）、NYダウも２００ドル安、朝起きてみたら、NYダウは５３ドル高、CME日経平均先物も小幅高となっていた。原油価格の下落からNYダウは下げた（最安値は２６５ドル安程度）わけだが、これが持ち直し、結局NYダウも上げて終え、日経平均先物、円相場も連動して動いたという構図である。
たまには、こういうこともなくてはだが、一寸先は闇というのが、今の特に日本の株式市場だ。
２５日の日本株は、円相場がやや円安に進むに連れ上げ幅を拡大、結局２２５円（１．４％）の上昇で終わった。その後、日経平均先物は円相場の神経質な値動きに連動して上下している。マイナス圏からプラス圏に浮上したのだが、今は再びマイナスになっている。
こういう円相場に振り回される不安定な相場環境では、やはり持ち高は少なめにし、ポートフォリオのそれなりの部分は円高メリット銘柄にするのがいいだろう。
これまで、この観点から取り上げて来た円高メリット銘柄は、かなり上げている。
林兼産業は４連騰で１０２△５。アルペン１８１７△５７、エレコム１７０８△２５なども快調だ。
そこで、以下、ここから狙えるとっておきの円高メリット銘柄をいくつか紹介しよう。
コード 銘柄 株価 想定レート １円円高のメリット
２７５０ 石光商事 ３７４△ ４ １２０円 １．３４億円
４５７７ ダイト ２６９６▼ ４ １２５円 ０．５億円
５３５２ 黒崎播磨 ２４０△ ６ １２４円 １．４億円
７８９５ 中央化学 ５２１△ ６ １２０円 １億円
８１７４ 日本瓦斯 ２０６３△２３ ？ ？
注＝想定レート、１円円高のメリットの数字は四季報新春号による。
このうち、次の３銘柄は、円高メリット銘柄ということを除いても、妙味十分なので、今後為替が多少円安にふれようと、株価下落リスクは相対的に非常に小さいとみる。以下、その根拠を示そう。
石光商事＝３月決算だが、一括１０円配当＋優待で１５００円（５００株以上）または３０００円（１０００株以上）相当の自社取扱商品なので、実質利回りは３．５％。
黒崎播磨＝１．２９日引け後に今期業績の上方修正と７円への増配（配当利回りは２．９％）を発表。現在の株価は１．２９日終値を下回る安値圏。
日本瓦斯＝円高に加え原料安も追い風。業績絶好調にもかかわらず高値の４４５０円から半値以下で大底圏の株価は下げ過ぎ。
一応、この３銘柄を推奨銘柄にするが、高寄りを避ける意味も込めて推奨度、自信度とも☆（1つ）とする。
買う場合、その分程度は他の銘柄を売り総運用額は増やさない方がいいだろう。
２月２５日 ２３時５２分記
たまには、こういうこともなくてはだが、一寸先は闇というのが、今の特に日本の株式市場だ。
２５日の日本株は、円相場がやや円安に進むに連れ上げ幅を拡大、結局２２５円（１．４％）の上昇で終わった。その後、日経平均先物は円相場の神経質な値動きに連動して上下している。マイナス圏からプラス圏に浮上したのだが、今は再びマイナスになっている。
こういう円相場に振り回される不安定な相場環境では、やはり持ち高は少なめにし、ポートフォリオのそれなりの部分は円高メリット銘柄にするのがいいだろう。
これまで、この観点から取り上げて来た円高メリット銘柄は、かなり上げている。
林兼産業は４連騰で１０２△５。アルペン１８１７△５７、エレコム１７０８△２５なども快調だ。
そこで、以下、ここから狙えるとっておきの円高メリット銘柄をいくつか紹介しよう。
コード 銘柄 株価 想定レート １円円高のメリット
２７５０ 石光商事 ３７４△ ４ １２０円 １．３４億円
４５７７ ダイト ２６９６▼ ４ １２５円 ０．５億円
５３５２ 黒崎播磨 ２４０△ ６ １２４円 １．４億円
７８９５ 中央化学 ５２１△ ６ １２０円 １億円
８１７４ 日本瓦斯 ２０６３△２３ ？ ？
注＝想定レート、１円円高のメリットの数字は四季報新春号による。
このうち、次の３銘柄は、円高メリット銘柄ということを除いても、妙味十分なので、今後為替が多少円安にふれようと、株価下落リスクは相対的に非常に小さいとみる。以下、その根拠を示そう。
石光商事＝３月決算だが、一括１０円配当＋優待で１５００円（５００株以上）または３０００円（１０００株以上）相当の自社取扱商品なので、実質利回りは３．５％。
黒崎播磨＝１．２９日引け後に今期業績の上方修正と７円への増配（配当利回りは２．９％）を発表。現在の株価は１．２９日終値を下回る安値圏。
日本瓦斯＝円高に加え原料安も追い風。業績絶好調にもかかわらず高値の４４５０円から半値以下で大底圏の株価は下げ過ぎ。
一応、この３銘柄を推奨銘柄にするが、高寄りを避ける意味も込めて推奨度、自信度とも☆（1つ）とする。
買う場合、その分程度は他の銘柄を売り総運用額は増やさない方がいいだろう。
２月２５日 ２３時５２分記
2016.02.25
「円高不況」を予知する下げ相場か
現在、日経平均先物・大証夜間は３１０円前後の大幅安となっている。
１ドル１１１．２円程度と大幅に円高が進行しているのが最大の原因だが、原油相場がまた大幅安となり、ヨーロッパ各国株が大幅安になったのに続き、NYダウも２００ドル（１．２％）ほどの下落になっているのも影響している。
私は２．２１日付けで以下のように書いた。
＞こう考えて来ると、やはりなお円高傾向が続き、それに応じて株価も下がるという、いやなシナリオが予想される。
つまり今の日本株独歩安は円高不況を先取りしているのかもしれないということである。
これが外れて株高になれば、それはそれで良しとして、やはりここは、一段と持ち高は減らして最悪シナリオになっても耐えられるようにしておくところだろう。
１ドル１１１円割れとでもなれば、日経平均１５０００円割れ＝２番底という可能性が高まる。もちろん、さらに円高が進むという考えたくない事態もありうるわけである。
こうなるかはともかく、待てど暮らせど円安転換はなく、日本株だけ突出して大幅に下げるという、悪夢のような流れが、大局的には年初から一貫して続いている。
やはり、ここは腹をくくって最悪シナリオも念頭に対処していくところだろう。
私は持ち高を昨年末比で４割以上減らし（ただしこれは値下がり効果も含む）、またポートフォリオもかなり組み替えている。ポートフォリオ組み替えは遅々として進まないが、円高メリット銘柄をそれでもかなり組み入れている。林兼産業、エレコムその他である。また、平時ではないので、通常は買わない、ある意味博打的でもある銘柄も少し買ってみた。検討したのは小野薬品（画期的がん治療薬「オポジーボ」）、そーせい（材料＝略）、モバイルファクトリー（読者が教えてくれた銘柄である。「位置情報ゲーム」の将来性）、ジグソー（世界のⅠo T市場の１割を狙うと宣言）だが、このうち、モバイルとジグソーを、ほんのわずかだが買ってみた。そうしたら２日後にジグソーはストップ高、モバイルも大きく上げた。
それはともかく、円高メリット銘柄は、２４日も堅調さが目立った。
林兼産業 ９７△３
エレコム １６８３△５６
ABCマート ６６３０△１３０
東洋テクニカ １０８３△５
アルペン １７６０△９
ダイト ２７００△３８
などである。
「円高不況」で全般大幅安を覚悟、持ち高は極力減らし、ある程度は円高メリット銘柄を買う、というのが、私のスタンスであり、お勧めしていることである。
２月２５日 ０時３８分記
１ドル１１１．２円程度と大幅に円高が進行しているのが最大の原因だが、原油相場がまた大幅安となり、ヨーロッパ各国株が大幅安になったのに続き、NYダウも２００ドル（１．２％）ほどの下落になっているのも影響している。
私は２．２１日付けで以下のように書いた。
＞こう考えて来ると、やはりなお円高傾向が続き、それに応じて株価も下がるという、いやなシナリオが予想される。
つまり今の日本株独歩安は円高不況を先取りしているのかもしれないということである。
これが外れて株高になれば、それはそれで良しとして、やはりここは、一段と持ち高は減らして最悪シナリオになっても耐えられるようにしておくところだろう。
１ドル１１１円割れとでもなれば、日経平均１５０００円割れ＝２番底という可能性が高まる。もちろん、さらに円高が進むという考えたくない事態もありうるわけである。
こうなるかはともかく、待てど暮らせど円安転換はなく、日本株だけ突出して大幅に下げるという、悪夢のような流れが、大局的には年初から一貫して続いている。
やはり、ここは腹をくくって最悪シナリオも念頭に対処していくところだろう。
私は持ち高を昨年末比で４割以上減らし（ただしこれは値下がり効果も含む）、またポートフォリオもかなり組み替えている。ポートフォリオ組み替えは遅々として進まないが、円高メリット銘柄をそれでもかなり組み入れている。林兼産業、エレコムその他である。また、平時ではないので、通常は買わない、ある意味博打的でもある銘柄も少し買ってみた。検討したのは小野薬品（画期的がん治療薬「オポジーボ」）、そーせい（材料＝略）、モバイルファクトリー（読者が教えてくれた銘柄である。「位置情報ゲーム」の将来性）、ジグソー（世界のⅠo T市場の１割を狙うと宣言）だが、このうち、モバイルとジグソーを、ほんのわずかだが買ってみた。そうしたら２日後にジグソーはストップ高、モバイルも大きく上げた。
それはともかく、円高メリット銘柄は、２４日も堅調さが目立った。
林兼産業 ９７△３
エレコム １６８３△５６
ABCマート ６６３０△１３０
東洋テクニカ １０８３△５
アルペン １７６０△９
ダイト ２７００△３８
などである。
「円高不況」で全般大幅安を覚悟、持ち高は極力減らし、ある程度は円高メリット銘柄を買う、というのが、私のスタンスであり、お勧めしていることである。
２月２５日 ０時３８分記
2016.02.23
円高メリット銘柄を調査
２３日の相場は、前日のＮＹダウが原油高を好感Ｍ２２９ドル高と急騰したのを受けて高寄り、２３９円高まであったのだが、終値は５９円安。値下がり銘柄数は１４００を超え実感としては１７０円安という感じだった。下げた原因は言うまでもなく円高進行である。２３日０時過ぎに１ドル１１３．１円程度だったのが２３日の大引けころには１１２．４円程度へ０．８円ほど円高になったのである。
現在は１１２．１５円とさらにやや円高で、ＮＹダウも下げていることもとあって、日経平均先物・大証夜間は９２円安。
いずれにせよ、本年に入ってからの日本株独歩安の原因は、もはや円高にあることがはっきりした。主要通貨の年初来の騰落率をみると、円は７．３％上昇で世界一の上昇率なのである。２位のユーロは３．６％、あとは１％台になる。ルーブルやウォンは６％前後の下落率になる。
繰り返しになるが、この円高に歯止めがかからない限り、日本株の先行きは暗いとみるべきだろう。見込み薄の銘柄から外し持ち高を減らし、減らした一部で、円高メリット銘柄を買うというのが、私の戦略だ。
何を買うかは難しい。とりあえず参考資料として、以下を示す。（この部分＝２．２４日 ０時１１分記）
【円高メリット銘柄】
円高メリット銘柄というが、そういう銘柄の円高メリットは、具体的にどれくらいなのだろうか？
いろいろ調べたが、役立ちそうなものには行き当たらなかったので、自力でやることにした。
ニトリ、ＡＢＣマート、チヨダ、あさひ、などは代表的な円高メリット銘柄だが、想定為替レート・１円円高で利益がどれだけかさ上げされるかというデータがとりあえず見当たらない。
以下、とりあえず、そういうデータがあるいくつかの企業（円高で利益が増加）について、業績への影響を調べた。
注＝多くは営業利益が１円円高でどれだけ増加するかという調査だが、営業利益を経常利益に置き換えても不都合はほとんどないのでＡ＝今期予想経常利益としてある。
会社 想定レート Ａ＝今期予想経常利益 １円円高の影響 Ｂ＝円高メリット ＢのＡに対する比率
静岡ガス １２５円 ７７億円 ０．７億円 ９億円 １２％
象印 １２５円 １０４億円 ０．５５億円 ７億円 ７％
日本航空 １２５円 ２０２０億円 １７億円 ２２１億円 １１％
ソニー １２５円 ４０００億円 ６５億円 ８４５億円 ２１％
アルペン １２３円 ７１億円 １．５億円 １７億円 ２４％
エレコム １２０円 ８０億円 ２．１億円 １７億円 ２１％
東邦レマク １２５円 １．２億円 ０．３億円 ３．６億円 ３００％
林兼産業 １２１円 ６億円 １億円 ９億円 １５０％
注１＝現在の為替レートは１ドル１１２円（１９時３７分現在は１１１．９０円）でBの値等は計算。
注２＝静岡ガス、象印は株式新聞が円高メリット銘柄として取り上げていた銘柄。
日本航空は代表的円高メリット銘柄でデータのあった銘柄。
ソニー以下の５銘柄は私が独自に発掘した、やや意外な円高メリット銘柄。
とりあえず、資料として示した。直ちに、これらのうち「ＢのＡに対する比率」の高い銘柄を買うといいという趣旨ではない。
２月２３日 １９時４８分記
現在は１１２．１５円とさらにやや円高で、ＮＹダウも下げていることもとあって、日経平均先物・大証夜間は９２円安。
いずれにせよ、本年に入ってからの日本株独歩安の原因は、もはや円高にあることがはっきりした。主要通貨の年初来の騰落率をみると、円は７．３％上昇で世界一の上昇率なのである。２位のユーロは３．６％、あとは１％台になる。ルーブルやウォンは６％前後の下落率になる。
繰り返しになるが、この円高に歯止めがかからない限り、日本株の先行きは暗いとみるべきだろう。見込み薄の銘柄から外し持ち高を減らし、減らした一部で、円高メリット銘柄を買うというのが、私の戦略だ。
何を買うかは難しい。とりあえず参考資料として、以下を示す。（この部分＝２．２４日 ０時１１分記）
【円高メリット銘柄】
円高メリット銘柄というが、そういう銘柄の円高メリットは、具体的にどれくらいなのだろうか？
いろいろ調べたが、役立ちそうなものには行き当たらなかったので、自力でやることにした。
ニトリ、ＡＢＣマート、チヨダ、あさひ、などは代表的な円高メリット銘柄だが、想定為替レート・１円円高で利益がどれだけかさ上げされるかというデータがとりあえず見当たらない。
以下、とりあえず、そういうデータがあるいくつかの企業（円高で利益が増加）について、業績への影響を調べた。
注＝多くは営業利益が１円円高でどれだけ増加するかという調査だが、営業利益を経常利益に置き換えても不都合はほとんどないのでＡ＝今期予想経常利益としてある。
会社 想定レート Ａ＝今期予想経常利益 １円円高の影響 Ｂ＝円高メリット ＢのＡに対する比率
静岡ガス １２５円 ７７億円 ０．７億円 ９億円 １２％
象印 １２５円 １０４億円 ０．５５億円 ７億円 ７％
日本航空 １２５円 ２０２０億円 １７億円 ２２１億円 １１％
ソニー １２５円 ４０００億円 ６５億円 ８４５億円 ２１％
アルペン １２３円 ７１億円 １．５億円 １７億円 ２４％
エレコム １２０円 ８０億円 ２．１億円 １７億円 ２１％
東邦レマク １２５円 １．２億円 ０．３億円 ３．６億円 ３００％
林兼産業 １２１円 ６億円 １億円 ９億円 １５０％
注１＝現在の為替レートは１ドル１１２円（１９時３７分現在は１１１．９０円）でBの値等は計算。
注２＝静岡ガス、象印は株式新聞が円高メリット銘柄として取り上げていた銘柄。
日本航空は代表的円高メリット銘柄でデータのあった銘柄。
ソニー以下の５銘柄は私が独自に発掘した、やや意外な円高メリット銘柄。
とりあえず、資料として示した。直ちに、これらのうち「ＢのＡに対する比率」の高い銘柄を買うといいという趣旨ではない。
２月２３日 １９時４８分記
2016.02.23
円安に振れ戻す
以下は今日の夕方から現在（２２時くらい）までの時間を追っての為替相場（ドル円）と日経平均先物・大証夜間（東証終値比）の値動きである。
１１３．１９円 △１１９
１１３．３５円 △１５９
１１３．２９円 △１３９
１１３．２０円 △１１９
１１３．１３円 △ ７９
１１３．１８円 △ ８９
１１３．２１円 △ ９９
その後、円相場は１１３．１１円とやや円高方向だが日経平均先物・大証夜間は△１１９と逆にプラス幅を拡大、これはアメリカ市場が開きNYダウが２００ドル近い大幅高になっていることが好影響を与えたためだろう。
いずれにせよ、このように、日本株は円相場に大きく左右されるということである。
ここに来て、円高進行が止まり、やや円安になっているうえ、海外各国が中国を含め堅調なので、さすがに日本株も、率的には物足りないながら、戻り基調のわけである。
なお警戒は緩めず、とりあえず、この流れに乗る所か。ただ円高に戻ればたちまち失速しかねない脆さを内包した相場だということは、忘れずに対処したい。
林兼産業、夢コーポレーションが面白そうだ。
タカチホ（推）は、「真田丸」の視聴率をいち早く速報（１０時くらい）するサイト（「真田丸ネタバレ情報館）が、今に至るも数字が前週（第６話）分までで終わっていて、これも響いたか２６６▼１。
ただ視聴率は前回の１６．９％から１７．４％に回復した。BSプレミアムの視聴率がこれまでに比べ１．５倍～２倍というから、この分が１．５％・ポイントほどあることになる。これを考慮すれば近年の大河ドラマとしては好調と言っていい。好業績と併せ地合いの回復とともに、これが評価されてくるだろう。
２月２３日 ０時１７分記
１１３．１９円 △１１９
１１３．３５円 △１５９
１１３．２９円 △１３９
１１３．２０円 △１１９
１１３．１３円 △ ７９
１１３．１８円 △ ８９
１１３．２１円 △ ９９
その後、円相場は１１３．１１円とやや円高方向だが日経平均先物・大証夜間は△１１９と逆にプラス幅を拡大、これはアメリカ市場が開きNYダウが２００ドル近い大幅高になっていることが好影響を与えたためだろう。
いずれにせよ、このように、日本株は円相場に大きく左右されるということである。
ここに来て、円高進行が止まり、やや円安になっているうえ、海外各国が中国を含め堅調なので、さすがに日本株も、率的には物足りないながら、戻り基調のわけである。
なお警戒は緩めず、とりあえず、この流れに乗る所か。ただ円高に戻ればたちまち失速しかねない脆さを内包した相場だということは、忘れずに対処したい。
林兼産業、夢コーポレーションが面白そうだ。
タカチホ（推）は、「真田丸」の視聴率をいち早く速報（１０時くらい）するサイト（「真田丸ネタバレ情報館）が、今に至るも数字が前週（第６話）分までで終わっていて、これも響いたか２６６▼１。
ただ視聴率は前回の１６．９％から１７．４％に回復した。BSプレミアムの視聴率がこれまでに比べ１．５倍～２倍というから、この分が１．５％・ポイントほどあることになる。これを考慮すれば近年の大河ドラマとしては好調と言っていい。好業績と併せ地合いの回復とともに、これが評価されてくるだろう。
２月２３日 ０時１７分記
2016.02.21
円高の行方次第の相場
年初から、結局はほぼ一貫して下げ続けるという相場になっている。ときどき大幅高するわけだが、すぐに帳消しどころか上げを上回る下げにすぐ見舞われるという展開が待っている。
もう相場（株価）は見たくないとなる所だが、こういう時こそ、ここが踏ん張りどころと、立ち向かう精神が重要だ。私を含めほとんどの投資家が悪戦苦闘しているのである。
１９日の日経平均は２３０円（１．４２％）の下落となった。中国は０．１０％の下落にとどまり、韓国は０．３９％の上昇だった。
その後の、つまり１９日のイギリス・フランスは０．３％台後半の下落、ドイツは０．８０％の下落だった。アメリカはNYダウは０．１３％の下落だったがNQは０．３８％の上昇。
そして日経平均先物だが、上述のようにアメリカ株が比較的堅調（NYダウは下げ幅を大きく縮めて終わった）だったにもかかわらず、大きくは戻れず、結局１４７円安（CME）で終わった。
円相場が１ドルおおむね１１２円台半ばで推移、最後も１１２．６６円と１９日の東証１部取引終了時に比べかなり円高に振れたことが原因とみていいだろう。
多くの投資家、特に個人投資家が、買い意欲喪失気味の中、外国人投資家主導の日本株は売り優勢になりがちだ。ヘッジファンドはなお円売り継続姿勢のようなのも懸念材料だ。なぜ円がそれだけ安全資産なのか疑問なしとしないが、そういうことになっていて、巨額のマネーが円に向かう以上、素直に認めるしかない。
困ったことに、昔と違い、これへの対抗手段がほぼないのである。為替介入（特に協調介入）とか利下げとか、今やほとんど不可能である。マイナス金利をさらに拡大というのは日銀もすでに明言しているが、その効果は疑わしい。
G２０（２．２６日～２７日）や日本政府の政策対応に期待する声もあるわけだが、どちらもほとんどもしくはあまり期待できないだろう。
こう考えて来ると、やはりなお円高傾向が続き、それに応じて株価も下がるという、いやなシナリオが予想される。
つまり今の日本株独歩安は円高不況を先取りしているのかもしれないということである。
これが外れて株高になれば、それはそれで良しとして、やはりここは、一段と持ち高は減らして最悪シナリオになっても耐えられるようにしておくところだろう。
１ドル１１１円割れとでもなれば、日経平均１５０００円割れ＝２番底という可能性が高まる。もちろん、さらに円高が進むという考えたくない事態もありうるわけである。
ただ、持ち高を減らすと言っても、実はなかなか難しい。出来高≒売買代金が極端に減少しているのだ。１９日の東証１部の売買代金は１．２９日（マイナス金利発表）以来最少、JQは同３ヵ月半ぶりの少なさだった。昔と違って１００株単位が中心なので、１０００株３０００株程度でも、小型株の場合、売るのはそう易しくないのである。ただ円相場は１日で大きく上下、それにつれて株価も大きく動くので、うまく指値しておくと、意外にうまく売れたりする。
円高懸念が強いわけだから、対策としては、前稿で書いたように、円高メリット銘柄を、ポートフォリオの一部（持ち高をかなり縮小したうえで３割程度）にすることが考えられよう。
ただ、そうした銘柄を私がいろいろ調査したわけだが、どうしても適当な銘柄がない。
２、３無いわけではないが、出来高が極端に少なく、もし推奨銘柄にしたら、場合によってはストップ高で寄り付き、間もなく終了といったことにもなりかねないという懸念がある。
抽象的な話では銘柄の出し惜しみと取られかねないので、一つだけ銘柄を挙げよう。
東邦レマックである。
靴の量販店（主にチヨダ）向け卸売が主体の会社で、円高でメリットを受ける。２０１５年１２月期は期初予想より大幅に経常利益の赤字幅が縮小、今期は経常利益は１．２億円の黒字予想（四季報予想は１．４億円の赤字）だ。円高進展でさらに黒字幅は拡大必至だろう。
ところが、株価は好決算発表後も下げ２．１５日に４１６円と昨年来安値を更新した（４１６▼５、出来高３０００株）。その後は１９日に至るまで商い不成立。１９日の気配は４２８円買い（１０００株）、４５８円売り（１０００株）である。これでは、どうしようもない。
というわけで、強いて言えば前稿で挙げた林兼産業だろう。
積極的にはお勧めしないが、持ち株を売ってこちらにチェンジする等、持ち高を増やさない（または減らす）中で、林兼を買うのはいいだろう。１円円高で１億円の増益要因だから現在の為替水準なら８～９億円の増益（営業利益）要因だ。同社の今期予想営業利益は５．５億円だから、大変な額である。
この他にも、何かいい円高メリット銘柄がないか、研究されるといいだろう。何かいい銘柄を発見されたと思ったら、コメントを頂ければ、ケースバイケースで対応（皆さんに公開していいかしない方がいいか等）させていただく。
２月２１日 ２２時０２分記
もう相場（株価）は見たくないとなる所だが、こういう時こそ、ここが踏ん張りどころと、立ち向かう精神が重要だ。私を含めほとんどの投資家が悪戦苦闘しているのである。
１９日の日経平均は２３０円（１．４２％）の下落となった。中国は０．１０％の下落にとどまり、韓国は０．３９％の上昇だった。
その後の、つまり１９日のイギリス・フランスは０．３％台後半の下落、ドイツは０．８０％の下落だった。アメリカはNYダウは０．１３％の下落だったがNQは０．３８％の上昇。
そして日経平均先物だが、上述のようにアメリカ株が比較的堅調（NYダウは下げ幅を大きく縮めて終わった）だったにもかかわらず、大きくは戻れず、結局１４７円安（CME）で終わった。
円相場が１ドルおおむね１１２円台半ばで推移、最後も１１２．６６円と１９日の東証１部取引終了時に比べかなり円高に振れたことが原因とみていいだろう。
多くの投資家、特に個人投資家が、買い意欲喪失気味の中、外国人投資家主導の日本株は売り優勢になりがちだ。ヘッジファンドはなお円売り継続姿勢のようなのも懸念材料だ。なぜ円がそれだけ安全資産なのか疑問なしとしないが、そういうことになっていて、巨額のマネーが円に向かう以上、素直に認めるしかない。
困ったことに、昔と違い、これへの対抗手段がほぼないのである。為替介入（特に協調介入）とか利下げとか、今やほとんど不可能である。マイナス金利をさらに拡大というのは日銀もすでに明言しているが、その効果は疑わしい。
G２０（２．２６日～２７日）や日本政府の政策対応に期待する声もあるわけだが、どちらもほとんどもしくはあまり期待できないだろう。
こう考えて来ると、やはりなお円高傾向が続き、それに応じて株価も下がるという、いやなシナリオが予想される。
つまり今の日本株独歩安は円高不況を先取りしているのかもしれないということである。
これが外れて株高になれば、それはそれで良しとして、やはりここは、一段と持ち高は減らして最悪シナリオになっても耐えられるようにしておくところだろう。
１ドル１１１円割れとでもなれば、日経平均１５０００円割れ＝２番底という可能性が高まる。もちろん、さらに円高が進むという考えたくない事態もありうるわけである。
ただ、持ち高を減らすと言っても、実はなかなか難しい。出来高≒売買代金が極端に減少しているのだ。１９日の東証１部の売買代金は１．２９日（マイナス金利発表）以来最少、JQは同３ヵ月半ぶりの少なさだった。昔と違って１００株単位が中心なので、１０００株３０００株程度でも、小型株の場合、売るのはそう易しくないのである。ただ円相場は１日で大きく上下、それにつれて株価も大きく動くので、うまく指値しておくと、意外にうまく売れたりする。
円高懸念が強いわけだから、対策としては、前稿で書いたように、円高メリット銘柄を、ポートフォリオの一部（持ち高をかなり縮小したうえで３割程度）にすることが考えられよう。
ただ、そうした銘柄を私がいろいろ調査したわけだが、どうしても適当な銘柄がない。
２、３無いわけではないが、出来高が極端に少なく、もし推奨銘柄にしたら、場合によってはストップ高で寄り付き、間もなく終了といったことにもなりかねないという懸念がある。
抽象的な話では銘柄の出し惜しみと取られかねないので、一つだけ銘柄を挙げよう。
東邦レマックである。
靴の量販店（主にチヨダ）向け卸売が主体の会社で、円高でメリットを受ける。２０１５年１２月期は期初予想より大幅に経常利益の赤字幅が縮小、今期は経常利益は１．２億円の黒字予想（四季報予想は１．４億円の赤字）だ。円高進展でさらに黒字幅は拡大必至だろう。
ところが、株価は好決算発表後も下げ２．１５日に４１６円と昨年来安値を更新した（４１６▼５、出来高３０００株）。その後は１９日に至るまで商い不成立。１９日の気配は４２８円買い（１０００株）、４５８円売り（１０００株）である。これでは、どうしようもない。
というわけで、強いて言えば前稿で挙げた林兼産業だろう。
積極的にはお勧めしないが、持ち株を売ってこちらにチェンジする等、持ち高を増やさない（または減らす）中で、林兼を買うのはいいだろう。１円円高で１億円の増益要因だから現在の為替水準なら８～９億円の増益（営業利益）要因だ。同社の今期予想営業利益は５．５億円だから、大変な額である。
この他にも、何かいい円高メリット銘柄がないか、研究されるといいだろう。何かいい銘柄を発見されたと思ったら、コメントを頂ければ、ケースバイケースで対応（皆さんに公開していいかしない方がいいか等）させていただく。
２月２１日 ２２時０２分記
2016.02.19
円高メリット銘柄、高利回り銘柄に注目
依然、円相場に振り回されてはいるが、多少は耐性が出て来た感もある。
１８日の９時ころは１ドル１１４．２９円前後。株式市場で取引が始まってからは、やや円高に進んだ。その中では多少なりと、円高に振れれば日経平均は上げ幅を縮小、円安に振れれば上げ幅を拡大というのは、これまでと同じである。
ただ、９時に比べ大引けでは円高の１１３．９円前後だったと思うが、日経平均は大幅高して終えた。
原油相場が、イランの「原油市場の安定指示」という態度もあって堅調（ＷＴＩ原油先物は３１．６９ドルと値上がり基調）なことや、世界の多くの国の株価が上げていることで、さすがに、いつまでも世界の孤児でもいられないということか。
というわけで、やや強気になっていいところかと書いたのだが、ほぼ書き終え、チェックしたら、１ドル１１３．７８円とやや円高になり、小高く推移していた日経平均先物・大証夜間も小安くなっている。
多少、外部環境には好転の兆しがみられるものの、円高懸念というリスクを抱える日本株は、その分慎重に行くべしと言うことだろう。
円高基調はなお続きそうので、円高メリット銘柄に注目したい。
私は、ここ、連日、かなりの時間をかけて調べているのだが、円安メリット銘柄というのはよく言われ、いろいろデータも豊富なのだが、円高メリット銘柄というのは、資料が極端に貧弱だ。
もちろん、紙・パルプとか電力・ガス、航空とか、業種別ではよく言われるしよく知られている。しかし、こういうところはほとんどが巨大企業で、株価的妙味はあまり感じられない。
逆にだからこそ調べがいもあるわけだが、何か見つけても出来高が少なすぎて、推奨銘柄にはしにくい場合もある。
とりあえず、ピックアップしたのが
２２８６ 林兼産業 ９５△３
ここ上げたのだが、円高メリット銘柄として上げたわけではなさそうだ。１２日、引け後発表した第３四半期決算が超絶決算だったのが上げた理由のようなのだ。４－１２月期で経常利益は１１．３８億円。通期予想は４．５億円（会社はこの予想を据え置いた）。
これに円高メリットも加わったらどうなるか。ただ１２日の終値８１円から１４円上げた後だけに、やや迷う。
各自、慎重に判断されたい。
高利回り銘柄も、このマイナス金利で注目できよう。
２４５８ 夢テクノロジー ８３６△１５ 利回り４．８％
９月決算だが年間配当は４０円（四季報予想は４０～５０円）なので利回りは４．８％（ただし３月末の配当は２０円）。
０５日、引け後発表の第１四半期決算がいまいちで売られたが、大量採用で求人費が急増したためと理由ははっきりしており、今後むしろその辺が見直されても良い。
９４４６ エスケーアイ ３２２△３ 利回り４．７％
９７６１ 東海リース ２０３△４ 利回り４．４％
この２銘柄は中長期戦ならともかく、目先的には、この地合いでは、何とも言えない。
２月１９日 ０時０８分記
１８日の９時ころは１ドル１１４．２９円前後。株式市場で取引が始まってからは、やや円高に進んだ。その中では多少なりと、円高に振れれば日経平均は上げ幅を縮小、円安に振れれば上げ幅を拡大というのは、これまでと同じである。
ただ、９時に比べ大引けでは円高の１１３．９円前後だったと思うが、日経平均は大幅高して終えた。
原油相場が、イランの「原油市場の安定指示」という態度もあって堅調（ＷＴＩ原油先物は３１．６９ドルと値上がり基調）なことや、世界の多くの国の株価が上げていることで、さすがに、いつまでも世界の孤児でもいられないということか。
というわけで、やや強気になっていいところかと書いたのだが、ほぼ書き終え、チェックしたら、１ドル１１３．７８円とやや円高になり、小高く推移していた日経平均先物・大証夜間も小安くなっている。
多少、外部環境には好転の兆しがみられるものの、円高懸念というリスクを抱える日本株は、その分慎重に行くべしと言うことだろう。
円高基調はなお続きそうので、円高メリット銘柄に注目したい。
私は、ここ、連日、かなりの時間をかけて調べているのだが、円安メリット銘柄というのはよく言われ、いろいろデータも豊富なのだが、円高メリット銘柄というのは、資料が極端に貧弱だ。
もちろん、紙・パルプとか電力・ガス、航空とか、業種別ではよく言われるしよく知られている。しかし、こういうところはほとんどが巨大企業で、株価的妙味はあまり感じられない。
逆にだからこそ調べがいもあるわけだが、何か見つけても出来高が少なすぎて、推奨銘柄にはしにくい場合もある。
とりあえず、ピックアップしたのが
２２８６ 林兼産業 ９５△３
ここ上げたのだが、円高メリット銘柄として上げたわけではなさそうだ。１２日、引け後発表した第３四半期決算が超絶決算だったのが上げた理由のようなのだ。４－１２月期で経常利益は１１．３８億円。通期予想は４．５億円（会社はこの予想を据え置いた）。
これに円高メリットも加わったらどうなるか。ただ１２日の終値８１円から１４円上げた後だけに、やや迷う。
各自、慎重に判断されたい。
高利回り銘柄も、このマイナス金利で注目できよう。
２４５８ 夢テクノロジー ８３６△１５ 利回り４．８％
９月決算だが年間配当は４０円（四季報予想は４０～５０円）なので利回りは４．８％（ただし３月末の配当は２０円）。
０５日、引け後発表の第１四半期決算がいまいちで売られたが、大量採用で求人費が急増したためと理由ははっきりしており、今後むしろその辺が見直されても良い。
９４４６ エスケーアイ ３２２△３ 利回り４．７％
９７６１ 東海リース ２０３△４ 利回り４．４％
この２銘柄は中長期戦ならともかく、目先的には、この地合いでは、何とも言えない。
２月１９日 ０時０８分記
2016.02.17
相変わらず円相場に振り回される
相場は、相変わらず、円相場に振り回されている。日経平均は小安く始まったが、その後上昇に転じ一時は１６０円高まであったのだが、安値は４２２円安まであり、終値は２１８円（１．３６％）安。取引開始直前は１ドル１１４．４８円程度だったのだが、最後（取引終了時）は１１３．７７円程度だった。まさに、この変動で右往左往、乱高下するといういつものことが繰り返されたわけである。
その後さらに円高が進み日経平均先物も大幅安となったのだが、夜に入って徐々に円安に向かい、現在１１４．１０円、日経平均先物・大証夜間も１５９６０△１３４である。
海外市場、上海がどうとか原油相場がどうでなく、ほとんど円相場次第なのである。
日経平均も一方的に下げるわけではなく高い場面もあるので、そういうときには、ある程度売っておくのがいいだろう。
http://nikkei225jp.com/cme/
これで、日経平均先物（大証・夜間、CMEとも）と円の対ドル相場が同時にほぼリアルタイムで見られるので、もしご存知でなかった方は、お気に入りに入れて随時見るようにするといいだろう。また、現在、いかに日経平均が円相場に左右されているかもよく理解できよう。
当欄でたびたび取り上げて来た３銘柄について、どう対処したらいいかを書いておこう。
エコス（推）＝２月決算会社である。権利付き最終売買日は２．２４日である（当然ながら２５日が権利落ち）。
第３四半期決算発表時に今期の配当を１５円→２０円に増やすことを発表している。また１００株以上株主には買い物優待券またはコシヒカリ２キログラムも来る。
時価１１４４円では配当利回りは１．７５％。一括配当なので、優待とあわせかなりの高利回りだ。
２０１６年２月期の決算発表は昨年と同じなら４．１０日である。その前に業績の上方修正が発表される可能性がある。ただ過去の例を見たら、ここ２回連続、決算発表の２日前だった。いずれも大幅な上方修正だったのだが。というわけで４．０８日辺りまで待たされる恐れがあるが、いずれにせよ、前に書いたように、大幅上方修正の可能性は極めて高い。
以上を踏まえ、この下げ過ぎにうろたえず、まずは配当等の権利取り、そして業績の上方修正待ちというスタンスでいいだろう。
タカチホ（推）＝３月決算だが、こちらも上方修正の可能性は極めて高いとみる。決算を見ていれば分かるが、大半の企業は極めて「保守的」、つまり固めの予想を出す。近年はその傾向が一段と強まっているように思われる。このためもあって、一度上方修正した企業は、かなりの高確率でさらなる上方修正をすることが多い（記憶で書いているので具体的データを示せないが、１年くらい前だったと思うが、そういうレポートが大手証券か何かから発表されてもいる）。シーマの例を想起されたい。
タカチホは２．１０日に上方修正を行っており、いずれ再度の上方修正に進むと私は読んでいるわけである。
なお、「真田丸」であるが、BSプレミアムの視聴率が毎回３％以上という異例の高さを誇っていて（「夕刊フジ２．１７日付け）、これを加味すると、実際はやはり好調と言っていいようだ。カウントされる視聴率１７％程度の２割にも当る数字がカウントされていないわけで、これは選挙における期日前投票などの比ではなく無視しえない多さだ。主に中高年がBSに移り、この人達が上田等長野観光に向かう層とみれば、心強い。
アトラ＝３．３０日に２店の新規オープンをするという（２．１７日の発表と思われる）。これで３月だけで計５店となる。１月は０だったが、２月４店、３月５店の計９店（昨年同期は２店）だから、いかに出店がハイペースか分かろう。求人情報を見ても歴然だが、要するに認知度が高まり、フランチャイジーになりたいというところが、どんどん押し寄せているという感じなのである。
株価は激しい値動きをするので惑わされやすいが、やはりこの会社、とんでもないことになるとみていいのではないか。じっくり大きな果実を実らせるのを待ちたい。
２月１７日 ２１時４０分記
雑用があり、この時間のアップになった。この後大きな変化があれば加筆なり修正をするかもしれないが不確定。
０時前後で日経平均先物・大証夜間は２１４円高。
その後さらに円高が進み日経平均先物も大幅安となったのだが、夜に入って徐々に円安に向かい、現在１１４．１０円、日経平均先物・大証夜間も１５９６０△１３４である。
海外市場、上海がどうとか原油相場がどうでなく、ほとんど円相場次第なのである。
日経平均も一方的に下げるわけではなく高い場面もあるので、そういうときには、ある程度売っておくのがいいだろう。
http://nikkei225jp.com/cme/
これで、日経平均先物（大証・夜間、CMEとも）と円の対ドル相場が同時にほぼリアルタイムで見られるので、もしご存知でなかった方は、お気に入りに入れて随時見るようにするといいだろう。また、現在、いかに日経平均が円相場に左右されているかもよく理解できよう。
当欄でたびたび取り上げて来た３銘柄について、どう対処したらいいかを書いておこう。
エコス（推）＝２月決算会社である。権利付き最終売買日は２．２４日である（当然ながら２５日が権利落ち）。
第３四半期決算発表時に今期の配当を１５円→２０円に増やすことを発表している。また１００株以上株主には買い物優待券またはコシヒカリ２キログラムも来る。
時価１１４４円では配当利回りは１．７５％。一括配当なので、優待とあわせかなりの高利回りだ。
２０１６年２月期の決算発表は昨年と同じなら４．１０日である。その前に業績の上方修正が発表される可能性がある。ただ過去の例を見たら、ここ２回連続、決算発表の２日前だった。いずれも大幅な上方修正だったのだが。というわけで４．０８日辺りまで待たされる恐れがあるが、いずれにせよ、前に書いたように、大幅上方修正の可能性は極めて高い。
以上を踏まえ、この下げ過ぎにうろたえず、まずは配当等の権利取り、そして業績の上方修正待ちというスタンスでいいだろう。
タカチホ（推）＝３月決算だが、こちらも上方修正の可能性は極めて高いとみる。決算を見ていれば分かるが、大半の企業は極めて「保守的」、つまり固めの予想を出す。近年はその傾向が一段と強まっているように思われる。このためもあって、一度上方修正した企業は、かなりの高確率でさらなる上方修正をすることが多い（記憶で書いているので具体的データを示せないが、１年くらい前だったと思うが、そういうレポートが大手証券か何かから発表されてもいる）。シーマの例を想起されたい。
タカチホは２．１０日に上方修正を行っており、いずれ再度の上方修正に進むと私は読んでいるわけである。
なお、「真田丸」であるが、BSプレミアムの視聴率が毎回３％以上という異例の高さを誇っていて（「夕刊フジ２．１７日付け）、これを加味すると、実際はやはり好調と言っていいようだ。カウントされる視聴率１７％程度の２割にも当る数字がカウントされていないわけで、これは選挙における期日前投票などの比ではなく無視しえない多さだ。主に中高年がBSに移り、この人達が上田等長野観光に向かう層とみれば、心強い。
アトラ＝３．３０日に２店の新規オープンをするという（２．１７日の発表と思われる）。これで３月だけで計５店となる。１月は０だったが、２月４店、３月５店の計９店（昨年同期は２店）だから、いかに出店がハイペースか分かろう。求人情報を見ても歴然だが、要するに認知度が高まり、フランチャイジーになりたいというところが、どんどん押し寄せているという感じなのである。
株価は激しい値動きをするので惑わされやすいが、やはりこの会社、とんでもないことになるとみていいのではないか。じっくり大きな果実を実らせるのを待ちたい。
２月１７日 ２１時４０分記
雑用があり、この時間のアップになった。この後大きな変化があれば加筆なり修正をするかもしれないが不確定。
０時前後で日経平均先物・大証夜間は２１４円高。