2012.02.29
Ｇテイスト急伸、鉄火場相場、アチチアチチ
Ｇテイスト（推）が急伸、一気に戻り高値更新、高値は５７△８まであって引けは５３△４。出来高は前日の７倍以上に達しＪＱ１位。
しかし、今日の相場は、すさまじいまでの荒らっぽい値動きだった。燦キャピタルなんぞは４００００△３１００高値のあと３１６５０円まで下げ終値は３２８５０▼３３５０。４万円で全力買いなどすると死にそう。
ＴＰＲの下げに泣いてる方がいるが、相場をやるもの、これしきのことでおたついていてはいけない。かのエルピーダメモリ（本日終値＝７▼２４７）を推奨、会員の阿鼻叫喚にも政府が悪いと嘯いているブログがある（私はこういうのは実名を書くべきという主義なのだが、弱みに付け込むと思われるのは本意でないので、あえて秘すが、知りたければ、ちょっと調べればすぐ分かる）。ＴＰＲの下げごときで泣いてどうするのだ。
言いたいのは二点。
①自分の失敗を政府のせいにするな。
②投資はトータルで考えよ。ある銘柄が下げてもトータルで上げればいいのだ。推奨銘柄でもない（だからどうでもいいといってるわけではもちろん決してない）１銘柄が下げたと言って大騒ぎするのではなく、もしトータルでもマイナスだと言うなら、Ｇテイスト、ヤマダコーポ、サンコーなどの推奨株を十分買わなかったことを反省しよう。
２月２９日 １５時４７分記
しかし、今日の相場は、すさまじいまでの荒らっぽい値動きだった。燦キャピタルなんぞは４００００△３１００高値のあと３１６５０円まで下げ終値は３２８５０▼３３５０。４万円で全力買いなどすると死にそう。
ＴＰＲの下げに泣いてる方がいるが、相場をやるもの、これしきのことでおたついていてはいけない。かのエルピーダメモリ（本日終値＝７▼２４７）を推奨、会員の阿鼻叫喚にも政府が悪いと嘯いているブログがある（私はこういうのは実名を書くべきという主義なのだが、弱みに付け込むと思われるのは本意でないので、あえて秘すが、知りたければ、ちょっと調べればすぐ分かる）。ＴＰＲの下げごときで泣いてどうするのだ。
言いたいのは二点。
①自分の失敗を政府のせいにするな。
②投資はトータルで考えよ。ある銘柄が下げてもトータルで上げればいいのだ。推奨銘柄でもない（だからどうでもいいといってるわけではもちろん決してない）１銘柄が下げたと言って大騒ぎするのではなく、もしトータルでもマイナスだと言うなら、Ｇテイスト、ヤマダコーポ、サンコーなどの推奨株を十分買わなかったことを反省しよう。
２月２９日 １５時４７分記
2012.02.29
Gテイスト
２６９４Ｇテイスト(ＪＱ) ４９±０（２月２８日終値）
出来高８９０７００株（２月２８日)
３/１５＝２６円～６８円＝１/１９（年初来高値・安値、月日）
自信度＝☆☆☆
東証２部で、ここ魚喜、東洋刃物、パルテック、高砂鐵工、大和などの、業績不振の、いわゆるぼろ株が急騰していることは、すでに書いた。
一方、中堅不動産株が、ここ続々急騰している。そうした不動産株を仔細に見ると、何のことはない、これまた、業績的には買いにくいところの値上がりが目立つ。すなわち、コスモスイニシア、燦キャピタルマネージメント、ウィル、レーサムなどである。
要するに、低位の業績面に問題のある企業の株価が、次々大きく上げているのである。
こうなってくると、Ｇテイストの割安さが、いやでも目立ってくる。むしろ、業績見通しが良すぎるのが、株価上昇のネックとなっているのかとさえ、考えてしまう。
言うまでもなく、この銘柄は１月１７日、３９円のときに推奨している。翌１８日、４４△５と急騰、出来高も２７４６１００株と前日の４倍近くに急増した。その後、３０日に５３円を付け、これが当面の高値となって、以降調整期入りしたわけである。しかし２月１６日に付けた４３円をボトムに、ここ出直り色を強めている。
私が考え出したミニ・マックス理論では、出来高がピーク時の１０分の１～２０分の１になったとき、株価も底入れするとみる。出来高のボトムと株価のボトムは、通常ほぼ一致するが、まれに数日ずれる場合がある。
以上の法則は、大型株や極端に出来高の少ない銘柄には、あまり当てはまらないが、Ｇテイストのような銘柄には、ぴったりである。
で、これをＧテイストに適用してみよう。
出来高のピーク＝２７４６１００株（１．１８）
出来高のボトム＝ ２２１８００株（２．２３） （ピーク時の１２．４分の１）
株価のボトム ＝ ４３円（２．１６）
というわけで、株価４３円（２．１６）、出来高２２１８００株（２．２３）で、ボトムを形成とみて良さそうで、実際、２３日以降の株価、出来高をみると
２．２３＝４７△１ ２２１８００株
２．２４＝４７±０ ４８６９００株
２．２７＝４９△２ ８８８４００株
２．２８＝４９±０ ８９０７００株
となっており、ここ３日連続で出来高増となっており、株価も２８日は５１円まであった。まさに戻り高値５３円は射程に入っている。いつ、これを抜き去り、６８円の昨年来高値挑戦となっても、不思議ではない。
不発に終わる恐れは小さく、またそうなっても下落幅は小さくリスクは小さいと予想され、我が予測が当たった場合は、得られる果実は大きい。ここは勝負と出たい。私は２８日、４９円、５０円で少し買った。２９日はもう少し力を入れて買う予定。もちろん４０円前後で買った分の大半は持続中である。
２月２９日 ０時４６分記
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）は、適度の休養だった。昨年来高値更新の流れは不変だろう。
出来高８９０７００株（２月２８日)
３/１５＝２６円～６８円＝１/１９（年初来高値・安値、月日）
自信度＝☆☆☆
東証２部で、ここ魚喜、東洋刃物、パルテック、高砂鐵工、大和などの、業績不振の、いわゆるぼろ株が急騰していることは、すでに書いた。
一方、中堅不動産株が、ここ続々急騰している。そうした不動産株を仔細に見ると、何のことはない、これまた、業績的には買いにくいところの値上がりが目立つ。すなわち、コスモスイニシア、燦キャピタルマネージメント、ウィル、レーサムなどである。
要するに、低位の業績面に問題のある企業の株価が、次々大きく上げているのである。
こうなってくると、Ｇテイストの割安さが、いやでも目立ってくる。むしろ、業績見通しが良すぎるのが、株価上昇のネックとなっているのかとさえ、考えてしまう。
言うまでもなく、この銘柄は１月１７日、３９円のときに推奨している。翌１８日、４４△５と急騰、出来高も２７４６１００株と前日の４倍近くに急増した。その後、３０日に５３円を付け、これが当面の高値となって、以降調整期入りしたわけである。しかし２月１６日に付けた４３円をボトムに、ここ出直り色を強めている。
私が考え出したミニ・マックス理論では、出来高がピーク時の１０分の１～２０分の１になったとき、株価も底入れするとみる。出来高のボトムと株価のボトムは、通常ほぼ一致するが、まれに数日ずれる場合がある。
以上の法則は、大型株や極端に出来高の少ない銘柄には、あまり当てはまらないが、Ｇテイストのような銘柄には、ぴったりである。
で、これをＧテイストに適用してみよう。
出来高のピーク＝２７４６１００株（１．１８）
出来高のボトム＝ ２２１８００株（２．２３） （ピーク時の１２．４分の１）
株価のボトム ＝ ４３円（２．１６）
というわけで、株価４３円（２．１６）、出来高２２１８００株（２．２３）で、ボトムを形成とみて良さそうで、実際、２３日以降の株価、出来高をみると
２．２３＝４７△１ ２２１８００株
２．２４＝４７±０ ４８６９００株
２．２７＝４９△２ ８８８４００株
２．２８＝４９±０ ８９０７００株
となっており、ここ３日連続で出来高増となっており、株価も２８日は５１円まであった。まさに戻り高値５３円は射程に入っている。いつ、これを抜き去り、６８円の昨年来高値挑戦となっても、不思議ではない。
不発に終わる恐れは小さく、またそうなっても下落幅は小さくリスクは小さいと予想され、我が予測が当たった場合は、得られる果実は大きい。ここは勝負と出たい。私は２８日、４９円、５０円で少し買った。２９日はもう少し力を入れて買う予定。もちろん４０円前後で買った分の大半は持続中である。
２月２９日 ０時４６分記
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）は、適度の休養だった。昨年来高値更新の流れは不変だろう。
2012.02.28
サンコー、ヤマダコーポ、Ｇテイストは強気で
外部環境良しと、楽観的になった途端、為替は一気に円高へ、原油価格の上昇で世界景気への悪影響が懸念され、とどめはエルピーダメモリの会社更生法適用申請。これだから、株は恐ろしいと言うか面白いと言うか。
サンコー（推）は２７０△１５の高値引け。私の発掘したスマートメーターがらみの材料は、本来ストップ高して当然の材料だ。それが、これだけ時間をかけて、ようやくここまで上昇したわけだが、今後スマートメーターの家庭への導入に向けた具体的スケジュール等が明らかになり、スマートメーター関連のマスコミ報道も増加しよう。そうした中で、スマートメーターの重要部品であるバスバーを供給するサンコーも徐々に高い評価を得よう。２７９円高値更新を言い続けてきたわけだが、これは高値吸い寄せパワーが働いて、近々実現となろう。そこでどうするか。天井はもっとはるか上とみるが、とりあえず２７９円更新で、一息入れる可能性は当然かなりある。いったん売ってなどと考えると買い戻せない怖れもある。まあ、よく考えて対処されたしといったところ。
ヤマダコーポレーション（推）も、戻り高値更新となった。出来高も急増、２月０３日の７８０００株を上回った。円高に戻ったのはマイナスだが、ここまで来た以上、サンコー同様、２０３円の昨年来高値更新となろう。
Ｇテイスト（推）も一時５０円を回復、引けも４９△２。完全に上昇軌道に復帰したと見てよく、５３円を抜けば、６８円の昨年来高値奪回は、そう難しくないだろう。２７日も東証２部は無配など、いわゆるぼろ株が値上り率の上位を独占した。Ｇテイストの同業で、売上高もほぼ同じ魚喜は再びストップ高して１０７△３０。ついこの間までＧテイストより１０円高い程度だったのが６０円近い差になったわけだ。これはもちろん魚喜が高すぎるのだが、Ｇテイストが安過ぎるのも事実。来期の予想１株利益は実質値ではほぼ同じ。
４９＋１０７÷２＝７８
この辺が、両社ともの妥当株価であろう。
ＪＱは、フォーバル、ウィル、燦キャピタル、サムティ、クリエアナブキなど、中堅不動産が値上り率上位に顔を出している。住宅ローン金利は、ここに来て一段と低下、優遇で変動の場合０．７％台まで出ている状況だ、マンションの月間契約率も好調だ。
前回、うっかり見落としていたコード番号３０００番台の銘柄もチェックして、新たに、以下の銘柄を有望銘柄としてあげておこう。
８９０４ サンヨーハウジング名古屋
８９０９ シノケングループ
３２４２ アーバンネット
３２７１ ＴＨＥグローバル社
相場は、こうと決め付けず、ある程度、どう転んでもいいようにポートフォリオを構築して、対応していくのが良さそうだ。
ハザマ（推）・サンデー・トスネットなどの復興関連、東海ゴム・ＴＰＲなどの輸出関連も、心配いらないだろう。
なおディップ（推）は８００円配当の権利落ちだったが、落ち分を埋めただけでなく５０円高で引けた。
２月２８日 ０時５５分記
サンコー（推）は２７０△１５の高値引け。私の発掘したスマートメーターがらみの材料は、本来ストップ高して当然の材料だ。それが、これだけ時間をかけて、ようやくここまで上昇したわけだが、今後スマートメーターの家庭への導入に向けた具体的スケジュール等が明らかになり、スマートメーター関連のマスコミ報道も増加しよう。そうした中で、スマートメーターの重要部品であるバスバーを供給するサンコーも徐々に高い評価を得よう。２７９円高値更新を言い続けてきたわけだが、これは高値吸い寄せパワーが働いて、近々実現となろう。そこでどうするか。天井はもっとはるか上とみるが、とりあえず２７９円更新で、一息入れる可能性は当然かなりある。いったん売ってなどと考えると買い戻せない怖れもある。まあ、よく考えて対処されたしといったところ。
ヤマダコーポレーション（推）も、戻り高値更新となった。出来高も急増、２月０３日の７８０００株を上回った。円高に戻ったのはマイナスだが、ここまで来た以上、サンコー同様、２０３円の昨年来高値更新となろう。
Ｇテイスト（推）も一時５０円を回復、引けも４９△２。完全に上昇軌道に復帰したと見てよく、５３円を抜けば、６８円の昨年来高値奪回は、そう難しくないだろう。２７日も東証２部は無配など、いわゆるぼろ株が値上り率の上位を独占した。Ｇテイストの同業で、売上高もほぼ同じ魚喜は再びストップ高して１０７△３０。ついこの間までＧテイストより１０円高い程度だったのが６０円近い差になったわけだ。これはもちろん魚喜が高すぎるのだが、Ｇテイストが安過ぎるのも事実。来期の予想１株利益は実質値ではほぼ同じ。
４９＋１０７÷２＝７８
この辺が、両社ともの妥当株価であろう。
ＪＱは、フォーバル、ウィル、燦キャピタル、サムティ、クリエアナブキなど、中堅不動産が値上り率上位に顔を出している。住宅ローン金利は、ここに来て一段と低下、優遇で変動の場合０．７％台まで出ている状況だ、マンションの月間契約率も好調だ。
前回、うっかり見落としていたコード番号３０００番台の銘柄もチェックして、新たに、以下の銘柄を有望銘柄としてあげておこう。
８９０４ サンヨーハウジング名古屋
８９０９ シノケングループ
３２４２ アーバンネット
３２７１ ＴＨＥグローバル社
相場は、こうと決め付けず、ある程度、どう転んでもいいようにポートフォリオを構築して、対応していくのが良さそうだ。
ハザマ（推）・サンデー・トスネットなどの復興関連、東海ゴム・ＴＰＲなどの輸出関連も、心配いらないだろう。
なおディップ（推）は８００円配当の権利落ちだったが、落ち分を埋めただけでなく５０円高で引けた。
２月２８日 ０時５５分記
2012.02.27
円安で東海ゴム、ＴＰＲ、そしてヤマダコーポ、サンコー
欧州債務危機はひとまず峠を越した感もあり、アメリカに関しては景気回復期待が一段と強まっている。こうした状況下、先週末には、一気に円安が進んだ。
こうまで、外部環境が良くなると、かえって心配になるくらいだが、外国人買いが継続していることでもあり、基本的に強気でいいだろう。
最近の相場上昇で、東証１部の平均ＰＥＲも２０倍を突破し、不安を感じさせたが、これとて、大きく進んだ円安で、輸出関連企業の多くが１ドル７５円から７７円で、業績予想していることからして（ユーロは、さらに大きく円安方向となっている）、来期（４月からは、これが今期に変わる）の予想ＰＥＲは、大きく低下することになろう。来期２割とかの、かなりの増益も期待できそうで、そうなれば、かなり、リーズナブルなＰＥＲにまで低下することになろう。
物色対象としては、そういうわけで、輸出関連が、いやでもクローズアップされよう。ある程度は主力株も買われようが、率的には、やはり、中小型株の方に分があるとみる。主力株は、すでにそれなりの株価になっていると考えるからである。
当道場では、ヤマダコーポ（推）、サンコー（推）に加え、東海ゴム、ＴＰＲを、継続的に勧めてきた。これら銘柄を着実に組み入れておけば、結果的にポートフォリオに占める輸出関連の比率も、それなりになっていよう。実際、私の場合、サンコー、ヤマダコーポがかなり多く、加えて先週末、ＴＰＲをかなり買い増したので、その比率は５割超になる。
復興関連、ここ推奨してきた中堅不動産も、別にだめなわけでは決してないが、輸出関連がポートフォリオにほとんどないという方は、それでも、ある程度是正を図っておくのがいいだろう。銘柄としては、やはり東海ゴム、ＴＰＲを、お勧めしたい。繰り返しになるが、１００株単位なので、少々の値上がりには目をつぶって、とりあえず、ある程度は買ってみることである。そして、その後の値動きを見ながら、徐々に買い増して予定の株数までもっていくという手法だとフンギリのつきにくい方でも、やりやすいだろう。
ヤマダコーポは、この円安が追い風となって、見通しはさらに明るくなってきた。２０９円高値更新は時間の問題か。
サンコーは、東電のスマートメーター設置計画の具体策が２月中に発表ということのようで、いよいよ「そのとき」が来そうな予感がする。なお、同社とスマートメーターの関係については、ＦＩＲＥ２０１３計画に、言及がある。
サンコー ＦＩＲＥ２０１３
で検索するとこの計画が見られる。全２６ページ中の９、１０ページに「新重点ターゲット」として
「環境分野」 バスバー、スマートグリッド関連、次世代電池
とあるが、このバスバー、スマートグリッド関連こそ、スマートメーター、さらにＥＶ・ハイブリッド自動車のことに他ならない。
２月２７日 １時４０分記
こうまで、外部環境が良くなると、かえって心配になるくらいだが、外国人買いが継続していることでもあり、基本的に強気でいいだろう。
最近の相場上昇で、東証１部の平均ＰＥＲも２０倍を突破し、不安を感じさせたが、これとて、大きく進んだ円安で、輸出関連企業の多くが１ドル７５円から７７円で、業績予想していることからして（ユーロは、さらに大きく円安方向となっている）、来期（４月からは、これが今期に変わる）の予想ＰＥＲは、大きく低下することになろう。来期２割とかの、かなりの増益も期待できそうで、そうなれば、かなり、リーズナブルなＰＥＲにまで低下することになろう。
物色対象としては、そういうわけで、輸出関連が、いやでもクローズアップされよう。ある程度は主力株も買われようが、率的には、やはり、中小型株の方に分があるとみる。主力株は、すでにそれなりの株価になっていると考えるからである。
当道場では、ヤマダコーポ（推）、サンコー（推）に加え、東海ゴム、ＴＰＲを、継続的に勧めてきた。これら銘柄を着実に組み入れておけば、結果的にポートフォリオに占める輸出関連の比率も、それなりになっていよう。実際、私の場合、サンコー、ヤマダコーポがかなり多く、加えて先週末、ＴＰＲをかなり買い増したので、その比率は５割超になる。
復興関連、ここ推奨してきた中堅不動産も、別にだめなわけでは決してないが、輸出関連がポートフォリオにほとんどないという方は、それでも、ある程度是正を図っておくのがいいだろう。銘柄としては、やはり東海ゴム、ＴＰＲを、お勧めしたい。繰り返しになるが、１００株単位なので、少々の値上がりには目をつぶって、とりあえず、ある程度は買ってみることである。そして、その後の値動きを見ながら、徐々に買い増して予定の株数までもっていくという手法だとフンギリのつきにくい方でも、やりやすいだろう。
ヤマダコーポは、この円安が追い風となって、見通しはさらに明るくなってきた。２０９円高値更新は時間の問題か。
サンコーは、東電のスマートメーター設置計画の具体策が２月中に発表ということのようで、いよいよ「そのとき」が来そうな予感がする。なお、同社とスマートメーターの関係については、ＦＩＲＥ２０１３計画に、言及がある。
サンコー ＦＩＲＥ２０１３
で検索するとこの計画が見られる。全２６ページ中の９、１０ページに「新重点ターゲット」として
「環境分野」 バスバー、スマートグリッド関連、次世代電池
とあるが、このバスバー、スマートグリッド関連こそ、スマートメーター、さらにＥＶ・ハイブリッド自動車のことに他ならない。
２月２７日 １時４０分記
2012.02.26
為替感応度とヤマダコーポ
前回、為替感応度（為替相場が１円変動したときの各企業の営業利益の年間変動額）を、いとも簡単に算出する鎌倉式手法を公開した。残念ながら、読者の反応はあまりはかばかしくなかったようだが、ここでは、実際にヤマダコーポ（推）の為替反応度を算出し、業績にどう影響するかを考察してみよう。
ヤマダコーポの今期予想売り上げ高は８５億円。輸出割合は４０．９％（２０１１．４－１２月期実績）なので輸出額は約３４．８億円。１ドル７５円から７６円に１円円安になった場合、輸出額は
３４．８÷７５×７６≒３５．３億円
つまり輸出による手取り額は３４．８億円から３５．３億円へと０．５億円増加する。
この１９％程度、営業利益が増加するというのが、前回得られた結論である。つまり
５０００万円×０．１９＝９５０万円
営業利益が９５０万円程度、１円円安で増加するということである（ただし、これにはユーロでの分も含む）。
営業利益は、この場合、経常利益に置き換えても問題ないので、以下は経常利益としよう。同社が想定為替レートをいくらにしているか不明なので、詳細な分析は出来ないが、現在程度の水準が続くなら、来期は、恐らく６円前後の円安と判断していいだろう。５０００万円から６０００万円程度、経常利益を押し上げるということである。８億円程度の経常利益が予想されるわけだから、それより７％程度、増加するということで、かなりインパクトがあるといっていいだろう。
月曜以降の値動きが楽しみだ。
相場見通し等については、深夜書く予定です。
２月２６日 ２１時５２分記
ヤマダコーポの今期予想売り上げ高は８５億円。輸出割合は４０．９％（２０１１．４－１２月期実績）なので輸出額は約３４．８億円。１ドル７５円から７６円に１円円安になった場合、輸出額は
３４．８÷７５×７６≒３５．３億円
つまり輸出による手取り額は３４．８億円から３５．３億円へと０．５億円増加する。
この１９％程度、営業利益が増加するというのが、前回得られた結論である。つまり
５０００万円×０．１９＝９５０万円
営業利益が９５０万円程度、１円円安で増加するということである（ただし、これにはユーロでの分も含む）。
営業利益は、この場合、経常利益に置き換えても問題ないので、以下は経常利益としよう。同社が想定為替レートをいくらにしているか不明なので、詳細な分析は出来ないが、現在程度の水準が続くなら、来期は、恐らく６円前後の円安と判断していいだろう。５０００万円から６０００万円程度、経常利益を押し上げるということである。８億円程度の経常利益が予想されるわけだから、それより７％程度、増加するということで、かなりインパクトがあるといっていいだろう。
月曜以降の値動きが楽しみだ。
相場見通し等については、深夜書く予定です。
２月２６日 ２１時５２分記
2012.02.26
為替感応度
円相場が急落している。２４日のＮＹ市場で、
１ドル ＝ ８１円１５～２５銭
１ユーロ＝１０９円１５～２５銭
と、前日比、対ドルで１円２０銭、対ユーロで２円２５銭も一気に円安になったわけである。
そこで為替感応度（１円の為替相場変動による年間の営業利益変動額）が注目される。しかし、想定為替レートを公表している企業というのは、実はごく一部で（ドルで９５社＝日経２月２３日朝刊）、われわれ投資家は、自分の投資している企業はどうなのか？と、困ることになる。
かくいう私も、そのうちの１人のわけで、長く、あれこれ考えて来続けたわけだが、ついに、今、各企業の為替感応度を簡単に調べることができる夢のような方法を発見した。
あまり複雑系の頭脳構造はしていないので、これも分かってみれば、なあんだということになりそうだ（私の発見、分析は大体がこの手のものなだ）が、こういう発想ができることが・・・・
いやいや、自慢はやめよう。ただ、コロンブスの卵的なことではあるが、なかなか素晴らしい、有用な手法であると思うので、熟読されたい。
［個別企業の為替感応度を自分で算出する法］
日経２月２３日朝刊３面に主力企業の為替感応度が出ている。
シチズンの場合、想定レートは１ドル７５円、１ユーロ１００円、為替感応度は、ドルが４億円、ユーロが０、５億円だという。
私が、考案した手法を、シチズンを例に、次に説明しよう。
シチズンの年間売上高は、前期、約２８５０億円。このうち輸出分は６２％だから約１７６７億円。
為替レートが１ドル７５円から７６円に１円円安となった場合、輸出の売り上げ１７６７億円は
１７６７÷７５×７６＝１７９０ で、２３億円増加することになる。
ただし、これはユーロも同じ比率でユーロ高・円安になったと仮定してのものであることをお断りしておく。
一方、シチズンの年間営業利益は、ドル分で４億円、ユーロ分で０．５億円（実際は１ユーロ１００円が１０１円になった場合）で計４，５億円増加するという。
先ほどの計算で売り上げが２３億円増加、つまりシチズンの手取り収入が２３億円増加しているのに、現実の営業利益増加額は４，５億円、この差は何か。一つはもちろん、ドル、ユーロ建て以外の輸出、つまりアジア向けの輸出、円建ての輸出、その他、私の予見できない要因等のためであろう。しかし、それは大した問題ではない。重要なのは為替変動による、手取り増加額２３億円に対し、実際の営業利益増加額は４．５億円、つまり約２０％という事実である。
では、他の企業ではどうか。
ダイキンで計算すると、１３％弱、ホンダで１６．５％、ＴＤＫで２０％強（ＴＤＫの場合ユーロへの感応度がゼロなので、「ただし、これはユーロも同じ比率でユーロ高・円安になったと仮定してのものであることをお断りしておく。」というような問題も生じない）だった。
為替変動による輸出額の手取り金額増加額の１３％から２０％、営業利益が増加するという、やや乱暴ではあるが、仮説が得られたわけである。
ダイキンのみ１３％弱と低い理由を考えてみた。これは恐らく、中国などのアジアやブラジルなどの南米向けの売り上げ比率が高いからであろう。
とすると、こうした欧米向け輸出の比率がさほど多くなくアジア向け輸出がかなりの比率を占めるような企業でない場合、１８％～２０％とみて大過ないのではなかろうか。一応、ダイキンを除いた３社の平均≒１９％を、暫定的結論としておこう。
多少緻密さに欠けるのが気にならないではないが、株式投資に使うツールとしては、問題ないであろう。
私の現在の狙いは、この手法を使ってヤマダコーポレーション（推）の利益が、どれだけ増加するかを算出することである。
この結果については、いずれ別稿で。読者の方も興味のある方は、ご自身でどうぞ。
２月２６日 ０時０８分記
１ドル ＝ ８１円１５～２５銭
１ユーロ＝１０９円１５～２５銭
と、前日比、対ドルで１円２０銭、対ユーロで２円２５銭も一気に円安になったわけである。
そこで為替感応度（１円の為替相場変動による年間の営業利益変動額）が注目される。しかし、想定為替レートを公表している企業というのは、実はごく一部で（ドルで９５社＝日経２月２３日朝刊）、われわれ投資家は、自分の投資している企業はどうなのか？と、困ることになる。
かくいう私も、そのうちの１人のわけで、長く、あれこれ考えて来続けたわけだが、ついに、今、各企業の為替感応度を簡単に調べることができる夢のような方法を発見した。
あまり複雑系の頭脳構造はしていないので、これも分かってみれば、なあんだということになりそうだ（私の発見、分析は大体がこの手のものなだ）が、こういう発想ができることが・・・・
いやいや、自慢はやめよう。ただ、コロンブスの卵的なことではあるが、なかなか素晴らしい、有用な手法であると思うので、熟読されたい。
［個別企業の為替感応度を自分で算出する法］
日経２月２３日朝刊３面に主力企業の為替感応度が出ている。
シチズンの場合、想定レートは１ドル７５円、１ユーロ１００円、為替感応度は、ドルが４億円、ユーロが０、５億円だという。
私が、考案した手法を、シチズンを例に、次に説明しよう。
シチズンの年間売上高は、前期、約２８５０億円。このうち輸出分は６２％だから約１７６７億円。
為替レートが１ドル７５円から７６円に１円円安となった場合、輸出の売り上げ１７６７億円は
１７６７÷７５×７６＝１７９０ で、２３億円増加することになる。
ただし、これはユーロも同じ比率でユーロ高・円安になったと仮定してのものであることをお断りしておく。
一方、シチズンの年間営業利益は、ドル分で４億円、ユーロ分で０．５億円（実際は１ユーロ１００円が１０１円になった場合）で計４，５億円増加するという。
先ほどの計算で売り上げが２３億円増加、つまりシチズンの手取り収入が２３億円増加しているのに、現実の営業利益増加額は４，５億円、この差は何か。一つはもちろん、ドル、ユーロ建て以外の輸出、つまりアジア向けの輸出、円建ての輸出、その他、私の予見できない要因等のためであろう。しかし、それは大した問題ではない。重要なのは為替変動による、手取り増加額２３億円に対し、実際の営業利益増加額は４．５億円、つまり約２０％という事実である。
では、他の企業ではどうか。
ダイキンで計算すると、１３％弱、ホンダで１６．５％、ＴＤＫで２０％強（ＴＤＫの場合ユーロへの感応度がゼロなので、「ただし、これはユーロも同じ比率でユーロ高・円安になったと仮定してのものであることをお断りしておく。」というような問題も生じない）だった。
為替変動による輸出額の手取り金額増加額の１３％から２０％、営業利益が増加するという、やや乱暴ではあるが、仮説が得られたわけである。
ダイキンのみ１３％弱と低い理由を考えてみた。これは恐らく、中国などのアジアやブラジルなどの南米向けの売り上げ比率が高いからであろう。
とすると、こうした欧米向け輸出の比率がさほど多くなくアジア向け輸出がかなりの比率を占めるような企業でない場合、１８％～２０％とみて大過ないのではなかろうか。一応、ダイキンを除いた３社の平均≒１９％を、暫定的結論としておこう。
多少緻密さに欠けるのが気にならないではないが、株式投資に使うツールとしては、問題ないであろう。
私の現在の狙いは、この手法を使ってヤマダコーポレーション（推）の利益が、どれだけ増加するかを算出することである。
この結果については、いずれ別稿で。読者の方も興味のある方は、ご自身でどうぞ。
２月２６日 ０時０８分記
2012.02.24
サンコーが高値引け
２４日の相場は、主力株中心の上げだった。値上がり率的には、原油高から買われた鉱業、鉄鋼が目立った。結局、日替わりのように、物色対象が変わるわけで、日々の値動きに翻弄されて、大局を見失わないようにする必要がある。例えば、東海ゴム、ＴＰＲは２４日、下げたが、こういうときにこそ仕込んでおきたい。
復興関連では、ここさえない動きがきわだっていたダイユー８（推）が、久しぶりに大きく反発した。やはり８００円が底だったのだろう。１３週移動平均線寸前で踏みとどまった形だが、どこまで戻るかは、相場は相場に聞くで行くところだろう。
サンコー（推）が２５５△６の高値引け。２５９円までに計１２０００株の売りが出ているが、ようやく売り物もかすれてきた感じもある。２部指数連騰の中では、むしろ出遅れ感さえ漂い始めており、強気でよい。
２．２０付け、ＦＪネクストを推奨株として取り上げたとき挙げた中堅不動産各社の、その後の株価をチェックしてみた（レーサムはあとで追加したもの）。
２月２０日 ２月２４日
８９３５ＦＪネクスト （東証２部） ４３１ ４４８
８９３１和田興産 （ＪＱ） ４５４ ４４１
８９２３トーセイ （東証１部） ２５７２０ ２７０３０
８８７７日本エスリード（東証１部） ７４１ ８２２
８８６０フジ住宅 （東証１部） ４０８ ４２８
８８５０スターツ （ＪＱ） ４０３ ４１３
８９０７フ―ジャーズ（東証１部） ４８６００ ５８０００
８９０７ファースト住建（大証２部） ７０５ ７３０
８８９０レーサム （ＪＱ） １５３３０ １９０００
和田興産以外は、値上がりしているわけだが、値上がり率は、差が大きい。絞った４銘柄（ＦＪネクスト、フジ住宅、トーセイ、和田興産）の値上がり率が、それ以外よりむしろ小さめだったのは、情けない。
流れに乗るとすると、レーサム、フージャーズ、トーセイということになる。２４日出直ってきたＦＪネクストと、この３銘柄は持ち株に加えておきたいところだ。レーサム、トーセイは化ける素質を持っていそうな気がする。
追記＝日本エスリードは２月２３日の引け後、森トラストとの資本・業務提携を発表して急伸した（この部分、２５日２１時１９分記）
２月２４日 ２３時３８分記
復興関連では、ここさえない動きがきわだっていたダイユー８（推）が、久しぶりに大きく反発した。やはり８００円が底だったのだろう。１３週移動平均線寸前で踏みとどまった形だが、どこまで戻るかは、相場は相場に聞くで行くところだろう。
サンコー（推）が２５５△６の高値引け。２５９円までに計１２０００株の売りが出ているが、ようやく売り物もかすれてきた感じもある。２部指数連騰の中では、むしろ出遅れ感さえ漂い始めており、強気でよい。
２．２０付け、ＦＪネクストを推奨株として取り上げたとき挙げた中堅不動産各社の、その後の株価をチェックしてみた（レーサムはあとで追加したもの）。
２月２０日 ２月２４日
８９３５ＦＪネクスト （東証２部） ４３１ ４４８
８９３１和田興産 （ＪＱ） ４５４ ４４１
８９２３トーセイ （東証１部） ２５７２０ ２７０３０
８８７７日本エスリード（東証１部） ７４１ ８２２
８８６０フジ住宅 （東証１部） ４０８ ４２８
８８５０スターツ （ＪＱ） ４０３ ４１３
８９０７フ―ジャーズ（東証１部） ４８６００ ５８０００
８９０７ファースト住建（大証２部） ７０５ ７３０
８８９０レーサム （ＪＱ） １５３３０ １９０００
和田興産以外は、値上がりしているわけだが、値上がり率は、差が大きい。絞った４銘柄（ＦＪネクスト、フジ住宅、トーセイ、和田興産）の値上がり率が、それ以外よりむしろ小さめだったのは、情けない。
流れに乗るとすると、レーサム、フージャーズ、トーセイということになる。２４日出直ってきたＦＪネクストと、この３銘柄は持ち株に加えておきたいところだ。レーサム、トーセイは化ける素質を持っていそうな気がする。
追記＝日本エスリードは２月２３日の引け後、森トラストとの資本・業務提携を発表して急伸した（この部分、２５日２１時１９分記）
２月２４日 ２３時３８分記
2012.02.24
サンコー、Ｇテイストの再騰も近いか
２３日の相場は、主力株が、もたつくなか、小型株中心に上げた。東証２部指数は連騰記録を更新、２８連騰となった。
こうした中、ヤマダコーポレーション（推）は１８３△９と上げ、いよいよ２０９円高値が意識される水準に到達した。どうして、こうまで割安に放置されているのかと考えると、今期の減益見通しのためかとも思われる。しかし、これは会社の極端に慎重な見通しであり、会社四季報は経常利益で増益見通しを出しており、また４－１２月期の数字からしても上方修正は必至だ。為替が大きく円安になってきたことでもあり、増益になる可能性が一段と強まっている。来期ベースでは、なお予想ＰＥＲは３．９７倍の異様な低さだ。近々２０９円高値更新に進むのではないか。
サンコー（推）は２５０円に入っていた１２０００株の買い物に売り物が浴びせられ２４９▼３の引け。ここ２週間近く２５０円前後で膠着した動きになっているわけだが、２３日の出来高が増えるなかでの押しで、上放れの環境が出来たと考えられるかもしれない。
実は、２３日の２部市場は魚喜９４△３０、大和９７△３０、東洋刃物９８△２６、ラピーヌ１１６△３０、堀田丸正５４△８、リード９０△１２など、低位の、いわゆるぼろ株が暴騰している。無配だったり「継続前提に重要事象」のつく低収益企業が、これだけ上げると、サンコーやヤマダコーポの割安が、いやでも目立ってくる。
それ以上に、いい影響がありそうなのがＧテイスト（推）。ＪＱではあるが、業績は急速に回復、実質１株利益は８円前後が予想され、１株純資産は６５円あり、復配期待もある復興関連の仙台本社企業の株価が４０円台というのは、これまた異様な安さとしかいいようがない。２３日の２部ぼろ株乱舞を見て、私はＧテイスト急騰を確信した。それは時間の問題だろう。あせらず、その時を待とう。
復興関連と輸出関連を比べると、円安もあり、ここに来ては、輸出関連に、やや分があるようにみえる。２３日は東海ゴムが、ついに１０００円大台に乗せた。なお上を目指そう。２３日、小幅反落したＴＰＲが、ここでは狙い目だろう。ＰＥＲ的には超割安だ。ここずっと株不足で０．０５円の逆日歩が続く。こうした場合、息の長い上昇相場が続くケースが多い。ここでの買いをお勧めしておく。
ハザマ（推）が、復興関連株では、際立って強い動きだ。前日に付けた昨年来高値に面あわせし、引け値としては最高値を付けた。３００円前後まではあるか。
中堅不動産では、昨年来高値を最近更新したＦＪテイスト（推）、和田興産の動きがいま一つの一方、トーセイ、レーサムの動きは、強いの一語だ。この２社は昨年来高値に程遠い位置におり、ここからの上昇余地は十分ありそうだ。もちろん、ＦＪテイストも心配無用だ。
２月２４日 １時０２分記
こうした中、ヤマダコーポレーション（推）は１８３△９と上げ、いよいよ２０９円高値が意識される水準に到達した。どうして、こうまで割安に放置されているのかと考えると、今期の減益見通しのためかとも思われる。しかし、これは会社の極端に慎重な見通しであり、会社四季報は経常利益で増益見通しを出しており、また４－１２月期の数字からしても上方修正は必至だ。為替が大きく円安になってきたことでもあり、増益になる可能性が一段と強まっている。来期ベースでは、なお予想ＰＥＲは３．９７倍の異様な低さだ。近々２０９円高値更新に進むのではないか。
サンコー（推）は２５０円に入っていた１２０００株の買い物に売り物が浴びせられ２４９▼３の引け。ここ２週間近く２５０円前後で膠着した動きになっているわけだが、２３日の出来高が増えるなかでの押しで、上放れの環境が出来たと考えられるかもしれない。
実は、２３日の２部市場は魚喜９４△３０、大和９７△３０、東洋刃物９８△２６、ラピーヌ１１６△３０、堀田丸正５４△８、リード９０△１２など、低位の、いわゆるぼろ株が暴騰している。無配だったり「継続前提に重要事象」のつく低収益企業が、これだけ上げると、サンコーやヤマダコーポの割安が、いやでも目立ってくる。
それ以上に、いい影響がありそうなのがＧテイスト（推）。ＪＱではあるが、業績は急速に回復、実質１株利益は８円前後が予想され、１株純資産は６５円あり、復配期待もある復興関連の仙台本社企業の株価が４０円台というのは、これまた異様な安さとしかいいようがない。２３日の２部ぼろ株乱舞を見て、私はＧテイスト急騰を確信した。それは時間の問題だろう。あせらず、その時を待とう。
復興関連と輸出関連を比べると、円安もあり、ここに来ては、輸出関連に、やや分があるようにみえる。２３日は東海ゴムが、ついに１０００円大台に乗せた。なお上を目指そう。２３日、小幅反落したＴＰＲが、ここでは狙い目だろう。ＰＥＲ的には超割安だ。ここずっと株不足で０．０５円の逆日歩が続く。こうした場合、息の長い上昇相場が続くケースが多い。ここでの買いをお勧めしておく。
ハザマ（推）が、復興関連株では、際立って強い動きだ。前日に付けた昨年来高値に面あわせし、引け値としては最高値を付けた。３００円前後まではあるか。
中堅不動産では、昨年来高値を最近更新したＦＪテイスト（推）、和田興産の動きがいま一つの一方、トーセイ、レーサムの動きは、強いの一語だ。この２社は昨年来高値に程遠い位置におり、ここからの上昇余地は十分ありそうだ。もちろん、ＦＪテイストも心配無用だ。
２月２４日 １時０２分記
2012.02.23
ヤマダコーポ、離陸迫るか
相変わらず激しい、そしてめまぐるしい相場展開となっている。為替相場が１ドル８０円台まで円安に進んだことで、後場は一段と輸出関連中心に、全面高となった。そうした中、ハザマ（推）は、変わらずで寄って、その後間もなく９円安まで下げたが前場引け近くには１６円高まで急伸、あっさり昨年来高値を更新した。ところが後場、大引けにかけ急速に値を消し４円安まであって、結局変わらずで引けた。まさに高値波乱となったわけだが、その他の復興関連の建設株は、まずまず堅調を維持して引けた。
ただ、値上がりが目立ったのは、金融、海運や低位株を除くと、機械、電機、自部品などの中小型の輸出関連銘柄だった。
河西工業、シンニッタン、東海ゴムなどであり、またＴＰＲは安寄りしたものの切り返し昨年来高値を更新、１１９９△２４で引けた。私は寄り付き前の気配を見てＴＰＲに買い注文を出して買い、ＴＰＲの持ち株比率を東海ゴム並みにした。読者にもＴＰＲ、東海ゴムを勧めてきたが、推奨銘柄にしなかったことが悔やまれる。この水準では買いにくいだろうが、どちらも１００株単位なので、お持ちでない方は、とりあえず１００株、２００株でよいから持ち株に加え、その後の様子を見ながら買い増すといいだろう。
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）は、ともに小安く始まったが切り返し、小高いところまであって、結局どちらも変わらずで引けた。相変わらず出来高不足だが、ここ下値には買い物が這わされ底堅くなっているのも事実だ。
サンコーの場合、２５７円から２５９円に計１１０００株、ヤマダコーポの場合、１８０円に１００００株の売り物がある程度で、これをこなせれば、相場は上放れよう。誰がネコに鈴を付けるかだが・・・
サンコーの場合、現物のためキャッシュが必要で厳しいが、ヤマダコーポは、そういう難しさはない。というわけで、今、いろいろ作戦を練っているところだ。変に勘ぐられても困るし、作戦は作戦で実行されないケースもありうるわけだが、趣旨に賛同される方で、ヤマダコーポをあまり多くお持ちでない方は１７６円以下の売り物は買っておくと、あとでよかったということになる確率がかなり高いだろうと言っておこう。どこをどう突ついても、この銘柄の安過ぎは歴然としているのだから。
昨年１２月中旬、四季報発売を受けて何度か取り上げた（結果はいまいちだったが）７８８７南海プライウッドが、どなたか資金力のある方が継続して買っているようで、ここそれなりの商いで、上げている。２月０９日発表の決算も予定線以上で、今期上方修正の可能性が高い。というわけで、私は２３日、３４９円で１０００株、３５０円で２０００株買ってみた。まだお持ちの方がおられたら、とりあえず持続で。超低ＰＢＲ、かつ業績絶好調の低ＰＥＲ銘柄として、今度こそ４０７円高値更新があるかもしれない。
ＦＪテイスト（推）は小幅安だったが、併せて挙げた中堅不動産のうち、トーセイ、フジ住宅、名前を入れ忘れたレーサムの動きがいい。こうしたいい動きには付いて行くところだろう。私は２２日、トーセイを買い増した。
２月２３日 １時２３分記
ただ、値上がりが目立ったのは、金融、海運や低位株を除くと、機械、電機、自部品などの中小型の輸出関連銘柄だった。
河西工業、シンニッタン、東海ゴムなどであり、またＴＰＲは安寄りしたものの切り返し昨年来高値を更新、１１９９△２４で引けた。私は寄り付き前の気配を見てＴＰＲに買い注文を出して買い、ＴＰＲの持ち株比率を東海ゴム並みにした。読者にもＴＰＲ、東海ゴムを勧めてきたが、推奨銘柄にしなかったことが悔やまれる。この水準では買いにくいだろうが、どちらも１００株単位なので、お持ちでない方は、とりあえず１００株、２００株でよいから持ち株に加え、その後の様子を見ながら買い増すといいだろう。
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）は、ともに小安く始まったが切り返し、小高いところまであって、結局どちらも変わらずで引けた。相変わらず出来高不足だが、ここ下値には買い物が這わされ底堅くなっているのも事実だ。
サンコーの場合、２５７円から２５９円に計１１０００株、ヤマダコーポの場合、１８０円に１００００株の売り物がある程度で、これをこなせれば、相場は上放れよう。誰がネコに鈴を付けるかだが・・・
サンコーの場合、現物のためキャッシュが必要で厳しいが、ヤマダコーポは、そういう難しさはない。というわけで、今、いろいろ作戦を練っているところだ。変に勘ぐられても困るし、作戦は作戦で実行されないケースもありうるわけだが、趣旨に賛同される方で、ヤマダコーポをあまり多くお持ちでない方は１７６円以下の売り物は買っておくと、あとでよかったということになる確率がかなり高いだろうと言っておこう。どこをどう突ついても、この銘柄の安過ぎは歴然としているのだから。
昨年１２月中旬、四季報発売を受けて何度か取り上げた（結果はいまいちだったが）７８８７南海プライウッドが、どなたか資金力のある方が継続して買っているようで、ここそれなりの商いで、上げている。２月０９日発表の決算も予定線以上で、今期上方修正の可能性が高い。というわけで、私は２３日、３４９円で１０００株、３５０円で２０００株買ってみた。まだお持ちの方がおられたら、とりあえず持続で。超低ＰＢＲ、かつ業績絶好調の低ＰＥＲ銘柄として、今度こそ４０７円高値更新があるかもしれない。
ＦＪテイスト（推）は小幅安だったが、併せて挙げた中堅不動産のうち、トーセイ、フジ住宅、名前を入れ忘れたレーサムの動きがいい。こうしたいい動きには付いて行くところだろう。私は２２日、トーセイを買い増した。
２月２３日 １時２３分記
2012.02.22
分かり難い相場が続く
分かり難い相場が続く。前日の復興関連総崩れにもすこし驚かされたが、２２日の急速な戻りには、さらに驚かされる。ハザマ（推）などは２５９△２８と急伸、東証１部の値上がり率４位で、一気に昨年来高値を再度射程に入れるありさまだ。ただ建設株に比し、消費関連株の復興関連はやまや（推）がマイナスなど、総じてさえない。
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）とも続伸、特にヤマダコーポは戻り高値更新となったが、どちらも出来高が少なく、盛り上がりに欠ける。しかし、両銘柄とも、時価が安過ぎるのは、論を待たない。人気化から急騰となる方向性は、普遍だろう。
最新の推奨株ＦＪネクストは４３９△８で寄り付き４６３円まであって結局４４８△１７の引け。高値４６３円まであって、昨年来高値４５０円はあっさり更新した。
トスネット（推）は、今期業績上方修正含みであり、買いで、いずれ大きく報われよう。
Ｇテイスト（推）は４６円変わらずで引けたが、最終的に４６円買い４７円売りで終えており、戻り歩調にあるとみていいだろう。
[２月決算銘柄に注意]
２月決算企業は２４日が権利付き最終、２７日が権利落ち(配当落ち)となる。
以下の企業が該当する。
ディップ＝８００円配当(一括）
鐘崎 ＝８円配当（一括）、株主優待で笹かまぼこ
和田興産＝１５円配当（一括）
カンセキ＝２．５円配当（一括）、株主優待で１５％割引券
配当を取るか、配当落ち前に大きく上げるような場合は売るか、前もって戦略を練っておこう。
２月２２日 １時２３分記
お詫び・訂正＝サンデーは２月２０日決算でした。よって削除させていただきました。ご指摘ありがとうございます。（２月２２日 ８時３９分記）
サンコー（推）、ヤマダコーポ（推）とも続伸、特にヤマダコーポは戻り高値更新となったが、どちらも出来高が少なく、盛り上がりに欠ける。しかし、両銘柄とも、時価が安過ぎるのは、論を待たない。人気化から急騰となる方向性は、普遍だろう。
最新の推奨株ＦＪネクストは４３９△８で寄り付き４６３円まであって結局４４８△１７の引け。高値４６３円まであって、昨年来高値４５０円はあっさり更新した。
トスネット（推）は、今期業績上方修正含みであり、買いで、いずれ大きく報われよう。
Ｇテイスト（推）は４６円変わらずで引けたが、最終的に４６円買い４７円売りで終えており、戻り歩調にあるとみていいだろう。
[２月決算銘柄に注意]
２月決算企業は２４日が権利付き最終、２７日が権利落ち(配当落ち)となる。
以下の企業が該当する。
ディップ＝８００円配当(一括）
鐘崎 ＝８円配当（一括）、株主優待で笹かまぼこ
和田興産＝１５円配当（一括）
カンセキ＝２．５円配当（一括）、株主優待で１５％割引券
配当を取るか、配当落ち前に大きく上げるような場合は売るか、前もって戦略を練っておこう。
２月２２日 １時２３分記
お詫び・訂正＝サンデーは２月２０日決算でした。よって削除させていただきました。ご指摘ありがとうございます。（２月２２日 ８時３９分記）